Euro: ¿Comienza una corrección bajista esta semana?

Finalizó el mes de mayo con una semana positiva para el Dólar en varios frentes. Pese a las constantes oscilaciones de precios producto de los anuncios del presidente Trump en materia de aranceles, el billete verde logró hacer pie ante las monedas principales, aunque sin cambiar su tendencia bajista de corto plazo.

La caída del Dólar está firmemente emparentada con la errática política comercial del gobierno de Trump. Desde el fastuoso acto del “Día de la Liberación”, que fue el insólito nombre que el presidente impuso a un paquete de medidas extremas, no se han producido modificaciones de importancia. Claro, en el medio elevó los aranceles a las importaciones desde todo el mundo en distintos niveles, y abrió una guerra comercial con China que llevó a ambos gobiernos a establecer aranceles insólitos de hasta el 200% en algunos productos.

En todos los casos las medidas quedaron sin efecto o postergadas, y el acuerdo pomposamente anunciado entre las dos primeras potencias globales firmado en Suiza tres semanas atrás parece haber quedado en el olvido, sin avances ni definiciones claras. Incluso ambos gobiernos denunciaron violaciones a los acuerdos en varias oportunidades.

En este contexto, no muy distinto al del primer mandato de Trump cuando la bolsa de Nueva York ingresó a una tendencia bajista a fines de 2018 por los caprichos del presidente, el Dólar se muestra igualmente errático. Dadas las circunstancias, los anuncios que se fueron conociendo dejaron en claro que el billete no es un activo de refugio en estos días. Un empeoramiento de la economía global derivado de estas medidas debió haber fortalecido al Dólar y, como se vio, sucedió todo lo contrario.

El diferencial de tasa de interés entre la Fed y el resto de los bancos centrales es lo que está salvado a la moneda estadounidense. El Oro, sin rendimiento, se escapó y si bien está algo lejos de sus máximos históricos, se mantiene en la zona de 3300 dólares, con varios argumentos técnicos para verlo crecer próximamente.

Entre las monedas principales fue llamativo el crecimiento del Euro, que a mediados de abril llegó a un máximo de 1.1570 en medio de uno de los tantos desaguisados de Trump. La moneda única tendrá un nuevo desafío esta semana cuando el Banco Central Europeo recorte la tasa de interés al 2.15%. La entidad que lidera la Sra. Lagarde recortará por octava vez en nueve sesiones, bajo el argumento de apuntalar el crecimiento económico de la Eurozona, y ante la furia de Trump que ve como la Fed no se mueve del 4.5%.

El Euro podría comenzar una baja sustentable desde entonces, con un destino no muy lejano en 1.1160, seguido de 1.1000. Claramente, en el medio habrá otros niveles de soporte a tener en cuenta.

La Libra esterlina se ha mantenido fuerte en las últimas semanas, si bien terminó la anterior con una ligera pérdida. Para esta semana, el quiebre de 1.3350 podría ser el comienzo de una corrección bajista importante.

En cuanto al Yen, se mantiene muy volátil y en la zona de 144.00, a la espera de decisiones de parte del Banco de Japón. La inflación de Tokio sigue muy alta, pero no lo suficiente como para que el Sr. Ueda, titular del BoJ aumente la tasa de interés. Cuando lo hizo en julio de 2024 generó un descalabro en los mercados, con un desarme de posiciones de carry trade entre el yen y el dólar australiano.

Este lunes, con el inicio de mes, también comienza un ciclo de noticias de primera línea que pueden tener impacto grande en el mercado. Tal es el caso del ISM de manufacturas, a las 10:00 del este, que se espera con una ligera mejora a 49.3 puntos, lo cual le daría sustento a una recuperación del Dólar.

Más adelante en la semana, los datos de empleo (vacantes, encuesta ADP, peticiones semanales de subsidio por desempleo, Nóminas no Agrícolas y tasa de desempleo) serán los protagonistas, junto con el ISM de servicios.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.