Pronóstico Semanal del EUR/USD: El BCE subirá las tasas mientras Trump presiona para que bajen los tipos de EE.UU.

• Los datos de empleo de Estados Unidos sorprendieron positivamente antes de los datos cruciales de inflación.
• Se prevé ampliamente que el Banco Central Europeo suba las tasas de interés en 25 puntos básicos.
• El EUR/USD mantiene su postura neutral mientras los inversores esperan actualizaciones de los bancos centrales.

El par EUR/USD registró una modesta recuperación después de caer en la última semana de agosto, terminando la semana justo por encima del nivel de 1.1600. El Dólar estadounidense (USD) perdió impulso y corrigió a la baja el lunes, pero en general mantuvo la fortaleza recuperada recientemente en medio de las persistentes tensiones en Oriente Medio y la especulación de que la Reserva Federal (Fed) tendrá que subir la tasa de interés de referencia en septiembre. El USD reanudó su avance el viernes, ya que los datos de empleo positivos reactivaron la demanda.

Empleo e inflación de Estados Unidos

Entre tanto, el Dólar sufrió un ligero revés: el gobernador de la Fed, Christopher Waller, redujo el jueves las probabilidades de una subida de tasas en septiembre al afirmar que los funcionarios pueden "esperar una reunión", siempre que no haya sorpresas en los próximos datos de inflación. También señaló que una subida de 25 puntos básicos (pb) no devolverá la inflación al 2%.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará el Índice de Precios al Consumo de agosto IPC) y el Índice de Precios de Producción (IPP) del mismo mes en los próximos días. De hecho, el IPC puede no ser el indicador de inflación favorito de la Fed, pero es un indicador fiable de las presiones inflacionistas y podría determinar si la Fed sube las tasas o las mantiene sin cambios cuando se reúna a finales de este mes.

Estados Unidos (EE.UU.) publicó el viernes el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de agosto, con unas cifras positivas que respaldaron al USD. El país añadió 162.000 nuevos empleos en el mes, mucho más que los 56.000 previstos. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4.1%, tal y como se esperaba. Además, la inflación salarial anual, medida por el cambio en los ingresos medios por hora, disminuyó al 3.1% desde el 3.2%.

Además, el país publicó los Índices de Gerentes de Compras (PMI) del ISM correspondientes a agosto. El índice manufacturero bajó a 54.6 desde 55.6 en julio, mientras que el PMI de servicios mejoró a 55.4 desde 54.1 el mes anterior. Dentro del sector manufacturero, la inflación se mantuvo estable, ya que el Índice de Precios Pagados se situó en 71.1, coincidiendo con la lectura mensual anterior. En cuanto a la producción de servicios, el Índice de Precios Pagados subió ligeramente a 72.6 desde 70.3. Una lectura por encima de 50 significa que más empresas están pagando precios más altos que el mes anterior, lo que indica que las presiones inflacionistas se sienten en todos los sectores empresariales.

Por lo tanto, aunque la insinuación del gobernador de la Fed, Waller, sobre una decisión de mantener las tasas sin cambios en septiembre afectó temporalmente al USD, lo cierto es que las presiones inflacionistas son lo suficientemente elevadas como para que el interés especulativo comience a descontar próximas subidas de tasas. El aumento de los precios de la energía en medio de la guerra en Oriente Medio es, sin duda, el principal factor que impulsa las preocupaciones del mercado, ya que los precios del petróleo crudo recuperaron un impulso positivo después de que Estados Unidos e Irán reanudaran las hostilidades a finales de agosto.

Banco Central Europeo e inflación de la Eurozona

La inflación no es un problema exclusivo de EE.UU. Alemania informó de que el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) subió un 2.9% interanual en agosto, según las estimaciones preliminares, por encima del 2.8% anterior, aunque mejor que el 3.1% esperado. Además, las ventas minoristas del país cayeron un 3.4% en julio, empeorando desde una lectura plana en julio. El IAPC de la Eurozona se situó en el 3.3% en el mismo periodo, tal y como se esperaba, subiendo desde el 2.9% registrado en julio.

La situación es similar; lo diferente es cómo están reaccionando los bancos centrales a las noticias: el Banco Central Europeo (BCE) ya ha subido las tasas de interés en 25 pb y se espera que aplique una subida similar cuando se reúna el miércoles. El movimiento está ampliamente descontado, lo que significa que el impacto sobre el Euro podría ser limitado.

El BCE se enfrenta a otro desafío: la presidenta Christine Lagarde, cuyo mandato al frente del BCE finaliza en octubre de 2027, podría dejar el cargo antes de tiempo. Los rumores del mercado sugieren que dimitiría antes de las elecciones presidenciales francesas, ya sea para participar en ellas o para permitir que el presidente Emmanuel Macron tenga voz en la elección del sucesor de Lagarde en el banco central. Lagarde evitó confirmar o desmentir esos rumores, pero dejó abierta la puerta a una salida anticipada.

Además de la decisión del BCE, el calendario macroeconómico europeo incluirá las estimaciones finales del IPCA de Alemania y de la Eurozona.

Hay otro factor que está presionando a los bancos centrales para que suban las tasas. Los rendimientos de los bonos gubernamentales están descontrolados en medio de las preocupaciones relacionadas con la inflación y las tensiones geopolíticas. Unos costes de endeudamiento más elevados afectan a la economía del país y alimentan el proceso inflacionario. Las herramientas de los bancos centrales podrían no ser suficientes para contener el caos, pero la inacción de los responsables de política monetaria empeorará aún más la situación.

Sin embargo, al final de la semana, el presidente de Estados Unidos Donald Trump volvió a pedir tasas más bajas: "La Junta de la Fed, con su gran nuevo líder, debe actuar con inteligencia; sean PATRIOTAS por una vez. Las altas tasas de interés colocan a EE.UU. en una desventaja muy injusta, ¡y no permitiré que eso suceda!," publicó en Truth Social, amenazando también con detener el comercio con los países que tengan tasas más altas.

De hecho, el deseo del presidente Trump de que haya tasas más bajas probablemente sea la principal razón por la que el presidente Kevin Warsh se ha abstenido de subir las tasas, a pesar de haberse comprometido en múltiples ocasiones a luchar contra la inflación. La Fed se encuentra entre la espada y la pared.

Perspectivas técnicas del EUR/USD:

Desde un punto de vista técnico, el gráfico diario muestra al EUR/USD cotizando con un tono entre neutral y ligeramente alcista, mientras se consolida entre medias móviles cercanas. El par cotiza por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 días en 1.1608 y de la SMA de 100 días en 1.1564, que en conjunto sugieren una demanda subyacente tentativa, mientras permanece limitado por la SMA de 200 días en 1.1634. El impulso se desvanece, con el indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días suavizándose en torno a 56 y el indicador Momentum de 14 periodos acercándose a su línea media desde arriba, lo que sugiere que los compradores están perdiendo interés.

En el gráfico semanal, el EUR/USD cotiza por encima de las SMA de 20, 100 y 200 semanas, con la SMA más corta en 1.1562 proporcionando soporte dinámico inmediato. La posición más amplia del precio, cómodamente por encima de la SMA de 100 semanas en 1.1337 y de la SMA de 200 semanas en 1.1075, sugiere que la tendencia alcista a medio plazo se mantiene intacta; sin embargo, los indicadores técnicos, situados alrededor de sus líneas medias y sin dirección, sugieren que los inversores no están dispuestos a adoptar posiciones más firmes.

Al alza, la resistencia inmediata se encuentra en la SMA de 200 días, en torno a 1.1634; un cierre diario por encima de esta barrera abriría el camino para volver a probar los máximos recientes de la región de 1.1710, antes del umbral de 1.1800. A la baja, el soporte inicial se observa en la SMA de 20 días, cerca de 1.1608, mientras que la SMA de 100 días en 1.1564 proporciona un colchón más profundo si el par retrocede. Una ruptura por debajo de este último nivel probablemente abriría la puerta a una caída más pronunciada, con 1.1470 como el siguiente nivel a observar.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)