El Promedio Industrial Dow Jones repunta a cara o cruz
| |Traducción automáticaVer artículo original- El DJIA cotiza cerca de 53.750, sube un 1.3% y va camino de registrar su mejor jornada en un mes.
- Las probabilidades de una subida en septiembre se sitúan en el 50.4% después de que un gobernador de la Fed se inclinara por mantener las tasas.
- El PMI de servicios del ISM supera las expectativas con 55.4 y los precios pagados suben a 72.6 desde 70.3.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) cotiza el jueves cerca de 53.750, sube un 1.3% y va camino de registrar su sesión más sólida desde principios de agosto, después de que un gobernador de la Reserva Federal (Fed) dijera que se inclinaría por apoyar el mantenimiento de las tasas en la reunión del 15-16 de septiembre si los datos de inflación que se publicarán durante las próximas dos semanas siguen evolucionando favorablemente. El mercado ha tratado una condición como un veredicto. Las probabilidades de una subida en la herramienta FedWatch de la Fed se sitúan en el 50.4%, frente al 49.6% de mantener las tasas, por debajo del 60% del miércoles, y el rendimiento del Tesoro a 10 años se ha alejado del máximo de varios años que alcanzó el día anterior.
El mercado se quedó con la primera mitad de la frase
La primera mitad de la frase del gobernador es que los datos recientes finalmente muestran señales de desinflación, con la tasa anualizada de tres meses del indicador de Gastos de Consumo Personal (PCE) bajando aproximadamente al 3.05% desde el 4.76% de febrero, y con cerca de la mitad del aumento subyacente de julio procedente de los precios de los servicios, que se estiman en lugar de observarse. La segunda mitad es que la política monetaria es solo ligeramente restrictiva y que no haría falta mucha aceleración para inclinarlo hacia un endurecimiento. El mercado valoró la primera mitad.
El presidente utilizó el discurso inaugural de Jackson Hole de la semana pasada para decir que las lecturas más suaves del verano no le habían convencido de que la tendencia subyacente hubiera mejorado, y un segundo gobernador dijo el martes que apoyaría una subida si la inflación no se modera. El PCE general se situó en el 3.7% en julio, con el subyacente en el 3.3%, y las únicas lecturas de inflación antes de la reunión son el Índice de Precios de Producción (IPP) del 10 de septiembre y el Índice de Precios al Consumo (IPC) del 11 de septiembre. Mantener las tasas cuenta con un voto inclinado a favor y dos datos que pueden retirárselo.
Aplazar no es cancelar
La tabla FedWatch es menos moderada que la interpretación que el mercado ha hecho de ella. Octubre presenta una probabilidad del 63.6% de al menos una subida, y diciembre tiene una única subida como resultado modal, con un 42.9%, mientras que se asigna otro 32.9% a dos subidas. El mercado otorga más de cuatro probabilidades entre cinco a que el rango objetivo sea más alto a finales de año. Lo que ha cambiado hoy es la fecha del primer movimiento, no el hecho de que vaya a producirse, y el índice ha añadido más de 650 puntos por un ajuste del calendario.
El alivio en las tasas es real hasta donde llega. El rendimiento a 10 años cotiza cerca del 4.75% después de tocar el 4.81% el miércoles, su nivel más alto desde finales de 2023, y el Índice del Dólar se sitúa en un mínimo de una semana cerca de 99.00, mientras el Yen alcanza un máximo de un mes antes de la decisión del Banco de Japón del 18 de septiembre, que el mercado espera que traiga consigo una subida de tasas. Ese alivio ya estaba en marcha antes de que hablara el gobernador, por lo que la demanda de acciones procede del mercado de bonos y no de un cambio en los datos de inflación. El acuerdo de Nvidia (NVDA) para comprar Hugging Face por 12.9 mil millones de dólares aporta color, no es la causa.
La condición tiene un problema energético
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de servicios del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) registró 55.4, frente al consenso de 54.3 y la lectura anterior de 54.1, mientras que los precios pagados subieron a 72.6 desde 70.3 y el índice de empleo, en 47.8, se mantuvo en territorio de contracción. El componente de precios es la cifra de línea dura de la mañana y provocó una caída de treinta minutos desde justo por encima de 53.500 hasta la zona de 53.300, antes de que los compradores la absorbieran y empujaran al índice hasta el máximo de la sesión.
El argumento del gobernador también se basa en que los precios más elevados de la energía no se han extendido a la economía en general, y el barril no está colaborando. El petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) cotiza cerca de 92.00$ y el petróleo crudo Brent por encima de 96.00$, ambos con una subida de alrededor del 1% en el día, después de que las fuerzas estadounidenses atacaran objetivos del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) el martes, Irán respondiera con misiles y drones contra bases de toda la región y el presidente dijera el miércoles que cualquier acuerdo con Teherán carece de valor y que pueden producirse nuevos ataques en cualquier momento. Un índice de precios pagados de 72.6 y un barril que sube en medio de una guerra activa son los dos factores con más probabilidades de hacer que el IPC de agosto diga lo contrario.
Las Nóminas del viernes y los precios de la próxima semana
Las Nóminas no Agrícolas de agosto se publican el viernes a las 12:30 GMT, con una previsión de 58.000 tras una contracción de 23.000, mientras que se espera que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4.1% y que los ingresos medios por hora aumenten un 0.3% intermensual, frente al 0.1%, y un 3% interanual, frente al 3.2%. Los datos laborales publicados esta mañana fueron débiles: las solicitudes iniciales se situaron en 206.000 frente a las 205.000 esperadas, los despidos de Challenger aumentaron a 52.900 desde 33.400 y los costes laborales unitarios del segundo trimestre se situaron en el 1.2% frente al 1.3% previsto. El gobernador espera que el informe del viernes se parezca a los recientes y afirma que la inflación decidirá su voto, lo que convierte la cifra de los ingresos en el dato importante en este caso.
Un presidente regional de la Fed hablará hoy a las 19:00 GMT, el IPP se publicará el 10 de septiembre y el IPC el 11 de septiembre, ambos a las 12:30 GMT, y el comité decidirá el 16 de septiembre. Un dato débil de Nóminas el viernes no afecta a la pausa que un IPC firme no puede deshacer la semana siguiente, y el índice cotiza como si la secuencia fuera al revés.
Niveles a tener en cuenta
Resistencia: El nivel de 53.800 es la primera prueba, la banda que limitó cada recuperación del 14 al 28 de agosto, y el máximo de la sesión se sitúa justo por debajo. Por encima, 54.000 marca la consolidación del 7 al 13 de agosto, seguida de 54.400 y del récord justo por debajo de 54.750, aproximadamente un 2% por encima.
Soporte: El nivel de 53.500 es el soporte sobre el que se apoyó la tarde antes del tramo final y el nivel que ahora los compradores deben mantener. Por debajo se encuentran la zona de 53.250, donde se agrupan el máximo del miércoles y la apertura del martes, y después el mínimo de la sesión justo por encima de 53.000, con la media móvil exponencial (EMA) ascendente de 50 días cerca de 52.800 como la línea situada por debajo de todo el avance de agosto. La EMA de 200 días, justo por encima de 50.000, no está en juego.
Sesgo: Alcista mientras se mantenga 53.500, con objetivos en 53.800 y después 54.000. El índice de fuerza relativa estocástico (Stoch RSI) diario, cerca de 36, está girando al alza desde el tercio inferior de su rango, lo que encaja con un mínimo marcado el miércoles y defendido. La lectura de cinco minutos por encima de 85 indica que el último tramo está sobreextendido, por lo que el primer retroceso hacia 53.500 pondrá a prueba la demanda, no la tendencia. Un cierre diario por debajo de 53.500 devuelve la cotización al rango y vuelve a abrir el camino hacia 53.250, después 53.000 y la EMA de 50 días.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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