Movimiento salvaje del Yen: El FTSE 100 marca un nuevo máximo histórico

Tres cosas están moviendo los mercados financieros esta semana: los bancos centrales, las ganancias y las M&A. Al final de la semana, el Yen se desploma, las acciones suben en Europa y los rendimientos del Tesoro retroceden. El sentimiento de riesgo ha vuelto después de que los buenos resultados de Microsoft y Alphabet hayan devuelto la confianza en que el auge de la inteligencia artificial dará sus frutos. Sin embargo, el valor más alcista es el FTSE 100, que alcanzó un nuevo récord intradiario el viernes y se está beneficiando de unas ganancias optimistas, a pesar de que Anglo American ha rechazado la oferta de adquisición de BHP.

Al BoJ no le preocupa el Yen

El principal foco de atención del viernes es el Banco de Japón, que mantuvo la política sin cambios, como se esperaba, y el gobernador Kazuo Ueda no dio ninguna pista de que las subidas de tipos de interés sean inminentes. Fue menos duro de lo que algunos esperaban, pero lo más extraordinario de la reunión de hoy fue que Ueda dijo que el Yen no era su objetivo, y que la debilidad de la divisa no estaba teniendo un gran impacto en la inflación, aunque eso puede cambiar en el futuro. Por ahora, la política monetaria del BoJ no cambiará, y seguirán comprando JGB mensualmente, aunque se insinuó que estas compras disminuirán.

Quienes esperaban medidas más drásticas por parte del BoJ se habrán sentido decepcionados por esta reunión. Sin embargo, los datos económicos apoyaron la cautela del BoJ. El IPC general de Tokio cayó en abril al 1,8%, frente al 2,6% de marzo. El índice subyacente cayó al 1,8% desde el 2,9% de marzo. El IPC de Tokio tiende a ser un buen indicador adelantado de los datos de inflación nacional, lo que sugiere que la tendencia a la desinflación se acelera en Japón. Esto también respalda la decisión del BoJ de mantener la pausa, pero ha provocado el desplome del Yen al final de la semana. El Yen es la divisa más débil de todas las importantes esta semana y es la única que ha caído frente al Dólar, con un descenso del 1%. El par USD/JPY ha vuelto a superar 156,00 y, aunque ha habido cierta volatilidad, no parece que vaya a producirse pronto ninguna intervención oficial para frenar la caída del Yen. Curiosamente, en lo que va de semana se ha producido una mayor debilidad del JPY frente al Dólar autraliano, la Libra esterlina y el Euro, que han ganado más de un 2% frente al Yen esta semana, mientras el Dólar se toma un respiro. Curiosamente, la volatilidad a un mes en el GBP/JPY está retrocediendo y es posible que la veamos caer aún más, ya que los riesgos de una intervención oficial en apoyo del Yen comienzan a alejarse. Esto no significa que el JPY vaya a recuperarse, pero sí que el descenso podría ser más ordenado, con menos oscilaciones grandes en las próximas semanas.

El FTSE 100 tiene su momento de gloria

Por otra parte, el FTSE 100 está teniendo su momento de gloria y ha establecido un nuevo récord intradía en los 8.106 puntos. Todas las miradas están puestas en si podrá mantener este nivel para cerrar la semana en máximos históricos; si lo consigue, sería una señal alcista para el índice británico. Actualmente está en camino de ser el índice europeo con mejor comportamiento esta semana, y también es probable que obtenga mejores resultados que los índices estadounidenses. La pregunta ahora es: ¿podrá el FTSE 100 ponerse al día?

Por qué el FTSE 100 puede seguir subiendo

Creemos que se está produciendo un cambio psicológico en la mente de los inversores internacionales, que están empezando a interesarse por las acciones británicas. La economía mundial está experimentando un doble auge en estos momentos: IA/tecnología y materias primas. Puede que el índice británico tenga poco de tecnológico, pero está muy expuesto a las empresas mineras y energéticas. El Cobre alcanzó los 10.000 dólares la tonelada el viernes, y las materias primas han experimentado una fuerte subida en lo que va de año. El petróleo ha subido un 15% como máximo anual, y el Cobre también un 15%. Es probable que los precios de las materias primas se mantengan altos durante algún tiempo. Esto podría traducirse en una mayor mejora de los beneficios de los analistas en el Reino Unido, lo que podría ser señal de un fuerte flujo continuado de dividendos en el futuro, lo que también hace atractivo el índice británico. La estimación media del BPA del FTSE 100 a uno y dos años se ha revisado al alza en un 5% y un 6% respectivamente, pero podría haber margen para nuevas actualizaciones, ya que la economía británica se recupera y las compañías del Reino Unido han tenido hasta ahora una fuerte temporada de beneficios en el primer trimestre. Así pues, este podría ser el comienzo de la tan esperada remontada del FTSE 100.

Los fundamentales mejoran para el FTSE 100

El FTSE 100 también presenta una buena amplitud de mercado, con 73 alcistas y sólo 25 bajistas en el día. Esto sugiere que el repunte tiene una base amplia. Además, las valoraciones no parecen al alza, con un 68% del FTSE 100 por encima de sus medias móviles de 200 días, porcentaje inferior al 84% de los miembros del Euro Stoxx 50 que están por encima de sus medias móviles de 200 días, y al 78% del FTSE MIB de Italia. Esto también apoya el potencial alcista del FTSE 100 a medio plazo.