Japón: ¿Qué puede hacer el banco central? - Nomura
|Yujiro Goto, analista de investigación de Nomura, sugiere que la próxima reunión del Banco de Japón (BoJ) los días 30 y 31 de julio representa un evento de riesgo interesante para las operaciones en Japón. El interés del mercado en la reunión de julio ha aumentado, generando incrementos en el JPY, la volatilidad y los rendimientos de los bonos japoneses (JGB).
Declaraciones clave:
"El BOJ necesitaba anunciar la operación de compra de JGB a precio fijo para comprar una cantidad ilimitada de JGB de 5-10 años al 0.11%".
"Si bien los informes de los medios hasta el momento indican que el BOJ está reflexionando sobre medidas para aliviar los efectos secundarios negativos sobre las instituciones financieras, una decisión real en la próxima reunión no está clara".
"En el corto plazo, es probable que la volatilidad del rendimiento de JGB se recupere, ya que el mercado necesita juzgar al BOJ, como más serio, para aliviar los efectos secundarios negativos".
"El USD/JPY ha sido más sensible a la volatilidad del mercado de JGB y las expectativas de normalización y/o ajuste de la política del BOJ ejercerían presión a la baja sobre el USD/JPY. Las posiciones cortas recientemente acumuladas en JPY probablemente se desarmen por ahora".
"Asignamos una menor probabilidad al BOJ de elevar oficialmente su objetivo de rentabilidad de 10 años en la reunión de julio, ya que tal movimiento sería difícil de explicar como diferente a la de normalización de la política, cuando la inflación se ralentiza".
"Por lo tanto, para evitar malentendidos en el mercado, el BOJ probablemente solo agregue orientación sugiriendo 1) un rango más amplio para rendimientos de 10 años en torno al objetivo actual de 0.0% sin cambiar el objetivo o 2) preparación para permitir un aumento en el rendimiento de 10 años cuando la inflación finalmente se recupere".
"Esta guía, si se agrega en la declaración en la reunión de julio o en otra posterior, sería positiva a corto plazo para el JPY, ya que la volatilidad del mercado de JGB probablemente se mantenga más alta que antes.”
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