Pronóstico del USD/JPY: Los vendedores no están dispuestos a rendirse a pesar de la agitación política

• El USD/JPY atrae nuevos vendedores tras un salto alcista en reacción a la incertidumbre política de Japón.
• Una revisión al alza del PIB del segundo trimestre de Japón reafirma las apuestas de subida de tasas del BoJ y revive la demanda del JPY.
• Las crecientes apuestas por recortes de tasas de la Fed mantienen deprimido al USD y contribuyen a limitar las ganancias de los precios al contado.

El par USD/JPY abrió con un salto alcista al inicio de una nueva semana de negociación en reacción a la renuncia del Primer Ministro japonés Shigeru Ishiba durante el fin de semana. Esto añade una capa de incertidumbre, que podría obstaculizar temporalmente al Banco de Japón (BoJ) en la normalización de la política y ejercer cierta presión a la baja sobre el Yen japonés (JPY). Aparte de esto, un tono generalmente positivo en torno a los mercados de renta variable resultó ser otro factor que socavó el estatus de refugio seguro del JPY y proporcionó un leve impulso al par de divisas.

Sin embargo, la reacción inicial del mercado resulta ser efímera en medio de las expectativas de un BoJ más agresivo. Las apuestas fueron reafirmadas por una revisión al alza de las cifras de crecimiento del PIB del Q2 de Japón, que mostraron que la economía se expandió a una tasa anualizada del 2.2% en el periodo de abril a junio respecto al trimestre anterior, mucho más rápido que la lectura inicial del 1.0%. En términos trimestrales, el PIB creció un 0.5% en comparación con una previsión media y la estimación de un aumento del 0.3%. Esto se suma a un aumento en el gasto de los hogares en Japón y salarios reales positivos por primera vez en siete meses, lo que mantiene vivas las esperanzas de un inminente aumento de tasas del BoJ para finales de año y ayuda a limitar las pérdidas más profundas del JPY.

El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, lucha por capitalizar su leve aumento intradía en medio de especulaciones sobre un alivio de política más agresivo por parte de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed). De hecho, los operadores comenzaron a valorar una pequeña posibilidad de un recorte de tasas jumbo más adelante este mes tras la decepcionante publicación de los detalles de empleo mensual de EE.UU. el viernes. El informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. mostró que la economía añadió solo 22.000 empleos en agosto. Además, las revisiones a las cifras anteriores revelaron que la economía perdió 13.000 empleos en junio, marcando la primera caída mensual desde diciembre de 2020 y apuntando a un debilitamiento del mercado laboral estadounidense.

Detalles adicionales revelaron que la tasa de desempleo de EE.UU. subió a 4.3% desde 4.2% en julio, como se anticipaba, mientras que la tasa de participación de la fuerza laboral aumentó a 62.3% desde 62.2%. Finalmente, la inflación salarial anual, medida por el cambio en las Ganancias Medias por Hora, disminuyó a una tasa del 3.7% interanual desde el 3.9% anterior. Los inversores reaccionaron rápidamente y ahora esperan que la Fed reduzca los costos de endeudamiento tres veces para finales de este año. Esto mantiene deprimidos los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el USD cerca de su nivel más bajo desde el 28 de julio, alcanzado el viernes, lo que contribuye a limitar el par USD/JPY y atrae nuevos vendedores cerca de una media móvil simple de 200 días técnicamente significativa.

Esto, junto con las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed, sugiere que el camino de menor resistencia para los precios al contado es a la baja en ausencia de datos económicos relevantes de EE.UU. que muevan el mercado el lunes. La atención del mercado ahora se desplaza hacia la publicación de las últimas cifras de inflación de EE.UU. – el Índice de Precios de Producción (IPP) y el Índice de Precios al Consumidor (IPC) el miércoles y jueves, respectivamente. Los datos cruciales deberían proporcionar un nuevo impulso al USD y determinar la trayectoria a corto plazo para el par USD/JPY.

Gráfico diario del USD/JPY

Perspectiva Técnica

El fracaso intradía cerca de la muy importante barrera de la media móvil simple de 200 días, actualmente situada cerca de la zona de 148.75, y un posterior deslizamiento por debajo del nivel de 148.00 favorecen a los bajistas del USD/JPY. Sin embargo, osciladores ligeramente positivos en el gráfico diario justifican cierta cautela antes de posicionarse para pérdidas más profundas. Por lo tanto, cualquier caída adicional es más probable que atraiga compradores en la zona de 147.45-147.40, lo que, a su vez, debería limitar la caída para los precios al contado cerca del nivel de 147.00. Algunas ventas de continuación por debajo del fuerte soporte horizontal de 146.80-146.70 cambiarían el sesgo a corto plazo a favor de los operadores bajistas y expondrían el mínimo de agosto, alrededor de la zona de 146.20, antes de que los precios al contado eventualmente caigan al nivel de 146.00.

Por el contrario, el máximo de la sesión asiática, alrededor de la zona de 148.55-148.60, ahora parece actuar como un obstáculo inmediato antes de la media móvil simple de 200 días. Esto es seguido de cerca por el nivel redondo de 149.00 y la zona de 149.20, o un máximo de un mes alcanzado la semana pasada. Este último representa el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% de la caída desde el máximo de agosto, que, si se supera, podría cambiar el sesgo a corto plazo a favor de los alcistas del USD/JPY. Los precios al contado podrían entonces aspirar a recuperar el nivel psicológico de 150.00 y extender el impulso aún más hacia desafiar el máximo mensual de agosto, alrededor de la vecindad de 151.00.