El Yen japonés parece vulnerable ya que el trasfondo fundamental bajista compensa los temores de intervención

• El Yen japonés sigue siendo socavado por preocupaciones fiscales y la incertidumbre sobre el aumento de tasas del BoJ.
• Las expectativas menos moderadas de la Fed siguen apoyando la tendencia alcista del USD y también respaldan al USD/JPY.
• La intervención verbal de las autoridades japonesas hace poco para proporcionar alivio a los alcistas del JPY.

El Yen japonés (JPY) continúa con su relativo bajo rendimiento frente a un Dólar estadounidense (USD) en general más fuerte y cae a un nuevo mínimo desde mediados de enero durante la sesión asiática del jueves. Los inversores siguen preocupados por la débil posición fiscal de Japón en medio del nuevo paquete de estímulo económico de la primera ministra Sanae Takaichi. Además, los datos publicados a principios de esta semana mostraron que la economía de Japón se contrajo en el tercer trimestre por primera vez en seis trimestres, lo que podría ejercer presión adicional sobre el Banco de Japón (BoJ) para retrasar el aumento de las tasas de interés y seguir socavando al JPY.

Aparte de esto, el impulso de riesgo se considera otro factor que afecta el estatus de refugio seguro del JPY. El USD, por otro lado, avanza a su nivel más alto desde finales de mayo en medio de expectativas menos moderadas de la Reserva Federal (Fed) y presta apoyo adicional al par USD/JPY. Mientras tanto, la reciente caída del JPY provocó alguna intervención verbal por parte de las autoridades japonesas, lo que podría limitar una mayor debilidad del JPY. Sin embargo, el contexto fundamental sugiere que el camino de menor resistencia para el JPY es a la baja mientras los operadores esperan el retrasado informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. para un nuevo impulso.

La venta del Yen japonés sigue sin cesar en medio de preocupaciones fiscales y la incertidumbre sobre el aumento de tasas del BoJ

• El Secretario en Jefe del Gabinete de Japón, Minoru Kihara, dijo en una declaración este jueves que los recientes movimientos en el mercado de divisas son agudos, unilaterales y que está observando el movimiento del mercado de divisas con un alto sentido de urgencia. El mercado de divisas necesita moverse de manera estable reflejando los fundamentos, agregó Kihara.
• Esto se produce después de que la Ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, emitiera una nueva advertencia el miércoles y dijera que el gobierno estaba monitoreando de cerca los mercados con un alto sentido de urgencia. Esto alimenta los temores de intervención, aunque hace poco para aliviar el sesgo vendedor del Yen japonés.
• La curva de rendimiento de Japón se ha empinado bruscamente a medida que los inversores han incorporado un paquete de gastos mayor al anticipado del nuevo Primer Ministro Sanae Takaichi. Goushi Kataoka, miembro de un panel clave del gobierno, dijo a principios de esta semana que Japón debe compilar un estímulo de alrededor de ¥23 billones.
• Kataoka agregó el miércoles que el Banco de Japón es poco probable que aumente las tasas de interés antes de marzo, argumentando que los responsables de la política deben primero confirmar que un paquete fiscal importante está elevando la demanda interna. Esto señala la preferencia de la administración Takaichi por mantener las tasas de interés bajas.
• Los datos del gobierno publicados el lunes mostraron que la economía de Japón se contrajo por primera vez en seis trimestres durante el período de julio a septiembre. Esto modera aún más las expectativas de que el BoJ suba las tasas pronto y respalda el caso para un movimiento de depreciación adicional del JPY.
• Una encuesta de Reuters muestra que una estrecha mayoría de economistas espera que el BoJ suba las tasas al 0.75% en diciembre, con todos los pronosticadores viendo al menos ese nivel para finales del primer trimestre. La debilidad del JPY y los riesgos de inflación importada refuerzan el caso, ya que se espera que el crecimiento salarial se mantenga alto.
• El Dólar estadounidense se acerca nuevamente a su nivel más alto desde mayo, alcanzado a principios de este mes en medio de expectativas menos moderadas de la Reserva Federal. De hecho, las posibilidades de otro recorte de tasas en diciembre cayeron después de que las minutas de la reunión del FOMC de octubre mostraran que los miembros estaban divididos sobre cómo proceder.
• Los operadores ahora esperan la publicación retrasada del informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. para obtener más pistas sobre la trayectoria de recorte de tasas de la Fed. Esto, a su vez, jugará un papel clave en influir en el USD y proporcionar algún impulso al par USD/JPY más adelante durante la sesión norteamericana.

La configuración técnica alcista del USD/JPY respalda el caso para un movimiento apreciativo adicional a corto plazo

El índice de fuerza relativa (RSI) diario muestra condiciones ligeramente sobrecompradas y frena a los operadores de abrir nuevas posiciones alcistas en torno al par USD/JPY. Por lo tanto, será prudente esperar alguna consolidación a corto plazo o un retroceso modesto antes de posicionarse para cualquier movimiento alcista adicional.

Cualquier deslizamiento correctivo, sin embargo, podría encontrar un soporte decente cerca de la región de 156.65-156.60, por debajo de la cual el par USD/JPY podría extender la caída hacia el nivel de 156.00. Este último debería actuar como un punto pivotal, y una debilidad sostenida por debajo podría provocar algunas ventas técnicas, lo que debería allanar el camino para pérdidas más profundas.

Por el contrario, la región de 157.40-157.45 podría actuar como un obstáculo inmediato, por encima de la cual el par USD/JPY podría acelerar el impulso hacia recuperar la cifra redonda de 158.00. La siguiente resistencia relevante se sitúa cerca de mediados de 158.00 antes de que los precios al contado intenten probar el máximo de enero, alrededor de la vecindad de 159.00.