El Dow Jones Industrial Average compra su propio problema de bonos
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El DJIA cotiza aproximadamente 430 puntos al alza, de nuevo por encima de 53,200 cerca de los máximos de la sesión.
- El PMI compuesto preliminar en 56, la lectura más fuerte desde abril de 2022.
- El rendimiento a 30 años vuelve a situarse por encima del 5.25%, borrando en un día el repunte impulsado por las recompras.
El Promedio Industrial Dow Jones cotiza aproximadamente 430 puntos al alza, justo por encima de 53,200, recuperando la mayor parte de la caída del jueves, que llegó a rozar los 690 puntos. El mínimo de la sesión se marcó en la zona de 52,800 dentro del tramo de apertura, y el índice ha ido subiendo casi durante cada hora desde entonces, negociándose dentro de unos pocos puntos de la zona de 53,250 que marca el máximo de la sesión.
El catalizador fue una encuesta preliminar de actividad de agosto que superó con fuerza en servicios y quedó por debajo en manufactura, y el mercado de renta variable interpretó el compuesto como una señal de luz verde para el crecimiento. El mercado de bonos leyó lo mismo y volvió a vender el tramo largo, que es precisamente el escenario que provocó la caída de esta semana en primer lugar.
La publicación que elimina la vía de escape
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) compuesto preliminar de agosto se situó en 56 frente a un 54.5 previo, la expansión más fuerte de la serie desde abril de 2022. Los servicios impulsaron el dato con 56.8 frente a un consenso de 54, la lectura más sólida en ese sector desde diciembre de 2024, mientras que la manufactura quedó por debajo con 53.2 frente a 53.9 y la producción de bienes marcó un mínimo de 13 meses. Los plazos de entrega se alargaron y las carteras de pedidos pendientes aumentaron en ambos sectores.
Una economía que se expande con un PMI compuesto de 56 no necesita la ayuda de política monetaria que este mercado de renta variable ha estado exigiendo durante el verano, y no le da a un comité que ha mantenido las tasas sin cambios cinco veces seguidas ninguna razón para proporcionársela. Cada punto de la caída de esta semana se atribuyó a los rendimientos de los bonos del Tesoro. El rebote del viernes se compra con la única publicación que hace más difícil bajar esos rendimientos.
La parte de inflación de la misma publicación no hizo nada para suavizar eso, con los costes de insumos aún subiendo a un ritmo marcado en ambos sectores. La restricción de oferta detrás de ello no es un misterio. El petróleo crudo Brent cotizó esta semana apenas por debajo de 94.00$, su nivel más alto desde finales de julio, con el tránsito por Hormuz moviéndose en dos o tres petroleros al día, y la inflación de julio tanto en el Reino Unido como en la zona del euro se situó en el 2.9%, con la energía señalada como un factor contribuyente.
La oferta que duró un día
El anuncio del miércoles de que las recompras de apoyo a la liquidez en cupones de mayor vencimiento al menos se duplicarían, de 2.000 millones de Dólares por operación a al menos 4.000 millones, restó nueve puntos básicos al bono a 30 años y elevó los futuros de renta variable. Para el jueves, todo el movimiento había desaparecido. El bono a 30 años ha vuelto a situarse por encima del 5.25% y añadió aproximadamente tres puntos básicos más el viernes, con el bono a 10 años por encima del 4.70%.
El secretario del Tesoro pasó el jueves explicando que el techo era un suelo, que los rendimientos no reflejan los fundamentos y que un plan de consolidación fiscal llegará desde la Casa Blanca en cuestión de días. Frente a una deuda federal que superó los 40 billones de Dólares esta semana y un déficit que avanza por encima de los 2 billones de Dólares en el ejercicio fiscal, unos 14.000 millones de Dólares adicionales en compras trimestrales son una cifra irrelevante con una nota de prensa adjunta.
La composición vuelve a decidir la semana
El sector sanitario lidera el avance del viernes a través de Merck (MRK) y Johnson & Johnson (JNJ), lo que convierte este movimiento en el segundo avance en tres sesiones comprado con el mismo catalizador. Moderna (MRNA) sube un 17% por nuevos datos en fase avanzada del programa personalizado contra el cáncer que desarrolla con Merck, tras haber registrado un movimiento mucho mayor en la primera entrega el miércoles.
El liderazgo real del mercado se sitúa por completo fuera del índice. Robinhood (HOOD) sube un 12% y Coinbase (COIN) un 9% mientras Bitcoin avanza más de un 20% en la semana, y el promedio no obtiene nada de ninguno de los dos porque ninguno es miembro. El mayor movimiento entre los componentes de la semana fue en la dirección opuesta, con Walmart (WMT) cayendo más de un 9% el jueves por un crecimiento de ventas en su nivel más bajo en seis años.
La próxima semana hace la repricing
Los precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de julio se publican el miércoles a las 12:30 GMT, con el dato subyacente esperado en el 0.2% intermensual frente al 0.1% previo y el 3.3% interanual sin cambios, junto con el Producto Interior Bruto (PIB) preliminar del segundo trimestre en el 1.5% y los pedidos de bienes duraderos de julio en el 0.7%. Nvidia (NVDA) presenta resultados después de la campana del miércoles y, a diferencia de casi todo lo que se movió esta semana, es un miembro.
El simposio de Jackson Hole se celebra del 27 al 29 de agosto, y el viernes concentra el resto de la semana en un solo minuto. A las 14:00 GMT, el presidente de la Fed pronuncia su primer discurso principal en el cargo, se publica la revisión preliminar de referencia de las Nóminas no Agrícolas, y salen las cifras finales de sentimiento de Michigan de agosto con las expectativas de inflación a un año situándose en el 4.3% de cara a ello. Una revisión que reste de forma material a la base de las nóminas reajustaría el argumento de crecimiento que esta sesión acaba de pagar.
Aspectos técnicos del Promedio Industrial Dow Jones
Resistencia: La zona de 53.250 limita esta sesión, y el punto de quiebre del jueves cerca de 53.500 es el nivel que decide si el rebote es más que un simple rebote. Por encima se sitúan el escalón de 53.800, el borde de principios de agosto cerca de 54.100 y el récord justo por debajo de 54.750.
Soporte: La zona de 52.800 sostuvo el mínimo de la sesión y el cierre del jueves se sitúa justo por debajo. Por debajo de ahí, 52.500 y la media móvil exponencial (EMA) de 50 días en ascenso forman una misma banda, con la de 200 días cerca de 49.750 muy por debajo y fuera de juego.
Sesgo: Bajista mientras 53.500 limite. Los máximos cada vez más bajos de las tres últimas semanas dejan esto como un rebote dentro de una tendencia bajista, y el Índice Estocástico de Fuerza Relativa (Stoch RSI) diario cerca de 62 está en la mitad del rango y no agotado, por lo que el índice no está despegando desde una base exhausta. Objetivos: la zona de 52.800 y luego 52.500. Invalidación con un cierre diario por encima de 53.750.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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