USD/JPY Pronóstico: Vulnerable ante expectativas de recorte de tasas de la Fed y especulaciones de línea dura del BoJ

• El USD/JPY se encuentra con nuevas ventas el jueves y se ve presionado por el renovado sesgo vendedor en torno al Dólar.
• Las expectativas moderadas de la Fed provocan una nueva caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses y debilitan al Dólar.
• Las expectativas a un cambio inminente en la postura política del Banco de Japón impulsan al Yen y contribuyen a la caída.

El USD/JPY tiene dificultades para capitalizar el fuerte movimiento de recuperación observado en los dos últimos días, desde la zona de 147.15, su nivel más bajo desde el 14 de septiembre, y se ve sometido a una renovada presión de venta el jueves. La trayectoria bajista arrastra al par por debajo del nivel de 149.00 durante las primeras horas de la sesión europea y se debe a la debilidad generalizada del Dólar estadounidense (USD).

A pesar de las minutas del FOMC del martes, los precios actuales del mercado indican una probabilidad casi nula de nuevos aumentos de los tipos de interés y una probabilidad superior al 50% de un recorte de los tipos en la reunión de política monetaria del 30 de abril al 1 de mayo de 2024. Esto se ve reforzado por una nueva caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. que, a su vez, ejerce presión sobre el Dólar. Mientras tanto, las expectativas moderadas de la Fed eclipsan los datos del mercado laboral estadounidense y del sentimiento de los consumidores, que se publicaron el miércoles y fueron mejores de lo esperado. El Departamento de Trabajo de EE.UU. informó de que las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo cayeron en 24.000, hasta 209.000, una cifra desestacionalizada, en la semana finalizada el 18 de noviembre. Se trata del nivel más bajo en más de un mes, lo que sugiere que el mercado laboral estadounidense sigue resistiendo y no se está enfriando tan rápidamente como se esperaba.

Además, la encuesta de la Universidad de Michigan mostró que las expectativas de Inflación aumentaron por segundo mes consecutivo y alcanzaron el nivel más alto desde abril de 2023, situándose en el 4.5% para noviembre frente al 4.2% anterior. El Sentimiento del Consumidor, sin embargo, cayó por cuarto mes consecutivo, a 61.3 durante el mes informado desde 63.8 en octubre. Otros datos mostraron que los bienes duraderos estadounidenses experimentaron un importante descenso y cayeron más de lo previsto, un 5.4% en octubre, invirtiendo la subida del 4.6% del mes anterior y apuntando a una ralentización de la demanda económica. Esto reafirma las expectativas del mercado de que el banco central de EE.UU. había alcanzado un máximo en la tasa de interés. Por el contrario, el Banco de Japón podría estar cada vez más cerca de abandonar la política monetaria extremadamente acomodaticia aplicada durante una década.

Las expectativas de que las empresas japonesas lleven a cabo otra ronda sustancial de subidas salariales el año que viene podrían alimentar el gasto del consumidor y la inflación impulsada por la demanda, lo que aumentaría las apuestas a que el BoJ pondrá fin casi con toda seguridad a su política de tipos negativos en los primeros meses de 2024. Esto, a su vez, se ve impulsando los flujos monetarios hacia el Yen japonés (JPY) y contribuyendo al tono de venta que rodea al par USD/JPY. Dicho esto, se espera que la festividad de Acción de Gracias en EE.UU. reduzca la actividad del mercado y los volúmenes de negociación, lo que podría frenar a los operadores a la hora de abrir posiciones direccionales agresivas. Sin embargo, el trasfondo fundamental antes mencionado sugiere que el camino de menor resistencia para el par es a la baja. La atención se centrará en el IPC nacional de Japón, que se publicará durante la sesión asiática del viernes.

Perspectiva técnica del USD/JPY

Desde un punto de vista técnico, el par USD/JPY detuvo el sólido movimiento de recuperación de esta semana por delante del nivel psicológico de 150.00. Dicha zona coincide con la media móvil simple (SMA) de 200 periodos en el gráfico de 4 horas y ahora debería actuar como punto clave. Mientras tanto, las oscilaciones en el gráfico diario han comenzado a ganar tracción negativa y sugieren que el camino de menor resistencia para el par sigue siendo a la baja. Por lo tanto, cualquier intento de recuperación hacia el máximo del día anterior, alrededor de la zona de 149.75, es probable que se venda y permanezca limitado cerca del nivel de 150.00.

Sin embargo, un movimiento de cobertura de cortos podría desencadenar una recuperación y elevar el par USD/JPY hacia la zona de 150.70-150.75 en su camino hacia la zona de 151.00. Algunas compras de continuación sugerirán que la reciente caída correctiva ha terminado y permitirá a los alcistas volver a desafiar el máximo anual, justo por delante del nivel de 152.00, con cierta resistencia intermedia cerca de la región de 151.60.

Por otro lado, la zona de 148.55-148.50 podría proteger la caída inmediata, por debajo de la cual el par USD/JPY podría volverse vulnerable para debilitarse aún más por debajo del nivel de 148.00 y volver a probar el mínimo mensual, en torno a la región de 147.15 tocada el martes. El siguiente soporte relevante se sitúa cerca de la SMA de 100 días, actualmente en torno a la zona de 146.65, que si se rompe con decisión se considerará un nuevo detonante para los bajistas y allanará el camino para un nuevo movimiento de depreciación a corto plazo.