Pronóstico del USD/JPY: El par aún no está fuera de peligro; la SMA de 100 días es clave para los alcistas

• El USD/JPY lucha por capitalizar su movimiento intradía al alza en medio de un trasfondo fundamental bajista.
• Las expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed compensan el tono positivo de riesgo y benefician al JPY de menor rendimiento.
• Las apuestas por recortes de tasas de la Fed debilitan al USD y contribuyen a limitar el alza del par.

El par USD/JPY se apoya en la recuperación del día anterior desde el soporte de la media móvil simple (SMA) de 100 días, alrededor de la región de 146.60-146.55, o un mínimo de dos semanas, y gana tracción positiva por segundo día consecutivo el viernes. Sin embargo, el impulso se detiene cerca de la zona de 147.80 durante la primera mitad de la sesión europea en medio de señales mixtas, lo que justifica cierta cautela antes de posicionarse para cualquier movimiento alcista adicional.

El Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, advirtió el miércoles que el cierre del gobierno podría perjudicar más a la economía que en ocasiones anteriores, con posibles impactos en el PIB, el crecimiento y el mercado laboral. Sin embargo, los operadores desestimaron las preocupaciones en medio de expectativas de un impacto limitado en el rendimiento económico. El optimismo llevó a otra sesión de máximos históricos en Wall Street, lo que socava al Yen japonés (JPY) de refugio seguro.

Mientras tanto, los datos gubernamentales publicados hoy mostraron que la tasa de desempleo de Japón aumentó al 2.6% en agosto, en comparación con el 2.3% del mes anterior y las estimaciones de consenso de un 2.4%. Esto, junto con la incertidumbre política interna, contribuye al sesgo vendedor que rodea al JPY y al movimiento al alza del par USD/JPY. De hecho, la elección del liderazgo del Partido Liberal Democrático (LDP) de Japón se llevará a cabo el sábado 4 de octubre.

El nuevo Primer Ministro influirá en la trayectoria de la política fiscal de Japón, lo que podría determinar aún más la postura de política del Banco de Japón (BoJ) y impulsar la demanda del JPY a corto plazo. De hecho, el resultado podría retrasar el próximo aumento de tasas de interés por parte del BoJ si se selecciona a un candidato con opiniones moderadas. Esto añade una capa de incertidumbre en medio de las preocupaciones sobre los vientos en contra económicos derivados de los aranceles base del 15% del presidente estadounidense Donald Trump.

Además, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo que el banco central debe mantener un entorno monetario acomodaticio para compensar diversas incertidumbres en las perspectivas económicas de Japón. Sin embargo, Ueda reiteró que el BoJ aumentará las tasas de interés si la economía y los precios se mueven en línea con las proyecciones. Esto mantiene vivas las esperanzas de un aumento inminente de tasas del BoJ a finales de este mes, lo que, a su vez, limita las pérdidas más profundas del JPY y mantiene un techo sobre el alza del par USD/JPY.

El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, lucha por capitalizar el rebote de la noche anterior desde un mínimo de una semana en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) reducirá los costos de endeudamiento dos veces más antes de fin de año. Esto marca una divergencia significativa en comparación con la perspectiva de línea dura del BoJ. La reducción resultante del diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón beneficia aún más al JPY de menor rendimiento y justifica cierta cautela para los alcistas del USD/JPY.

Las importantes publicaciones macroeconómicas de EE.UU. programadas para el comienzo de un nuevo mes, incluido el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP), podrían retrasarse en medio del cierre del gobierno de EE.UU. Dicho esto, los discursos de miembros influyentes del FOMC podrían proporcionar cierto ímpetu al USD y al par USD/JPY, que sigue en camino de registrar pérdidas significativas por primera vez en tres semanas. Además, el trasfondo fundamental respalda el caso para un movimiento de depreciación adicional.

Gráfico diario del USD/JPY

Perspectiva técnica

El par USD/JPY rebotó en la SMA de 100 días cerca de mediados de los 146.00 por segundo día consecutivo el jueves. Sin embargo, el movimiento posterior al alza se detiene antes de la marca de 148.00, que es seguida de cerca por la SMA de 200 días, alrededor de la región de 148.15-148.20. Una fortaleza sostenida más allá de esta última podría desencadenar un movimiento de cobertura de cortos y elevar los precios al contado hacia la marca de 149.00. Algunas compras adicionales, que lleven a una mayor fortaleza más allá de la región de 149.35-149.40, deberían permitir a los alcistas hacer un nuevo intento hacia conquistar la marca psicológica de 150.00.

Por otro lado, una debilidad por debajo de la cifra redonda de 147.00 podría seguir encontrando un soporte decente en la vecindad de la región de 146.50. Un quiebre convincente por debajo podría hacer que el par USD/JPY sea vulnerable a debilitarse aún más por debajo de la marca de 146.00, hacia el mínimo de septiembre, alrededor de la región de 145.50-145.45. La trayectoria a la baja podría eventualmente arrastrar los precios al contado hacia la marca psicológica de 145.00.