El BoJ sube tipos ante un Yen más débil mientras Ueda declara un 'cambio de régimen' en política monetaria

Actualización de mitad de sesión en la UE: Los precios del petróleo caen por tercera sesión consecutiva; el BoJ sube tipos en un yen más débil mientras Ueda declara un "cambio de régimen" de política; Huawei gasta en memoria y óptica para salvar la brecha de litografía.

Notas/observaciones

- Japón ha llegado a la incómoda fase de la normalización en la que una subida de tipos puede empeorar el problema que la subida pretende contener. El BoJ elevó los tipos 25pb hasta el 1.25% en una votación de 7–2, pero el lenguaje de Ueda fue más relevante que la cifra: la antigua tarea era empujar la inflación hacia el 2%; la nueva es evitar que se aleje del 2% en cualquier dirección. No dio al mercado ninguna cadencia, ningún tipo terminal y ninguna tranquilidad de que los movimientos seguirán siendo de 25pb - se dejaron sobre la mesa subidas consecutivas y de 50pb - y, sin embargo, el yen se debilitó de inmediato alrededor de un 1.0% hacia el nivel de 157.50 y los rendimientos japoneses a 2 años cayeron. Esa reacción crea un bucle incómodo: una orientación cauta preserva la brecha de tipos entre EE.UU. y Japón, el yen más débil reimporta inflación del petróleo y la inflación importada aumenta el caso para exactamente el endurecimiento preventivo que Ueda dice que quiere evitar tener que hacer de forma violenta más adelante. En el 1.25%, el BoJ ya está dentro de su propio rango neutral estimado de 1.1–2.5%; la próxima subida ya no puede describirse a la ligera como "normalización" — es una afirmación real sobre dónde está el tipo neutral. La afirmación de Ueda de que ir despacio no siempre es bueno es, por tanto, menos teatro de línea dura que un seguro frente a la posibilidad de que una cautela excesiva fabrique la necesidad de moverse más rápido.

- El Reino Unido acaba de hacer casi la imagen en espejo: retiró duración del mercado mientras preservaba la opción de encarecer el dinero. El BoE mantuvo el Bank Rate en 3.75% por 6–3, pausó las ventas activas de gilts durante seis meses y detuvo de forma permanente la venta de bonos a largo plazo; el rendimiento a 30 años cayó posteriormente unos 12pb hasta el 5.74%. Luego, esta mañana, los volúmenes minoristas de agosto subieron inesperadamente un 0.5% frente al -0.2% esperado, incluso cuando las ventas de combustible se debilitaron por los mayores precios en surtidor. La secuencia es reveladora: el jueves el BoE dejó de volcar duración en un mercado ya escaso de compradores naturales en el tramo largo; el viernes, el consumidor dio al MPC menos motivos para abandonar su vigilancia sobre la inflación. Una subida en noviembre y cero ventas de gilts largos son políticas perfectamente compatibles. Britania ha separado de facto el precio del dinero de la cantidad de duración que el sector privado se ve obligado a almacenar.

- Irán dice que golpeó un petrolero por intentar un paso "ilegal" por Ormuz, y el Brent baja otro 2%, mientras Trump amenaza con "aniquilar" al régimen iraní, aunque su propio Departamento de Estado sigue preparando la entrada del presidente iraní y del ministro de Exteriores en Nueva York para la ONU. Esa combinación habría parecido absurda hace dos semanas. Arabia Saudí, según se informa, trabaja para restaurar aproximadamente la mitad de la capacidad de Petroline, mientras se ofrecen barriles adicionales mediante transferencias barco a barco frente a Omán; el Brent ha caído hacia 102.5$ y el WTI vuelve a situarse por debajo de 100$ pese al incidente del petrolero y a los renovados intercambios entre Arabia Saudí y los hutíes. El petróleo cotiza actualmente la cantidad de redundancia disponible detrás de la ruta interrumpida en lugar de limitarse a contar ataques. Mientras las transferencias en Sohar, los inventarios y la restauración parcial de Petroline mantengan el flujo de moléculas, la aplicación iraní en Ormuz aparece inicialmente como un seguro adicional, coste de flete y manipulación, en lugar de una pérdida uno por uno de crudo. La vulnerabilidad simplemente se ha desplazado: destruir ahora una vía alternativa tiene más palanca sobre los precios porque el mercado ya la había capitalizado en un petróleo más barato. Trump también conserva la opción de pasar de la retórica maximalista a la negociación sin tener que reconstruir primero un canal que ya había cerrado. Para el petróleo, esa combinación es incómoda más que tranquilizadora: la cola militar se ha vuelto más explícita, pero la maquinaria diplomática no se ha desmantelado deliberadamente.

- El Atlas 960E de Huawei es una admisión de que China aún no puede ganar la contienda de la IA chip a chip - y un intento serio de hacer que ese hecho importe menos. Un SuperPoD utiliza hasta 4.096 NPUs Ascend, afirma 8 EFLOPS FP8 y hasta 1PB de HBM, mientras que 5.500 motores ópticos de empaquetado cercano Hi-ONE sustituyen lo que Huawei dice que, de otro modo, requeriría aproximadamente 48.000 módulos ópticos de 800G, recortando más de 550kW de potencia de interconexión. Rubin de Nvidia es la filosofía de ingeniería opuesta: silicio enormemente capaz, 288GB de HBM4 y hasta 22TB/s por GPU, unidos mediante NVLink; los sistemas no son comparables en absoluto, pero precisamente ese es el punto. Huawei está gastando memoria, óptica y tamaño de máquina para compensar una menor densidad de cómputo. Por tanto, los controles de EE.UU. desplazan el cuello de botella de China hacia otro lado: la escasez de litografía se convierte en un problema de HBM por FLOP útil y de potencia de interconexión. TrendForce ya espera que la oferta de HBM siga ajustada hasta 2027, mientras que incluso Nvidia está evaluando configuraciones Rubin Ultra con menos memoria. Si Huawei puede hacer que 4.096 procesadores imperfectos se comporten con suficiente coherencia, Washington acabará teniendo que pensar en los componentes que hacen escalable la imperfección, no solo en el acelerador en sí.

- La tasa de éxito del 56% de la startup de humanoides Figure sigue estando muy lejos de la fiabilidad de un producto doméstico; el dato económicamente interesante es las cero horas de entrenamiento recopiladas dentro de esas 30 casas. Helix 2.5 llevó comportamientos de hacer la cama, doblar toallas y ordenar a 30 hogares no vistos sin ajuste fino específico por ubicación, y el preentrenamiento de Index elevó el éxito de tareas completas del 9% al 56% mientras requería la mitad de los datos específicos de tarea de la política comparable Helix 02. Figure también dice que aumentar los datos de preentrenamiento humano en 8× siguió reduciendo la pérdida de predicción de acciones y que Index ahora ingiere aproximadamente 35 minutos de experiencia humana cada segundo - equivalente a unos 50.400 horas humanas de comportamiento al día. El cuello de botella comercial en los humanoides siempre ha sido más duro que el precio de etiqueta del robot: cada nuevo almacén, hotel o casa amenaza con convertirse en otro proyecto de recopilación de datos e integración. Una política transferible ataca directamente esa factura laboral. Figure ya ha comprometido 3.5 mil millones de dólares de cómputo a Helix, lo que hace que su historia de salida a bolsa sea cada vez más inusual: está financiando un centro de datos de modelo fundacional cuyo resultado casualmente tiene brazos y piernas.

- En medio de nuevos rumores sobre su salud, el presidente chino Xi podría llegar a Washington con varias empresas que la política estadounidense ha pasado años intentando mantener fuera del mercado de Washington. Reuters dice que BYD, CATL, Xiaomi, Gotion, Hisense, Wanxiang y Bank of China están entre los nombres que se están considerando para la delegación del 24 de septiembre; BYD y CATL figuran en listas del Pentágono, los vehículos conectados chinos se enfrentan a una prohibición de ventas en EE.UU. a partir del año modelo 2027, y los vehículos eléctricos chinos siguen afrontando un arancel del 100%. Trump, sin embargo, dijo la semana pasada que daría la bienvenida a los fabricantes de automóviles chinos si construyen en América, mientras Pekín quiere reciprocidad después de que Trump llevara a directivos estadounidenses a China en mayo. La lista de invitados podría, por tanto, exponer la verdadera forma del próximo acuerdo comercial: Washington puede seguir siendo hostil a las importaciones chinas y al control chino de la tecnología conectada mientras se vuelve considerablemente más receptivo a las fábricas, el empleo y el capital chinos en suelo estadounidense. Según se informa, la Casa Blanca ha rechazado la propuesta de Pekín de una amplia mesa redonda de directores ejecutivos, lo que agudiza la distinción—la localización industrial selectiva puede ser negociable incluso cuando la normalización comercial amplia no lo es.

- La prensa financiera estadounidense informa de que personas cercanas al secretario de Estado Rubio han explorado el momento de una posible salida y de que podría no presentarse a una contienda si el vicepresidente Vance se presenta; públicamente, Rubio dijo la semana pasada que "no tiene planes en este momento" de presentarse y que está centrado en sus dos cargos gubernamentales. El momento es llamativo porque Rubio abarca actualmente responsabilidades de Estado y de seguridad nacional mientras Washington gestiona simultáneamente la guerra con Irán, la reunión Trump–Xi del 24 de septiembre y una revisión del Pentágono que podría alterar la presencia de tropas estadounidenses en Europa. Ayer habló con Wang Yi sobre próximos contactos de alto nivel entre EE.UU. y China y sobre Oriente Medio. Por tanto, la opción privada que se informa merece tomarse literalmente: marcharse no sería necesariamente el primer acto de una campaña presidencial; podría ser simplemente una decisión de dejar de cargar con el balance de política exterior de la administración antes de que comience el próximo ciclo. Para los mercados, la cuestión observable es quién heredaría la coordinación China/Irán/OTAN que reside dentro del portfolio inusualmente amplio de Rubio, no en qué puesto quedaría una campaña no anunciada para 2028.

- Intermercado: el precio más extraño de la mañana sigue siendo el yen: USD/JPY ~157.5 tras una subida del BoJ, mientras el Nikkei ganó cerca de 2% y los rendimientos japoneses a 2 años cayeron alrededor de 4pb. El apetito por el riesgo en Asia fue en general más fuerte, incluido el KOSPI +2%+, ayudado por la tercera caída consecutiva del petróleo. Brent ~102.5$, WTI ~100.0$; el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha retrocedido de nuevo hacia ~4.95% tras la ruptura de esta semana por encima del 5%, mientras que el DXY ~100.3 y EUR/USD ~1.148. Las bolsas europeas abrieron algo más débiles en conjunto, pero los valores vinculados a la IA siguen más firmes, con ASML/Infineon entre los apoyos relativos; el oro se mantiene alrededor de la zona de 4.3k$ tras el fuerte rebote del jueves después de la Fed.

Asia

- El Banco de Japón (BOJ) elevó la tasa objetivo en 25pb hasta el 1.25% (como se esperaba) con una votación de 7-2 (**Nota: los disidentes buscaban mantener las tasas estables). Tono en general menos de línea dura (de línea dura en la dirección pero deliberadamente cauteloso en el ritmo).

- IPC nacional de Japón de agosto interanual: 1.9% frente al 2.0% esperado; IPC (ex alimentos frescos) interanual: 1.7% frente al 1.8% esperado; IPC (ex alimentos frescos/energía) interanual: 1.9% frente al 2.0% esperado (**Nota: la lectura mostró estabilización sin aceleración).

- IPP de Corea del Sur de agosto interanual: 7.9% frente al 7.7% anterior.

- Precios de los alimentos de Nueva Zelanda de agosto mensuales: 0.3% frente al 0.1% anterior.

- Balanza comercial de Nueva Zelanda de agosto (NZD): -1.4 mil millones frente a -1.9 mil millones anterior; Exportaciones: 6.7 mil millones frente a 7.2 mil millones anterior; Importaciones: 8.0 mil millones frente a 9.3 mil millones anterior.

- La gobernadora del RBA, Bullock, reiteró que la política monetaria estaba bien posicionada para responder a los acontecimientos, y que reducir la inflación era esencial. Subrayó que la perspectiva de inflación seguía siendo preocupante.

- Se extendió el rumor de la "enfermedad" del presidente chino Xi antes de una cumbre prevista con Trump. Xi fue visto por última vez en público en la cumbre de los BRICS en Nueva Delhi el pasado domingo.

Conflicto/tensiones globales

- Trump dijo que estaba cerca de una decisión crucial sobre si reanudar operaciones militares a gran escala contra Irán si los esfuerzos diplomáticos fracasaban para poner fin al conflicto. (**Nota: la decisión podría verse influida por una reunión prevista con líderes de seis Estados del Golfo al margen de la Asamblea General de la ONU).

- El jefe del Ejército de Pakistán insta a Irán a contener a los hutíes de Yemen.

Europa

- El primer ministro francés Lecornu señaló que el presupuesto de 2027 incluiría un esfuerzo para crear 54.000 millones de euros en ahorros; el objetivo es situar el déficit presupuestario de 2027 en el 5% del PIB y mantener el de 2026 por debajo del 5.5% del PIB.

- Se dice que el canciller británico Healey está dispuesto a instar a los ministros de Finanzas de la UE a garantizar que la propuesta de política industrial "Made in Europe" del bloque incluya al Reino Unido.

Intervinientes/renta fija/FX/materias primas/errata

Acciones

Índices [FTSE -0.72% en 10,738.79, DAX -0.68% en 25,559.50, CAC-40 -0.70% en 8,130.02, IBEX-35 -0.58% en 19,721.68, FTSE MIB -0.46% en 52,145.50, SMI -0.07% en 13,937.40, Futuros del S&P 500 +0.26%].

Puntos focales del mercado/temas clave: Las bolsas europeas cayeron el viernes, con el FTSE 100 bajando un 0.72%, el DAX perdiendo un 0.68%, el CAC 40 retrocediendo un 0.70%, el IBEX 35 bajando un 0.58% y el FTSE MIB cediendo un 0.46%, mientras los mercados consolidaban tras el mayor repunte en una sola sesión desde hacía más de dos meses, pero seguían en camino de un avance semanal del 0.54%—el primero en tres semanas. El recorrido de la semana osciló desde la fuerte venta del martes, provocada por un ataque al oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí y por los ataques hutíes en el mar Rojo que llevaron al Brent por encima de 113$ y al rendimiento estadounidense a 10 años por encima del 5%, hasta el rebote del jueves después de que la Reserva Federal subiera los tipos 25 puntos básicos hasta un rango del 3.75%-4.00%—su primera subida desde mediados de 2023—y el Banco de Inglaterra mantuviera los tipos en 3.75% al tiempo que señalaba una posible subida en noviembre. Los movimientos individuales más destacados fueron Soitec, que subió un 3.5% tras una mejora de Barclays a Sobreponderar que duplicó su precio objetivo, e Infineon Technologies, que avanzó un 3.0% tras una mejora de Oddo BHF, frente a la caída del 6.5% de Airtel Africa por un objetivo de captación de fondos para la salida a bolsa de Airtel Money mucho más bajo y el descenso del 4.0% de Coca-Cola HBC en medio de un riesgo intensificado de expropiación en Rusia tras la incautación local de Nestlé. El Brent cedió un 1.5% hasta cerca de 104$ pero aun así registró una ganancia semanal de casi el 15% mientras los petroleros aseguraban rutas alternativas a través de Omán, mientras que los valores sensibles a los tipos, como los de lujo, lideraron el modesto retroceso bajo rendimientos elevados y los futuros del S&P 500 cotizaban un 0.26% al alza.

Acciones

- Consumo discrecional: Nestlé [NESN.CH] -1.5% (Rusia puso las operaciones locales de Nestlé bajo administración externa temporal, lo que llevó al grupo a evaluar opciones legales y operativas), Coca-Cola HBC [CCH.UK] -4.0% (el riesgo de expropiación en Rusia se intensificó tras la incautación del negocio local de Nestlé, lo que pesó sobre el embotellador dada su exposición material a los beneficios en Rusia).

- Energía: Shell [SHEL.UK] -0.5% (el Brent cayó por tercera sesión consecutiva a medida que se relajaban las preocupaciones sobre la oferta, superando el efecto de un informe según el cual el proyecto LNG Canada liderado por Shell podría aprobar una expansión para duplicar su capacidad).

- Tecnología: Infineon Technologies [IFX.DE] +3.0% (Oddo BHF mejoró la calificación del fabricante de chips, ya que un mejor telón de fondo para los semiconductores reforzó el repunte nocturno de la tecnología estadounidense), ASM International [ASM.NL] +2.5%, ASML [ASML.NL] +1.5%, BE Semiconductor Industries [BESI.NL] +1.5% (las acciones europeas de equipos para semiconductores siguieron las fuertes ganancias nocturnas de los principales fabricantes de chips estadounidenses), Soitec [SOI.FR] +3.5% (Barclays la mejoró a Sobreponderar desde Igual ponderación y elevó su precio objetivo a 200€ desde 110€).

- Telecomunicaciones: BT Group [BT.A.UK] -3.5%, Deutsche Telekom [DTE.DE] -3.0%, Vodafone [VOD.UK] -3.0%, Swisscom [SCMN.CH] -2.0% (las telecos europeas se vendieron tras la caída del 5.6% de T-Mobile US durante la noche, presionando directamente al accionista mayoritario Deutsche Telekom y desencadenando ventas por simpatía en el sector), Airtel Africa [AAF.UK] -6.5% (Airtel Money, según se informa, busca al menos 800 millones de dólares en su salida a bolsa, por debajo del rango objetivo anterior de 1.500 millones a 2.000 millones de dólares).

Intervinientes

- La presidenta del BCE, Lagarde reiteró la postura de decidir sobre la política monetaria reunión por reunión. El crecimiento había sido algo más prometedor de lo anticipado. Reiteró que aún no ve ningún efecto de segunda ronda de la inflación.

- Vujcic del BCE (Croacia) señaló que las apuestas del mercado sobre nuevas subidas de tipos del BCE estaban impulsadas en gran medida por los mayores precios de la energía, pero que mirarían un conjunto mucho más amplio de indicadores económicos al decidir sus próximos movimientos. Una inflación elevada durante el otoño podría frenar el crecimiento. El ritmo de las subidas merece mantenerse 'por el momento'.

- Kazaks del BCE (Letonia) afirmó que hay que hacer todo lo posible para evitar efectos de segunda ronda; todas las reuniones estaban 'vivas'.

- Kaasik del BCE (Estonia) señaló que se necesitaba más endurecimiento si se materializaban los riesgos de inflación; el nivel exacto del tipo neutral no es ahora una gran preocupación.

- El primer ministro francés Lecornu reiteró que se necesitaba un esfuerzo significativo en el presupuesto.

- El ministro de Finanzas de Alemania, Klingbeil, afirmó que era necesario intervenir en el mercado energético; no podía ignorar el impacto sobre los ciudadanos.

- El gobernador del BoJ, Ueda, en la conferencia de prensa posterior a la decisión sobre tasas, reiteró la evaluación general de que la economía doméstica se está recuperando moderadamente, aunque con cierta debilidad. Reiteró la postura de seguir subiendo las tasas en respuesta a la economía y los precios. Consideró que la fase de la política había cambiado significativamente y que cada vez era más importante lograr de forma estable el objetivo del 2%. La etapa de la conducción de la política había cambiado. No tenía en mente un ritmo específico para las subidas de tasas. Era difícil decir cuál debería ser la tasa terminal; era difícil prever el nivel apropiado de la tasa neutral. Están prestando atención a las negociaciones salariales del año fiscal 27 y han sido un factor importante para la tendencia de los precios. Era necesario evitar efectos negativos causados por una subida drástica de tasas.

- El ministro de Finanzas de Japón, Katayama, afirmó que no dudaría en llevar a cabo una nueva intervención coordinada en el mercado de divisas; trabajaría para mantener un mercado de divisas ordenado.

Divisas

- El BoJ realizó la subida de 25 pb ampliamente anticipada hasta el 1.25% por 7 votos a 2, pero el comunicado y el desglose de la votación en conjunto dibujan la imagen de un consejo ligeramente menos agresivo. El USD/JPY probó por encima de 157.80 mientras la conferencia de prensa del BoJ continuaba, ya que el gobernador del BoJ, Ueda, señaló que era necesario evitar que subidas rápidas provocaran oscilaciones en los precios de los activos.

- El EUR/USD se mantiene por debajo del nivel de 1.15, mientras los miembros del BCE salieron en masa a destacar las preocupaciones sobre los precios de la energía, aunque admitiendo pocas pruebas de efectos de segunda ronda por el momento.
El GBP/USD se mantiene por debajo del nivel de 1.34 tras la pausa ‘moderada’ del BOE del jueves.

- Los precios más bajos del petróleo, ante la esperanza continua de diálogo entre EE.UU. e Irán, siguieron siendo los catalizadores actuales de la acción del precio. El petróleo más barato ayuda a limitar el alza de los rendimientos de los bonos en este momento. El rendimiento del Bund alemán a 10 años se situó por última vez en el 3.50%, el OAT francés a 10 años en el 4.48% y el rendimiento del Gilt a 10 años en el 5.26%; rendimiento del Treasury a 10 años: 4.95%; JGB a 10 años: 2.96%.

Datos económicos

- (DE) IPP de Alemania de agosto M/M: 1.1% frente a 0.6%e; Y/Y: 4.6% frente a 3.9%e.

- (UK) Ventas minoristas de agosto (ex-auto/combustible) M/M: +0.6% frente a -0.2%e; Y/Y: 2.7% frente a 1.9%e.

- (UK) Ventas minoristas de agosto M/M: +0.5% frente a -0.2%e; Y/Y: 2.4% frente a 1.9%e.

- (PL) Producción industrial vendida de Polonia de agosto M/M: -7.5% frente a -5.7%e; Y/Y: 4.3% frente a 7.1%e.

- (CN) Inventarios semanales de cobre entregable en Shanghái (SHFE): 56.1K frente a 54.8K toneladas anteriores.

- (TH) Reservas extranjeras de Tailandia de mayo al cierre del 11 de septiembre: 281.0.000 millones de dólares frente a 284.0.000 millones anteriores.

- (EU) Encuesta de expectativas del consumidor de la eurozona de agosto: expectativas de IPC a 1 año: 3.0% frente a 3.1%e; expectativas de IPC a 3 años: 2.9% frente a 2.8%e.

- (EU) Saldo de cuenta corriente de la eurozona de julio: 27.6.000 millones de euros frente a 35.1.000 millones anteriores.

- 04:00 (PT) Saldo de cuenta corriente de Portugal de julio: -€B frente a -0.3.000 millones de euros anteriores.

- (IT) Saldo de cuenta corriente de Italia de julio: 7.4.000 millones de euros frente a 5.8.000 millones anteriores.

- (GR) Saldo de cuenta corriente de Grecia de julio: +0.2.000 millones de euros frente a -0.6.000 millones anteriores.

- (RU) Oferta monetaria estrecha de Rusia al cierre del 11 de septiembre (RUB): 22.73T frente a 22.56T anteriores.

- (EU) Producción en construcción de la eurozona de julio M/M: 0.0% frente a -1.5% anterior; Y/Y: -2.0% frente a -1.4% anterior.

Emisión de renta fija

- (IN) India vendió un total de INR280B frente a INR280B indicados en bonos de 2041 y 2076.

De cara al futuro

- 05:25 (EU) Estadísticas diarias de liquidez del BCE.

- 05:30 (ZA) Sudáfrica venderá un total de ZAR1.0B en bonos I/L 2038, 2043 y 2058.

- 06:00 (PT) IPP de Portugal de agosto M/M: Sin estimación frente a 0.8% anterior; Y/Y: Sin estimación frente a 5.8% anterior.

- 06:00 (UK) La DMO venderá 4.5.000 millones de libras en letras a 1 mes, 3 meses y 6 meses (0.5.000 millones de libras, 2.0.000 millones de libras y 2.0.000 millones de libras respectivamente).

- Venderá un total de £B en letras a 1 mes, 3 meses y 6 meses el viernes 25 de septiembre (£B, £B y £B respectivamente).

- 07:30 (IN) Reservas de divisas de India al cierre del 11 de septiembre: Sin estimación frente a 785.7.000 millones de dólares anteriores.

- 08:00 (MX) Oferta y demanda agregada de México del 2T: 6.2%e frente a 5.0% anterior.

- 08:00 (UK) Índice diario Baltic Dry Bulk.

- 09:15 (US) Producción industrial de agosto M/M: 0.3%e frente a 0.2% anterior; Producción manufacturera M/M: 0.3%e frente a 0.2% anterior; Utilización de la capacidad: 76.4%e frente a 76.3% anterior.

- 09:15 (IN) India anuncia la próxima emisión de letras (celebrada el miércoles).

- 10:00 (US) Índice adelantado de agosto: 0.1%e frente a 0.2% anterior.

- 11:00 (CO) Índice de actividad económica de Colombia de julio (PIB mensual) Y/Y: 1.9%e frente a 3.5% anterior.

- 11:00 (EU) Posibles calificaciones soberanas tras el cierre europeo (S&P sobre Irlanda; Moody’s sobre Alemania y Grecia); Fitch sobre Suecia; DBRS sobre Francia y Finlandia).

- 13:00 (US) Datos semanales del recuento de plataformas Baker Hughes.

- 15:00 (AR) Balanza comercial de Argentina de agosto: 2.0.000 millones de dólares e frente a 2.1.000 millones anteriores.