Las Nóminas no Agrícolas pueden mostrar un mercado laboral estadounidense resistente en junio
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- Se espera que las Nóminas no Agrícolas aumenten en 110.000 en junio, desacelerándose desde el impresionante aumento de 172.000 registrado en mayo.
- Se pronostica que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4.3%.
- Los datos de empleo de EE.UU. podrían influir en las perspectivas de política de la Fed y aumentar la volatilidad del Dólar estadounidense.
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos de Nóminas no Agrícolas (NFP) de junio el jueves a las 12:30 GMT.
Con los inversores valorando una perspectiva de política restrictiva de la Reserva Federal (Fed) con el nuevo presidente Kevin Warsh al mando, los detalles subyacentes del informe de empleo podrían influir en el momento de un posible aumento de las tasas de interés.
Los datos de nóminas son uno de los indicadores que generalmente desencadenan una reacción significativa en el mercado. Sin embargo, esta vez, con todas las miradas puestas en la inflación, solo una cifra decepcionante podría afectar al Dólar estadounidense de manera significativa.
¿Qué esperar del informe de Nóminas no Agrícolas?
Los inversores esperan que las NFP aumenten en 110.000 tras tres meses consecutivos de incrementos sorprendentemente fuertes. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4.3%, mientras que la inflación salarial anual, medida por el cambio en las Ganancias Horarias Promedio (AHE), se proyecta que suba ligeramente a 3.5% desde 3.4% en mayo.
Los analistas de TD Securities señalan que esperan que las NFP aumenten a un ritmo más suave que lo que los mercados anticipan.
"Esperamos que las nóminas de junio se moderen a 80.000 (55.000 privadas, 25.000 gubernamentales) tras fuertes ganancias a principios de 2026. El crecimiento del empleo se amplió más allá del sector salud, liderado por comercio/transporte y ocio, pero debería enfriarse este mes. Los gobiernos locales podrían mantenerse firmes debido a los efectos de la Copa Mundial. Vemos que la tasa de desempleo baja a 4.2% debido a una caída en la participación. Es probable que las AHE se moderen a 0.2% m/m (3.5% a/a)," añaden.
Automatic Data Processing (ADP) informó el miércoles que el empleo en el sector privado de EE.UU. creció en 98.000 en junio. Esta cifra siguió al aumento de 122.000 registrado en mayo y estuvo por debajo de la expectativa del mercado de 113.000.
De manera similar, la economista senior del National Bank of Canada, Jocelyn Paquet, pronostica un aumento de 90.000 en las NFP y explica:
"Basándonos en los datos semanales publicados por ADP y en indicadores de empleo "suaves" previamente publicados, como el PMI compuesto flash de S&P Global, la creación de empleo probablemente se mantuvo bastante robusta durante el mes, aunque no tan robusta como a la que estábamos acostumbrados entre febrero y mayo. Por su parte, los despidos pueden haber aumentado ligeramente, según el aumento en las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo registradas entre los períodos de encuesta de mayo y junio. Estos dos factores combinados deberían, en nuestra opinión, resultar en un aumento de 90.000 en las nóminas no agrícolas."
Indicador económico
Tasa de desempleo
La tasa de desempleo publicada por el US Department of Labor corresponde al número de trabajadores desempleados dividido entre la población económicamente activa. Si la tasa crece, esto indica ausencia de crecimiento de la actividad económica en los Estados Unidos. Un resultado superior a lo esperado es bajista para el dólar, mientras que un resultado menor que el consenso es alcista.
Leer más.¿Cómo afectarán las Nóminas no Agrícolas de mayo de EE.UU. al EUR/USD?
Aunque los precios del petróleo crudo bajaron a niveles vistos desde antes del conflicto entre EE.UU. e Irán, los inversores siguen preocupados por la persistencia de la inflación global, principalmente debido a los elevados costos de la electrónica de consumo impulsados por la demanda de hardware basada en IA. Como resultado, el Dólar estadounidense (USD) ha estado superando a sus principales rivales, apoyado por las crecientes expectativas de una política más restrictiva de la Fed.
Hammack señala inflación generalizada y mantiene viva la opción de subir tasas
En una entrevista con CNBC el martes, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, transmitió un mensaje moderadamente restrictivo con una puntuación de 6.4/10 en el FXS Speechtracker.
Esto es ligeramente más suave en comparación con el promedio histórico de 7/10, pero aún señala un sesgo de endurecimiento. Al enfatizar que el mercado laboral está "casi en pleno empleo" y que el crecimiento "se ve bien", mientras advierte que "la inflación sigue siendo demasiado alta" y que se podrían considerar subidas de tasas, el discurso subraya la disposición a endurecer la política a pesar de las preocupaciones sobre la economía en general.
Según la herramienta CME FedWatch, los mercados están valorando actualmente una probabilidad de alrededor del 34% de que la Fed aumente la tasa de interés en 25 puntos básicos (pbs) tan pronto como en julio, en comparación con una probabilidad del 6% vista a principios de junio. Además, la probabilidad de al menos dos aumentos de tasas para finales de 2026 ahora se sitúa ligeramente por encima del 40%.
Otra sorpresa positiva de 130.000 o más en las NFP principales podría alimentar las proyecciones de subida de tasas en julio y fomentar otro impulso alcista en el USD. En este escenario, el EUR/USD podría mantenerse bajo presión bajista y extender su tendencia a la baja en el corto plazo.
Por otro lado, una cifra significativamente decepcionante por debajo de 70.000 podría desencadenar una corrección al alza en el par. Sin embargo, es poco probable que se materialice una reversión alcista sostenida a menos que los responsables de la Fed cambien su tono y pongan más énfasis en las condiciones del mercado laboral en lugar de en las perspectivas de inflación.
Dado que se han registrado tres meses consecutivos de cifras muy fuertes, sin embargo, es probable que se pase por alto un solo fallo en las NFP, manteniendo cualquier posible rebote en el EUR/USD de corta duración.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
"La perspectiva técnica a corto plazo del EUR/USD no apunta a condiciones de sobreventa y sugiere que el sesgo bajista se mantiene intacto. El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario permanece por debajo de 40 después de recuperarse del territorio de sobreventa y el par cotiza ligeramente por encima del brazo inferior de la Banda de Bollinger."
"A la baja, 1.1320-1.1280 (brazo inferior de la Banda de Bollinger, nivel estático) forma el primer soporte antes de 1.1160 (nivel estático) y 1.1000 (nivel psicológico, nivel estático)."
"Mirando hacia arriba, se puede identificar una fuerte zona de resistencia en la región 1.1485-1.1500 (media móvil simple (SMA) de 20 días, nivel redondo) antes de 1.1600 (nivel redondo, SMA de 50 días) y 1.1650-1.1660 (SMA de 200 días, línea de tendencia descendente, SMA de 100 días)."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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