El Dólar neozelandés baja ligeramente por las tensiones entre EE.UU. e Irán, mientras las expectativas de subida del RBNZ limitan las pérdidas

• NZD/USD cae un 0.38% el martes y cotiza alrededor de 0.5880 al momento de escribir.
• El aumento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán alimenta la aversión al riesgo y la demanda del Dólar estadounidense.
• Las expectativas de una subida de tipos en Nueva Zelanda limitan las pérdidas del Kiwi, mientras que las expectativas de endurecimiento monetario en EE.UU. se desvanecen.

El NZD/USD retrocede el martes y cotiza alrededor de 0.5880 al momento de escribir, con una caída del 0.38% en el día. El Dólar neozelandés (NZD) sigue bajo presión, ya que el aumento de las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos (EE.UU.) e Irán alimenta la aversión al riesgo y respalda la demanda del Dólar estadounidense (USD).

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dice que no está interesado en renovar el acuerdo que expira con Irán. Señala notablemente el bloqueo naval de los puertos iraníes como un medio de apalancamiento y reitera su intención de poner la vía marítima estratégica bajo control de EE.UU. Estos comentarios aumentan las preocupaciones sobre una mayor escalada de las tensiones entre Washington y Teherán.

El deterioro del sentimiento del mercado pesa sobre el Dólar neozelandés, que por lo general es sensible a los cambios en el apetito por el riesgo, mientras que el Dólar se beneficia de los flujos hacia activos refugio.

Sin embargo, el avance del Dólar estadounidense podría seguir limitado por el desvanecimiento de las expectativas de endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal (Fed). La inesperada debilidad de las Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. de julio y las moderadas cifras de inflación al consumidor debilitan el caso para una inminente subida de tipos de interés.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados ahora descuentan una probabilidad del 35% de una subida de tipos en la próxima reunión de la Fed, frente al 47% de hace un mes. La caída de estas expectativas podría frenar la demanda del Dólar estadounidense y limitar la presión bajista sobre el NZD/USD.

De cara al futuro, los inversores esperan las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se publicarán el miércoles y podrían ofrecer más pistas sobre las perspectivas de política monetaria de la Fed y desencadenar volatilidad en el Dólar estadounidense.

En el frente neozelandés, el Kiwi también recibe apoyo de las expectativas de que la Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) podría subir su tasa de interés oficial en 25 puntos básicos en la reunión del próximo mes. Las señales reiteradas de que la política monetaria necesita volverse menos acomodaticia refuerzan esta perspectiva y podrían proporcionar un suelo para el Dólar neozelandés en el corto plazo.

El NZD recibe apoyo de las entradas de capital extranjero mientras los bancos cuestionan el alcance de nuevas subidas del RBNZ

Los analistas de BNY Mellon señalan una fuerte demanda externa de deuda pública de Nueva Zelanda, y destacan que "los inversores extranjeros poseían el 58.9% de los bonos del gobierno en julio de 2026, frente al 57.7% en junio." En términos nominales, "las tenencias de no residentes aumentaron a NZ$122.47bn desde NZ$115.53bn, mientras que las tenencias de repo de no residentes bajaron ligeramente a NZ$11.02bn desde NZ$11.09bn." BNY añade que "el propio NZD cotiza ahora ligeramente por encima del promedio móvil de 12 meses," pero subraya que "sigue[s] dudando de la actual valoración de mercado de las expectativas de tipos de interés, donde se esperan dos subidas más del Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) para fin de año." Aunque "la actividad doméstica sigue siendo sólida," el banco sostiene que "las expectativas de inflación siguen relativamente bien ancladas" y que "la inflación de los no transables es relativamente estable," por lo que "si el RBNZ pasa por alto los riesgos de los precios generales, el caso doméstico para endurecer la política se debilita considerablemente."

Commerzbank adopta una visión similar de cara a la próxima decisión de política, observando que "en unas dos semanas, la Reserva del Banco de Nueva Zelanda celebrará su próxima reunión de política monetaria, y basándose en los indicadores de inflación publicados esta mañana, parece poco probable que suba los tipos por segunda vez consecutiva tras la subida de julio." El banco destaca que, aunque "las cifras completas de inflación solo se publican una vez por trimestre en Nueva Zelanda, Stats NZ publica cada mes un Índice de Precios Seleccionado para aproximadamente la mitad de todos los precios, que normalmente refleja muy bien la tendencia de las cifras completas de inflación." Este indicador mensual "cayó al 3.5% interanual en julio, desde el 4.9% de junio," y "si excluimos el fuerte aumento de los precios de la gasolina y el diésel, la tasa fue en realidad solo del 2.2% en julio, frente al 2.8% de junio." Commerzbank señala que "los precios mundiales del petróleo y de los productos petrolíferos fueron más bajos en julio que en agosto," y que "debido al colapso del alto el fuego y al renovado bloqueo en el Estrecho de Ormuz, ciertamente cabe esperar un ligero repunte en agosto," pero concluye que "la caída de la tasa subyacente en particular debería ser motivo de satisfacción para el banco central."

En cuanto a la actividad, Commerzbank apunta a "cifras positivas de ventas mensuales agregadas con tarjetas de crédito y débito" como "motivo para confiar en que la economía no sufrirá un retroceso demasiado severo." Después de que las ventas subyacentes con tarjeta "se desaceleraran bruscamente en junio y solo subieran un 0.4% interanual, volvieron a aumentar un 3.5% en julio," mientras que "la tasa general también mejoró de nuevo, pasando del 1.3% del mes anterior al 3.5%." No obstante, el banco advierte que "estas son cifras nominales," y que "cuando se tiene en cuenta la inflación mensual como indicador, esto muestra que, en términos reales, las ventas minoristas siguen simplemente estancadas."