El Yen japonés se mantiene a la defensiva a pesar del debilitamiento del Dólar; el potencial alcista parece limitado

• El Yen japonés comienza la nueva semana a la baja en medio de preocupaciones fiscales y la incertidumbre del BoJ.
• El impulso de riesgo también socava al JPY, considerado refugio seguro, y apoya al par USD/JPY.
• Los temores a una intervención limitan las pérdidas del JPY y restringen el potencial alcista del par en medio de un leve retroceso del USD.

El Yen japonés (JPY) se recupera ligeramente frente a un Dólar estadounidense (USD) ligeramente más débil, aunque mantiene un sesgo negativo durante la sesión asiática del lunes en medio de preocupaciones sobre la débil posición fiscal de Japón. Además, la creciente aceptación de que el Banco de Japón (BoJ) retrasará el aumento de las tasas de interés en medio de la resistencia política a un endurecimiento temprano de la política y la postura pro-estímulo de la Primera Ministra Sanae Takaichi continúan socavando al JPY.

Aparte de esto, un tono de riesgo generalmente positivo se ve como otro factor que pesa sobre el JPY, considerado refugio seguro. Sin embargo, las especulaciones de que las autoridades japonesas podrían intervenir para frenar cualquier debilidad adicional del JPY frenan a los operadores bajistas de abrir posiciones agresivas. El USD, por otro lado, lucha por capitalizar el aumento de la semana pasada hasta el nivel más alto desde finales de mayo en medio de señales mixtas de los funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) y contribuye a limitar el par USD/JPY.

El Yen japonés se ve socavado por preocupaciones fiscales, incertidumbre del BoJ y un tono de riesgo positivo

• El viernes, el gabinete de Japón aprobó un plan de estímulo económico de ¥21.3 billones, marcando la primera iniciativa política significativa bajo la primera ministra Sanae Takaichi. El paquete contiene ¥17.7 billones en gastos de cuenta general, que superan los ¥13.9 billones del año anterior y representan el mayor estímulo desde la pandemia de COVID. También incluirá recortes de impuestos por un total de ¥2.7 billones.
• Esto amplifica las preocupaciones sobre la débil posición fiscal de Japón y alimenta los temores sobre la oferta de nueva deuda gubernamental, lo que mantiene los costos de endeudamiento de Japón cerca del nivel más alto en décadas. Además, los datos publicados la semana pasada mostraron que la economía de Japón se contrajo en el tercer trimestre por primera vez en seis trimestres, ejerciendo presión adicional sobre el Banco de Japón (BoJ) para retrasar el aumento de tasas de interés.
• Aparte de esto, el optimismo del mercado provoca nuevas ventas en torno al Yen japonés, considerado refugio seguro, durante la sesión asiática del lunes en medio de una liquidez relativamente baja debido a un día festivo en Japón. El Dólar estadounidense, por otro lado, se mantiene firme cerca de su nivel más alto desde finales de mayo, ya que los operadores han estado reduciendo sus apuestas por otro recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. en diciembre.
• De hecho, las minutas de la reunión del FOMC de octubre, publicadas el miércoles pasado, mostraron que los responsables de la política advirtieron que recortar las tasas de interés podría arriesgar una inflación arraigada. Además, la publicación mejor de lo esperado del informe de Nóminas No Agrícolas de EE.UU. para septiembre alivia las preocupaciones sobre el debilitamiento de las condiciones del mercado laboral y valida las expectativas menos dovish de la Reserva Federal (Fed).
• Mientras tanto, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo al parlamento el viernes que un JPY débil podría aumentar los costos de importación y los precios en general. Además, la Oficina de Estadísticas de Japón informó que la inflación sigue siendo persistente por encima del objetivo del 2% del BoJ, manteniendo vivas las esperanzas de un aumento de tasas de interés a corto plazo. Una encuesta de Reuters mostró que una ligera mayoría de economistas espera que el BoJ eleve las tasas al 0.75% en diciembre.
• La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, en la advertencia más fuerte hasta la fecha, dijo el viernes que tomaremos las medidas adecuadas según sea necesario contra la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados del mercado, y también señaló posibilidades de intervención. Añadiendo a esto, un asesor de la primera ministra Takaichi dijo el domingo que Japón tiene reservas extranjeras excesivas, por lo que puede volverse activo en su uso para llevar a cabo una intervención en el JPY.

El potencial alcista del USD/JPY parece intacto mientras se mantenga por encima del soporte clave de 156.00

Una posterior fortaleza más allá de la marca de 157.00 podría elevar aún más al par USD/JPY hacia el obstáculo intermedio de 157.45-157.50 en ruta hacia la región de 157.85-157.90, o un pico de más de diez meses alcanzado la semana pasada. Algunas compras de continuación más allá de la cifra redonda de 158.00 se verán como un nuevo desencadenante para los operadores alcistas y allanarán el camino para un movimiento de apreciación a corto plazo adicional.

Por otro lado, la zona de 156.25-156.20 ahora parece haber emergido como un soporte inmediato. Esto es seguido por la marca de 156.00, que, si se rompe de manera decisiva, podría provocar algunas ventas técnicas y arrastrar al par USD/JPY hacia el soporte intermedio de 155.45-155.40 en ruta hacia la marca psicológica de 155.00. Cualquier caída adicional es más probable que encuentre un soporte decente y atraiga nuevos compradores cerca del punto de ruptura de resistencia horizontal de 154.50-154.45. Este último debería actuar como un punto clave y como una base sólida a corto plazo para los precios al contado.