Francia: La política presupuestaria y la prueba del mercado – Rabobank

La economista sénior de Rabobank, Maartje Wijffelaars, evalúa las negociaciones presupuestarias francesas que comenzarán la próxima semana en el Parlamento, señalando las protestas y la reticencia a la austeridad. Destaca la preferencia de Le Pen por un mal presupuesto antes que ninguno y el posible uso del Artículo 49.3. El objetivo de un déficit del 5% se considera alcanzable, aunque insuficiente para resolver los problemas fiscales de Francia, que los mercados ya han descontado parcialmente.

La trayectoria fiscal y las restricciones políticas

"Hay diferentes formas de evaluar las posibilidades de que las negociaciones presupuestarias francesas tengan éxito. Las conversaciones comienzan la próxima semana en el Parlamento, mientras un grupo cada vez más amplio de manifestantes sale a las calles y exige apoyo, lo que añade dificultad al desafío. Sin embargo, aunque ningún candidato presidencial quiere respaldar una austeridad dolorosa, el riesgo de que no haya presupuesto puede ser menor que en los últimos años."

"Le Pen ha dicho que preferiría tener un mal presupuesto a no tener ningún presupuesto si se convierte en presidenta –el resultado más probable según las encuestas actuales–, porque sería más fácil modificar un mal presupuesto que negociar uno desde cero en un parlamento fragmentado. Aunque, en nuestra opinión, su plan fiscal carece de credibilidad, ha defendido (cómo) pretende abordar la carga de deuda de Francia y reconoce que el problema no se resolverá por sí solo."

"Si el Parlamento rechaza el presupuesto, el Gobierno probablemente utilizará el Artículo 49.3 para aprobarlo sin votación, desencadenando una moción de confianza que podría superar por las mismas razones por las que Le Pen prefiere un mal presupuesto a ninguno. Por lo tanto, una propuesta dirigida a alcanzar un déficit del 5% podría ser viable, aunque sigue sin estar claro si la Comisión Europea consideraría que es suficiente."

"Esto no resolvería el problema fiscal: los riesgos persisten, pero los mercados los han puesto a prueba y los han dejado de lado mientras avanza el proceso presupuestario."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)