El Dólar se ha retirado del precipicio

• Los moderados dentro de la Fed han señalado que un endurecimiento de la política monetaria no es tan urgente como se pensaba anteriormente.
• El Banco de Japón podría adelantarse a la Fed subiendo las tasas en octubre. 

El Dólar estadounidense retrocedió desde máximos de dos meses en medio de un desplome de la probabilidad de una subida de tasas de la Fed en octubre del 72% al 45% y de una caída de los precios del petróleo. La zona por encima de 101 en el índice del dólar ha sido un punto de pivote durante más de un año. Aquí se detuvo el rebote correctivo de mayo de 2025; el crecimiento de junio y julio desde los mínimos vistos a comienzos de 2026 también se ha estancado aquí. A pesar del retroceso, el Dólar está cerrando septiembre con su mejor desempeño desde junio, gracias al giro de línea dura de la Fed y al repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo hasta máximos de 24 años, lo que ha impulsado el rally de la divisa estadounidense durante las últimas tres semanas.

Según el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, no hay urgencia para realizar más cambios en la política monetaria tras la decisión de septiembre. Sí, la inflación sigue siendo elevada, y lo más probable es que se requiera otra subida de tasas. Sin embargo, ha rebajado la sensación de urgencia, señalando que se inclina por una subida antes de fin de año. Esto ha provocado que el dólar estadounidense retroceda mientras el mercado reevalúa las perspectivas.

Williams es considerado la voz de los centristas en el FOMC; sin embargo, el equilibrio de poder podría volver a inclinarse hacia los halcones si el viernes se publican sólidos datos del mercado laboral estadounidense. Los mercados no han abandonado la idea de una subida de tasas en octubre, lo que sugiere que el dólar estadounidense sigue en una posición sólida.

Sus comentarios cayeron en terreno fértil, ya que el mercado de divisas ya estaba maduro para la toma de beneficios tras la subida del dólar hasta el extremo superior de su rango, con los operadores recogiendo parte de las ganancias al final del mes y del trimestre, poco antes de publicaciones clave.

Otras divisas intentaron aprovechar el retroceso del dólar. El yen subió a máximos de dos semanas gracias a numerosas intervenciones verbales del gobierno y a las expectativas de una subida de la tasa de interés a un día del 1.25% al 1.5% tan pronto como en la reunión de octubre del BoJ. Si el Banco de Japón hace esto, mientras la Fed no lo hace, la caída del USDJPY podría continuar.

El euro sigue resentido por la sorpresa moderada de Christine Lagarde. La presidenta del BCE siguió la línea de argumentación de Kevin Warsh, señalando que el repunte de los rendimientos de los bonos está endureciendo las condiciones financieras, haciendo así el trabajo del Banco Central Europeo por él. No hace mucho, una retórica similar por parte del presidente de la Fed hizo caer al dólar estadounidense; ahora le toca a la moneda única. Como resultado, el EURUSD cayó hacia mínimos de 16 meses, justo por encima de 1.1300.

El retroceso del Dólar ha dado nueva vida al GBPUSD. La libra se ha visto afectada por la creciente probabilidad de una crisis fiscal y energética. Los precios del diésel en Gran Bretaña están alcanzando máximos históricos, mientras que la volatilidad implícita mensual de la libra esterlina ha subido a su nivel más alto desde julio, lo que indica el nerviosismo de los operadores antes del anuncio del presupuesto.

Resumen: El dólar retrocedió a medida que se suavizaron las expectativas de una subida de la Fed en octubre. El yen ganó terreno por las apuestas a una subida de tasas del BoJ, mientras que el euro y la libra siguieron bajo presión.