Previa de las Nóminas no Agrícolas de mayo: Posible reacción de los pares ante sorpresas del NFP

• Se espera que las nóminas no agrícolas NFP de EE.UU. aumenten en 664.000 en mayo.
• Existe una fuerte correlación entre las desviaciones del NFP y los movimientos inmediatos de los pares principales.
• Es probable que un NFP decepcionante provoque una reacción más significativa que un informe optimista.

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publicará el informe de empleos de mayo el viernes 4 de junio. Tras la decepcionante cifra de abril, los inversores esperan que las nóminas no agrícolas NFP aumenten en 664.000 nuevos empleos y muestren que la tasa de desempleo baje al 5.9% desde el 6.1% anterior.

La opinión general del mercado es que es probable que una sorpresa positiva en la cifra del NFP ayude al dólar estadounidense a superar a sus rivales y viceversa. Como tal, el índice del dólar estadounidense DXY, que mide el desempeño del USD frente a una cesta de las seis monedas principales, perdió un 0.73% en el día el 7 de mayo cuando se informó que el NFP aumentó en 266.000 en abril, llegando muy por debajo de la estimación de los analistas de 978.000.

Para comprender el impacto del informe de empleos de EE.UU. en la valoración del mercado del USD, analizamos la reacción de cuatro pares principales, el EUR/USD, el GBP/USD, el USD/JPY y el AUD/USD, a las 11 publicaciones anteriores del NFP. Omitimos las cifras del NFP más antiguas porque creemos que las cifras registradas durante el brote de coronavirus crearon valores atípicos extremos y distorsionaron los resultados.

Metodología

El calendario económico de FXStreet asigna un punto de desviación a cada publicación de datos macroeconómicos para mostrar cómo de grande fue la divergencia entre la cifra real y el consenso del mercado. La desviación de -3.51 observada en la cifra del NFP de abril podría evaluarse como una sorpresa negativa relativamente grande. Por otro lado, la cifra del NFP de febrero de 536.000 frente a la expectativa del mercado de 182.000 fue una sorpresa positiva con la desviación de 1.76 para ese dato en particular.

“Desviación: Mide la sorpresa que se genera cuando los datos reales difieren del consenso. Puede oscilar en una escala abierta normalmente entre -7 y +7".

A continuación, graficamos la reacción, en términos de pips, de los pares principales mencionados anteriormente en 15 minutos, una hora y cuatro horas después de la publicación para ver si se mantenía la visión general del mercado.

Finalmente, calculamos el coeficiente de correlación (r) para averiguar qué par principal tenía la correlación más fuerte y en qué marco de tiempo. Cuando r se acerca a -1, sugiere que hay una correlación negativa significativa, mientras que se identifica una correlación positiva significativa cuando r se mueve hacia 1.

Resultados

Ha habido seis sorpresas negativas frente a cinco sorpresas positivas en las 11 últimas publicaciones del NFP. En promedio, la desviación fue de -0.89 en las cifras decepcionantes y del 0.78 en las cifras optimistas. 15 minutos después de una sorpresa negativa, las ganancias promedio en el EUR/USD, GBP/USD y AUD/USD fueron de 17, 16.8 y 16.8 pips, respectivamente, mientras que el USD/JPY perdió 14.6 pips. Por otro lado, el EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY y AUD/USD subieron 0.8, 3.8, 5.2 y 5.4 pips, respectivamente, en promedio, después de sorpresas positivas. Este hallazgo sugiere que es más probable que los inversores reaccionen de inmediato a unos datos del NFP más débiles de lo esperado en lugar de unos más fuertes.

Gráfico de desviación de 15 min.

Gráfico de desviación de 60 min.

Gráfico de desviación de 240 min.

EUR/USD

El par EUR/USD tiene un coeficiente de correlación de -0.84, -0.56 y -0.55 a los 15 minutos, 60 minutos y 240 minutos después de la publicación, respectivamente. Estos números sugieren que el impacto entre la desviación del NFP y el cambio de pips en el EUR/USD se desvanece después de una fuerte reacción inicial.

GBP/USD

El par GBP/USD tiene un coeficiente de correlación de -0.76, -0.19 y -0.57 a los 15 minutos, 60 minutos y 240 minutos después de la publicación, respectivamente. Estos números sugieren que existe una correlación inversa relativamente fuerte entre la desviación del NFP y el cambio de pips en el GBP/USD unos 15 minutos después de la publicación. Sin embargo, esta correlación es virtualmente inexistente una hora después.

USD/JPY

El par USD/JPY tiene un coeficiente de correlación de 0.88, 0.73 y 0.57 a los 15 minutos, 60 minutos y 240 minutos después de la publicación, respectivamente. Estos números sugieren que existe una fuerte correlación positiva entre la desviación del NFP y el cambio de pips en el USD/JPY unos 15 minutos y una hora después de la publicación.

AUD/USD

El par AUD/USD tiene un coeficiente de correlación de -0.79, -0.18 y -0.56 a los 15 minutos, 60 minutos y 240 minutos después de la publicación, respectivamente. Estos números sugieren que existe una correlación inversa relativamente fuerte entre la desviación del NFP y el cambio de pips en el AUD/USD unos 15 minutos después de la publicación. Al igual que el GBP/USD, el par AUD/USD no muestra interés en el resultado del NFP una hora después.

Conclusión

En resumen, una sorpresa negativa en el NFP desencadena una reacción del mercado más fuerte que una sorpresa positiva en los pares EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY y AUD/USD. Existe una correlación significativa entre la desviación del NFP y el cambio de pips en estos pares inmediatamente después de la publicación de los datos. Una hora más tarde, la correlación se debilita notablemente en estos pares con la excepción del USD/JPY. Cuatro horas después de la publicación del dato, es difícil establecer una conexión entre los movimientos de estos pares y la lectura del NFP.