El alza de un cuarto de punto del BCE ya está descontada; la atención se centra ahora en las proyecciones de diciembre

Actualización de mitad de sesión en la UE: Los asesores de Trump admiten que la guerra con Irán podría prolongarse más allá de su mandato, eliminando el calendario petrolero posterior a las elecciones de mitad de mandato; la captura hutí de Mocha añade Bab al-Mandab a Ormuz; el cuarto de punto del BCE queda resuelto con diciembre pendiente de las proyecciones de hoy.

Notas/observaciones

- Trump convirtió la convención de Dallas en algo más parecido a un term sheet económico para noviembre: "fingid que estoy en la papeleta", entregad el control republicano de ambas cámaras, y cada adulto recibe un dividendo de 5.000$ que debe gastarse en EE.UU. Con unos 269M de adultos, eso supone >1.3T$ de posible demanda interna, antes de los recortes fiscales permanentes de Trump o de unas comisiones de pago más bajas, sin que por ahora se haya ofrecido ningún mecanismo de financiación y con la autorización del Congreso aún pendiente - una promesa realmente incómoda en vísperas del IPC mientras la Fed debate si la demanda ya es demasiado firme. El mismo discurso vinculó directamente otras tres historias de mercado en vivo con las elecciones: Trump volvió a decir que el petróleo cae una vez ganada la guerra con Irán mientras amenazaba simultáneamente con otro ataque a Pickaxe Mountain; confirmó que Xi está previsto en EE.UU. dentro de aproximadamente dos semanas, convirtiendo la cumbre del 24 de septiembre en el próximo escenario obvio para concesiones sobre China/comercio; y dijo que Canadá sigue queriendo un acuerdo. El cambio notable es que las promesas fiscales, comerciales y geopolíticas ahora se agrupan en un único contrato electoral: la victoria republicana se vende no solo como continuidad de la política, sino como el detonante de una transferencia de efectivo muy grande, parámetros fiscales permanentes y esperadas caídas en los precios del petróleo. Al mismo tiempo: el WSJ informa de que los principales asesores de Trump, incluido el vicepresidente Vance y el secretario de Estado Rubio, le han dicho que la guerra con Irán podría prolongarse más allá del Día de la Investidura en enero de 2029.

- El BCE llega hoy a un tramo largo que ya no toma su referencia de los bancos centrales. La subida de 25pbs a las 08:15 ET (13:15 GMT) está totalmente descontada y nada durante la noche la altera; el IPC de agosto de Alemania se confirmó en línea con la lectura preliminar, por lo que la decisión depende de las proyecciones de las 15:45 CET y de si la senda de 2028 deja diciembre abierto. Los bancos tuvieron demanda antes de la apertura mientras que los nombres de software y semiconductores de larga duración fueron vendidos, que es donde se está expresando. El caso para detenerse se debilitó aún más: la producción industrial de España, Italia y Países Bajos superó las expectativas, revirtiendo la racha de fallos del núcleo, con Suecia como excepción, donde el PIB decepcionó con fuerza al desplomarse los pedidos. La presión sobre la duración europea, sin embargo, es importada. La reapertura del bono estadounidense a 10 años se despejó al rendimiento más alto desde agosto de 2007 incluso con una mejor cobertura, el Tesoro elevó su recompra a 6.000M$, y hoy toca el bono a 30 años; después, el MOF de Japón descartó recomprar JGBs, renunciando a poner un techo a un 10 años en su nivel más alto en décadas mientras el BoJ traslada duración a los libros privados. La prima por plazo, no el tipo de depósito, está marcando el tramo largo del Bund y del gilt, por lo que una señal moderada en diciembre debería empinar la curva más que provocar un rally.

- Hoy es la primera prueba real de si las recompras del Tesoro estadounidense son lo bastante grandes como para importar, en lugar de ser simplemente lo bastante grandes como para debatirse. El tope de 6.000M$ en compras de 10–20Y de ayer decepcionó a un mercado que llevaba semanas descontando algo más contundente, y el rendimiento del 10Y respondió tocando el 4.8528%, su nivel más alto desde finales de 2023. Los operadores ahora esperan que el Tesoro compre hoy cerca de los 6.000M$ completos, porque una cifra materialmente menor invitaría a otro abaratamiento del tramo largo; aun así, el efecto estimado es solo de unos 6pbs en los rendimientos del 10Y. La pregunta más interesante es qué ocurre si eso falla. El Tesoro puede seguir ampliando las recompras, pero la palanca mucho más potente es la emisión en sí misma: recortar el tamaño de las subastas del tramo largo en la refundición de noviembre, reducir el 20Y o, en un caso extremo, acortar mucho más agresivamente la mezcla de deuda. El trabajo reciente de los operadores sitúa una reducción de cupones al estilo de 2021–22 en torno a 20pbs de posible impacto en los tipos, frente a hasta 53pbs si la emisión de 20Y/30Y se eliminara de forma efectiva. Así que la operación de hoy no va realmente de 6.000M$; es una prueba de si Bessent puede estabilizar la duración con compras en el mercado secundario antes de que el Tesoro se vea obligado a empezar a cambiar la oferta de duración desde su origen.

- Ormuz ha desarrollado una división peculiar: la disponibilidad de combustible para los barcos está mejorando mientras que la disposición a enviar barcos a través del Estrecho no lo hace. El miércoles solo hubo siete tránsitos de buques de mercancías frente a 12 el martes y una media de 10 días de 14, sin que saliera ningún buque metanero de GNL; mientras tanto, el combustible bunker vuelve a estar fácilmente disponible en Singapur y otros centros, aunque el VLSFO de Singapur sigue más de un 60% por encima de los niveles previos a la guerra y el bunkering en Fujairah solo se ha recuperado alrededor de un 40%. Por tanto, el problema del transporte marítimo se está desplazando de la logística del combustible de vuelta a la seguridad física. Eso importa aún más si se confirman los informes de que los hutíes han tomado Mocha: el control de un puerto en manos del gobierno cerca de Bab al-Mandab ampliaría el alcance hutí por la costa del mar Rojo de Yemen justo cuando Ormuz sigue deteriorado, al tiempo que representaría una gran reversión para las fuerzas respaldadas por Arabia Saudí y aumentaría la probabilidad de que la guerra civil congelada de Yemen vuelva a moverse. La amenaza de Trump de atacar el complejo enterrado de Pickaxe Mountain cerca de Natanz añade una vía separada de escalada nuclear. Brent por encima de 100$ está, en consecuencia, incorporando algo más amplio que una prima por Ormuz: las dos salidas marítimas del Golfo se están volviendo simultáneamente menos fiables, mientras Arabia Saudí corre el riesgo de verse arrastrada de nuevo a la guerra de Yemen por un lado y al enfrentamiento EE.UU.–Irán por el otro.

- V4.1 Flash de DeepSeek es el desarrollo más incómodo para el trade de memoria hoy. El nuevo diseño Causal Encoder-Decoder supuestamente recorta los requisitos de HBM 3.9x y el uso de SSD 8x frente a V4-Flash, en gran medida al procesar la entrada una sola vez mediante un codificador de 20 capas y proyectar una caché KV global al decodificador en lugar de reconstruir una caché completa capa por capa; el estado KV cae a aproximadamente 890 bytes por token. DeepSeek dice que el modelo es más rápido, más barato y más capaz que V4 Pro, y ya ha empezado a redirigir tráfico Pro hacia capacidad con precio Flash. El punto importante para semiconductores es incómodo para Micron/ Samsung / SK Hynix: los fabricantes chinos de chips de IA están pagando simultáneamente primas extremas por una HBM escasa, mientras uno de los laboratorios de modelos más fuertes de China está diseñando de forma agresiva para necesitar mucha menos. Si la reducción del 3.9x que se afirma se mantiene a escala de producción, los seis meses transcurridos desde V4 empiezan a parecer menos una optimización temporal y más una vía china de escalado separada—usar la arquitectura para economizar en los controles de exportación de componentes y en la oferta doméstica más restringida. Eso no vuelve bajista la demanda de HBM: agentes más baratos de un millón de tokens pueden multiplicar los volúmenes de trabajo más rápido de lo que cae la memoria por tarea. Pero sí hace que "crecimiento de la capacidad de IA = crecimiento proporcional de HBM" sea una hipótesis mucho más débil, particularmente en China, donde la eficiencia de memoria ahora tiene un valor económico muy superior al que tiene en una pila estadounidense sin restricciones.

- Asia cerró mixta con el ASX200 quedando rezagado un -1.0%. Índices de la UE entre -0.3% y +0.2%. Futuros de EE.UU. entre +0.2% y -0.1%. Oro -0.1%, DXY 0.0%; Materias primas: Brent +0.8%, WTI +1.1%; Cripto: BTC -1.0%, ETH -0.7%.

Asia

- Expectativa de inflación del consumidor de Australia en septiembre: 4.9% frente a 4.9% anterior. Aumentan las preocupaciones de que la inflación pueda resultar más persistente de lo previsto anteriormente.

- Masu del BOJ afirmó que seguiría subiendo las tasas.

- El presidente Trump afirmó que el presidente chino Xi está confirmado para llegar dentro de un par de semanas, en línea con la confirmación de la Casa Blanca de una llegada el 24 de septiembre.

Conflicto/tensiones globales

- Se ve a Irán escalando su confrontación con EE.UU. en un esfuerzo por romper la presión económica creada por el enfrentamiento en el Estrecho de Ormuz. Fave lanzó múltiples ataques con misiles dirigidos a buques de guerra estadounidenses, incluido un portaaviones, y disparó una importante andanada de misiles contra fuerzas estadounidenses en Jordania.

- Altos funcionarios de la Casa Blanca han advertido en privado al presidente Trump de que el conflicto con Irán podría continuar durante el resto de su presidencia (**Nota: El Brent se mantuvo por encima de 100$/barril y registró su primer cierre por encima de 100$ desde julio). Trump afirmó que la guerra terminaría "inmediatamente" tras las elecciones de mitad de mandato de noviembre, alegando que Irán carecía de capacidad para resistir más tiempo.

Europa

- Balance de precios de la vivienda RICS de agosto en Reino Unido: -28% frente a -30%e.

- El primer ministro británico Burnham sugirió que podría considerarse otro referéndum de independencia escocesa si existe una clara demanda pública para ello.

- El coste del triple bloqueo del Institute for Fiscal Studies (IFS) subirá en 20.000M£ al año.

Américas

- WSJ: el informe de inflación que vence antes de la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana podría determinar si los responsables de política monetaria suben las tasas de interés.

- La Convención republicana de mitad de mandato en Dallas vio a Trump prometer a cada adulto estadounidense un "dividendo" de 5.000$ si los republicanos retenían el Congreso tras las elecciones de mitad de mandato de noviembre.

- El Tesoro anunció la recompra de 6.0B$ en cupones nominales (por debajo de las expectativas de 8-10B$). Los rendimientos se dispararon hasta casi máximos de tres años.

Energía

- Inventarios semanales de petróleo crudo API: -0.3M frente a -2.6M anterior.

- Trump dijo que es poco probable que los elevados precios de la energía causados por el conflicto en curso con Irán bajen hasta después de las elecciones de mitad de mandato en EE.UU.

Portavoces/renta fija/FX/materias primas/errata

Renta variable

Índices [FTSE -0.31% a 10,637.05, DAX -0.18% a 25,507.10, CAC-40 +0.09% a 8,164.24, IBEX-35 +0.27% a 19,733.30, FTSE MIB +0.23% a 51,995.50, SMI -0.28% a 13,765.60, Futuros del S&P 500 +0.10%].

Puntos focales del mercado/temas clave: La renta variable europea se estabilizó en las primeras operaciones del jueves, con el índice paneuropeo STOXX 600 subiendo un modesto 0.1% tras desplomarse un 1.4% el día anterior hasta su cierre más bajo desde finales de julio, mientras los mercados aguardaban la muy esperada decisión de tipos de interés del Banco Central Europeo. La negociación siguió siendo cautelosa en los principales centros europeos en medio de persistentes riesgos de inflación por empuje de costes, con el Brent cotizando todavía firmemente por encima de 100$ por barril tras los recientes choques militares en Oriente Medio que interrumpieron la infraestructura petrolera y el tráfico de petroleros. Los mercados monetarios ya han descontado casi por completo una subida de 25 puntos básicos que elevaría la tasa de depósito del BCE al 2.50%, una fuerte reversión respecto al escenario de pausa que dominaba las expectativas solo unas semanas antes, impulsada por el repunte del precio del petróleo y por los datos preliminares de Eurostat que muestran que el IPC general de la zona euro se aceleró al 3.3% interanual tras un salto del 14.3% en los precios de la energía. Los responsables de política monetaria, incluida la presidenta Christine Lagarde, han señalado que el banco central no puede permitirse que la inflación impulsada por la energía se traslade a efectos salariales de segunda ronda, por lo que la atención se centra en la rueda de prensa de la tarde y en las proyecciones actualizadas del personal—especialmente la perspectiva de inflación para 2027—para determinar si este movimiento marca un ajuste puntual o el inicio de un ciclo de endurecimiento otoñal más amplio. Más allá de la decisión del BCE y de la publicación del IPC de EE.UU. del viernes, entre los movimientos destacados estuvieron AUTO1 Group rebotando un 3%, Société Générale y Deutsche Bank ganando cada uno un 1.5% por las expectativas de tipos más altos, mientras Associated British Foods se desplomó un 8.5% por unas débiles previsiones de Primark, SAP cayó un 3.5% en medio de la presión sobre el sector tecnológico y THG bajó un 3% tras un crecimiento de ingresos más débil.

Renta variable

- Consumo discrecional: Associated British Foods [ABF.UK] –8.5% (las ventas comparables de Primark del 4T se guían en –3% y las pérdidas del azúcar para el ejercicio 27 ahora se ven en 70M£–170M£ frente a 25M£–60M£ en el ejercicio 26, eclipsando la previsión mantenida de beneficio del grupo para el ejercicio 26 y el nuevo plan de entrega a domicilio de Primark), THG [THG.UK] –3.0% (el EBITDA ajustado del 1S +109% hasta 42.8M£ queda eclipsado por la desaceleración del crecimiento de ingresos del 3T a ~2% mientras la UE elimina la exención de minimis de 150€ e impone un cargo de 3€ por categoría de artículo; la previsión para el ejercicio se mantiene sin cambios).

- Financieras: Société Générale [GLE.FR] +1.5%, Deutsche Bank [DBK.DE] +1.5% (los bancos superan al mercado antes de la subida esperada de 25pbs del BCE, con unas expectativas de tipos oficiales más altos favorables para la economía de los márgenes de préstamo).

- Industriales: Hensoldt [HAG.DE] –0.5%, Rheinmetall [RHM.DE] –0.5% (las señales negativas sobre defensa en Alemania persistieron en gran medida pero se moderaron tras la apertura, prolongando la debilidad del sector defensa del miércoles más que reflejando un nuevo anuncio de la compañía).

- Tecnología: SAP [SAP.DE] –3.5% (la venta de tecnología/software de gran capitalización es el principal lastre para un DAX plano, ya que los mayores rendimientos globales y las renovadas preocupaciones sobre duración/disrupción de la IA presionan las valoraciones del software), ASML [ASML.NL] –1.0% (debilidad tecnológica europea junto con SAP, con los mayores rendimientos globales de los bonos aumentando las tasas de descuento para las valoraciones de crecimiento/semiconductores de larga duración).

Portavoces

- Gobernador del Banco Central de Hungría (MNB) Varga vio un fuerte compromiso político con el euro. El país afrontaba problemas de crecimiento, no de inflación.

- China PBoC Dep Gov Lu Lei: Construir un sistema financiero moderno para 2035; la estabilidad monetaria y financiera es siempre un objetivo. China no necesitaba devaluar el yuan para obtener ventajas comerciales.

- Irán estaría utilizando un acuerdo similar al trueque para eludir las sanciones sobre sus ventas de petróleo y comprar bienes por valor de miles de millones de dólares a China, incluido material militar.

- Los hutíes habrían tomado el control de la ciudad yemení del mar Rojo de Mocha [**Nota: La supuesta captura también supondría una importante reversión en el campo de batalla para las fuerzas yemeníes respaldadas por Arabia Saudí y aumenta el riesgo de un retorno más amplio a una guerra civil a gran escala tras la relativa calma que siguió a la tregua de 2022].

- El Ministerio de Asuntos Exteriores de Pakistán señaló que no había nada en discusión sobre responder militarmente al ataque hutí contra Arabia Saudí.

Divisas

- La acción del precio en FX siguió pendiente de los acontecimientos en Oriente Medio mientras los precios del petróleo se mantenían por encima de 100$/barril. En general, los principales pares de divisas se mantuvieron estables tras los mayores precios del petróleo y los rendimientos de los bonos globales. Las renovadas preocupaciones por la inflación han devuelto los rendimientos de los bonos globales a máximos de varias décadas.

- El EUR/USD estaba cerca de máximos de dos semanas antes de la decisión del BCE. Se espera que el BCE aborde la amenaza inflacionaria elevando sus tasas clave por segunda vez desde que comenzó la guerra a finales de febrero.

- El USD/JPY estable en la zona de 153.60. El miembro del BOJ Masu subrayó que debería seguir subiendo la tasa de interés de política y ajustar el grado de acomodación monetaria.

- El rendimiento del Bund alemán a 10 años estaba por última vez en el 3.44%, el del OAT francés a 10 años en el 4.34% y el del Gilt a 10 años en el 5.27%; rendimiento del Treasury a 10 años: 4.86%; JGB a 10 años: 2.90%.

Datos económicos

- (NL) Confianza del productor en Países Bajos en agosto: 3.7 frente a 2.4 anterior.

- (NL) Producción manufacturera de Países Bajos de julio M/M: +1.6% frente a -1.0% anterior; A/A: 9.0% frente a 5.0% anterior; Ventas industriales A/A: 7.0% frente a 9.6% anterior.

- (FI) Producción industrial de Finlandia de julio M/M: -1.0% frente a +1.9% anterior; A/A: 4.5% frente a 4.4% anterior.

- (DE) IPC final de Alemania de agosto M/M: 0.2% frente a 0.2% preliminar; A/A: 2.9% frente a 2.9% preliminar.

- (DE) IPC final armonizado de la UE de Alemania de agosto M/M: 0.2% frente a 0.2% preliminar; A/A: 2.9% frente a 2.9% preliminar.

- (SE) Indicador del PIB de Suecia de julio M/M: -0.8% frente a -0.1%e; A/A: 2.5% frente a 2.9% anterior.

- (SE) Producción del sector privado de Suecia de julio M/M: 0.0% frente a 0.3% anterior; A/A: 3.6% frente a 1.7% anterior.

- (SE) Pedidos industriales de Suecia de julio M/M: -24.1% frente a +32.2% anterior; A/A: -0.5% frente a +29.5% anterior.

- (SE) Valor de la producción industrial de Suecia de julio A/A: +0.2% frente a -0.5% anterior.

- (SE) Valor de la producción de servicios de Suecia de julio Y/Y: 5.0% v 2.7% anterior.

- (NO) Noruega ago IPC M/M: -0.3% v +1.0% anterior; Y/Y: 3.3% v 3.2%e.

- (NO) Noruega ago IPC subyacente M/M: -0.5% v -0.4%e; Y/Y: 3.0% v 3.0%e.

- (DK) Dinamarca ago IPC M/M: -0.3% v +1.3% anterior; Y/Y: 2.0% v 1.7% anterior.

- (DK) Dinamarca ago IPC armonizado con la UE M/M: -0.4% v +1.5% anterior; Y/Y: 2.0% v 1.6% anterior.

- (ES) España julio Producción Industrial M/M: 0.6% v 0.2%e; Y/Y: 2.3% v 1.1% anterior; Producción Industrial (sin ajustar) Y/Y: 2.6% v 3.8% anterior.

- (AT) Austria julio Producción Industrial M/M: -0.2% v +1.1% anterior; Y/Y: -1.1% v +0.7% anterior.

- (CZ) República Checa ago IPC final M/M: 0.3% v 0.3% preliminar; Y/Y: 1.9% v 1.9% preliminar.

- (CZ) República Checa julio Índice de Precios de Importación Y/Y: 4.6% v 3.3% anterior; Índice de Precios de Exportación Y/Y: 2.3% v 1.6% anterior.

- (TR) Turquía julio Producción Industrial M/M: -1.0% v +0.2% anterior; Y/Y: -0.3% v -1.3% anterior.

- (IT) Italia julio Producción Industrial M/M: 0.7% v 0.3%e; Y/Y: 0.0% v -0.6%e; Producción Industrial NSA (sin ajustar) Y/Y: 0.0% v 2.4% anterior.

- (GR) Grecia julio Producción Industrial Y/Y: -1.2% v +1.2% anterior.

- (ZA) Sudáfrica balanza por cuenta corriente del 2T (ZAR): -205B v -101Be; Cuenta Corriente sobre PIB (ZAR): -2.6% v -1.3%e.

Emisión de renta fija

- (UK) DMO vendió 5.0.000 millones de £ en nuevos Gilts al 4.625% de mayo de 2030.

- (IT) Agencia de Deuda de Italia (Tesoro) vendió un total de 7.75.000 millones de € frente al rango indicado de 6.5-7.75.000 millones de € en bonos BTP a 3 años; 7 años y 50 años.

De cara al futuro

- (UR) Ucrania PIB final del 2T Y/Y: Sin est v 0.6% preliminar.

- 05:25 (EU) Estadísticas diarias de liquidez del BCE.

- 05:30 (ZA) Sudáfrica julio Producción minera total M/M: Sin est v 0.3% anterior; Y/Y: -4.0%e v -4.0% anterior; Producción de oro Y/Y: Sin est v 6.2% anterior; Producción de platino Y/Y: Sin est v -8.4% anterior.

- 05:30 (HU) La Agencia de Deuda de Hungría (AKK) venderá letras a 12 meses.

- 06:00 (IE) Irlanda ago IPC M/M: Sin est v 0.1% anterior; Y/Y: Sin est v 3.4% anterior.

- 06:00 (IE) Irlanda ago IPC final armonizado con la UE M/M: Sin est v 0.6% preliminar; Y/Y: Sin est v 3.4% preliminar.

- 06:00 (PT) Portugal ago IPC final M/M: Sin est v 0.1% preliminar; Y/Y: Sin est v 3.3% preliminar.

- 06:00 (PT) Portugal ago IPC final armonizado con la UE M/M: Sin est v 3.3% preliminar; Y/Y: Sin est v 3.6% preliminar.

- 07:00 (ZA) Sudáfrica julio Producción Manufacturera M/M: 0.2%e v 0.9% anterior; Y/Y: -2.0%e v -1.7% anterior.

- 07:00 (TR) Decisión de tipos de interés del Banco Central de Turquía (CBRT): Se espera que mantenga sin cambios el repo a una semana en 37.00%.

- 07:00 (CZ) El Banco Central checo comenta los datos del IPC.

- 07:30 (CL) Encuesta de Economistas del Banco Central de Chile.

- 08:00 (BR) Brasil julio Volumen de Servicios IBGE M/M: 0.2%e v 0.0% anterior; Y/Y: 1.2%e v 2.0% anterior.

- 08:00 (UK) Índice diario Baltic Dry de graneles.

- 08:15 (EU) Decisión de tipos de interés del BCE: Se espera que suba los tipos clave en 25pbs. Se espera que eleve la tasa de depósito en 25pbs hasta 2.50%; Se espera que eleve la tasa principal de refinanciación a 7 días en 25pbs hasta 2.65%; Se espera que eleve la facilidad marginal de crédito en 25pbs hasta 2.90%.

- 08:30 (US) Peticiones iniciales de subsidio por desempleo: 205Ke v 206K anterior; Peticiones continuas: 1.78Me v 1.779M anterior.

- 08:30 (US) ago IPP demanda final M/M: 0.4%e v 0.0% anterior; Y/Y: 5.2%e v 4.7% anterior.

- 08:30 (US) ago IPP (ex alimentos/energía) M/M: 0.3%e v 0.2% anterior; Y/Y: 4.6%e v 4.2% anterior.

- 08:30 (US) ago IPP (ex alimentos/energía/comercio) M/M: 0.3%e v 0.4% anterior; Y/Y: Sin est v 4.7% anterior.

- 08:45 (EU) Conferencia de prensa posterior a la decisión de tipos de la presidenta del BCE, Lagarde.

- 09:00 (RU) Reservas de oro y divisas de Rusia a la semana del 4 de septiembre: Sin est v 774.2.000 millones de $ anterior.

- 09:00 (PL) Conferencia de prensa posterior a la decisión de tipos del gobernador del Banco Central de Polonia (NBP), Glapinski.

- 10:00 (US) ago Ventas de viviendas existentes: 3.98Me v 4.06M anterior.

- 10:00 (US) julio Inventarios mayoristas finales M/M: 1.3%e v 1.3% preliminar; Ventas del comercio mayorista M/M: Sin est v -3.0% anterior.

- 10:30 (US) Inventarios semanales de gas natural de la EIA.

- 10:30 (US) GDP Now de la Fed de Atlanta.

- 10:00 (DK) Posible anuncio de tipos del Banco Central de Dinamarca (Nationalbanken) (normalmente sigue a la acción del BCE).

- 11:30 (US) El Tesoro subastará letras a 4 y 8 semanas.

- 12:00 (US) Inventarios semanales de petróleo del DOE.

- 13:00 (US) El Tesoro subastará una reapertura de bonos a 30 años.

- 14:30 (MX) El Banco Central de México publica el Informe sobre la Economía Regional.

- 15:00 (AR) Argentina ago IPC nacional M/M: 1.8%e v 2.1% anterior; Y/Y: Sin est v 33.8% anterior.

- 18:30 (NZ) Nueva Zelanda ago PMI manufacturero: Sin est v 54.3 anterior.

- 19:00 (PE) Decisión de tipos de interés del Banco Central de Perú: Se espera que mantenga sin cambios la tasa de referencia en 4.25%.

- 19:50 (JP) Japón 3T BSI Grandes Todas las Industrias Q/Q: Sin est v -0.5 anterior; Manufactura Q/Q: Sin est v -1.8 anterior.

- 19:50 (JP) Japón ago IPP (CGPI doméstico) M/M: 0.0%e v 0.1% anterior; Y/Y: 7.4%e v 7.2% anterior.

- 20:00 (KR) Corea del Sur exportaciones del 1 al 10 de septiembre Y/Y: Sin est v 45.3% anterior; importaciones Y/Y: Sin est v 23.1% anterior.

- 22:35 (CN) China venderá bonos adicionales a 5 y 10 años.

- 23:30 (JP) Japón venderá letras a 3 meses.