Uso de un ‘collar de cero dólares' para proteger las acciones de base de bajo coste

Este artículo ha sido escrito por Alan Ellman, presidente de la Blue Collar Investor Corp.

Combinación de opciones con carteras de compra y retención a largo plazo

El uso de las opciones de compra y de venta cubiertas de manera conservadora nos puede beneficiar de muchas maneras. En este artículo vamos a explorar un método para proteger las acciones de nuestra cartera que han incrementado su valor sustancialmente desde que fueron adquiridas. Vamos a utilizar tanto a la escritura de venta cubierta como a las protegidas lo cual se conoce como “la estrategia de collar”.

¿Qué son las opciones de compra cubiertas?

Son las opciones sobre acciones que se venden en contra de acciones que ya se poseían en nuestra cartera. Estamos otorgando al comprador de estas opciones el derecho, pero no la obligación, de comprar nuestras acciones a un precio (conocido como el precio de ejercicio), en una fecha que determinada (conocida como la fecha de caducidad). A cambio de la realización de estas obligaciones se nos paga una prima en efectivo (conocida como la prima de la opción) que está determinada por el mercado. A modo de ejemplo, si nuestras acciones actualmente cotizan a $ 48,00 por acción y se vende la opción de $ 50.00, que expira el 18 de marzo de 2016 a $ 1.50, se cumple lo siguiente:

• Precio de ejercicio = $ 50.00
• Fecha de caducidad: 18 de marzo de 2016
• Prima de la opción = $ 1.50

Dado que un contrato de opciones se compone de 100 acciones, lo que primero debemos poseer son las 100 acciones para poder vender un contrato. Esta operación genera la oportunidad de generar $ 150.00 con las opciones y otros $ 200,00 ($ 48.00 a $ 50.00 del precio de ejercicio) con las 100 acciones.

¿Qué son las opciones de venta?

 Son las opciones sobre acciones que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender acciones al precio de ejercicio antes de la fecha de caducidad. Si nuestras acciones se están negociando actualmente a $ 48,00 por acción y compramos una opción de venta el 18 de marzo de 2016 a $ 3.50, estaríamos garantizando un suelo a la pérdida de potencial. Si la acción se reduce hasta el precio de $ 40.00 por acción, se podría vender a $ 45.00, lo que minimiza las pérdidas. En este caso lo siguiente sería cierto:

• Precio de ejercicio = $ 45.00
• Fecha de caducidad: 18 de marzo de 2016
• Prima de la opción = $ 3.50

Cuando se adquiere una opción de venta para dar protección a la baja a nuestras acciones ya existentes, se conoce como opción de venta de protección. 

Comprar y vender acciones y opciones implican pequeñas comisiones de operación, las cuales no se calculan en este artículo. Es imperativo el uso de un agente de bolsa al descuento en línea con bajas comisiones de trading cuando se opere con opciones.