Una semana con el BCE y el euro en el centro de atención

Termina una semana que, pese a algunos movimientos interesantes, no dejó mucho para el análisis en los pares principales de divisas.

El dólar se apreció en varios frentes, aunque sin mucha convicción. Los mercados se vieron alterados por distintos factores, que hicieron muy trabada la operatoria, y en este contexto, como era de esperar, fue la libra Esterlina la moneda de mayor oscilación, y esta vez le tocó perder.

Pero vayamos por partes. La ausencia de grandes referencias macro le dio protagonismo a hechos que tienen que ver más con cuestiones geopolíticas que con los mercados. Así, el supuesto crimen de un periodista en el Consulado de Arabia Saudita en Turquía tomó un protagonismo que en otros momentos hubiera generado alguna controversia, pero no ponerse al frente del ánimo de los mercados.

Con esta novedad se inició la semana, en medio de una tensión fuerte entre Estados Unidos, Arabia Saudita y Turquía, que si bien se fue diluyendo con el paso de los días, dejó varios titulares, e incógnitas no resueltas. Como de costumbre cuando algo así sucede, el yen y el oro se movieron al alza, este último con un poco más de firmeza. Ello explica su máximo de 1233 dólares por onza, valor que no tocaba desde varios meses atrás.

El yen, sin embargo, no pudo mantener su camino alcista, y termina la semana con una baja moderada. Los dichos del Gobernador del Bank of Japan, Sr. Kuroda, no le dieron impulso al yen.

Las desventuras del Brexit, el proceso que, una vez votado por la población británica a fines de junio de 2016 quedó demostrado ser un verdadero fiasco y un dolor de cabeza para todas las partes involucradas, sumó un nuevo traspié. Poco se esperaba de la cumbre de la UE, que tuvo lugar el miércoles por la noche, dado que ya desde el fin de semana había quedado claro que el gobierno de Theresa May no tiene la autoridad ente sus mejores atributos. La oposición, que huele su debilidad, hace lo imposible para que fracase, y la inviabilidad de que lo que quieren los británicos hizo el resto: la autoridades de la UE ya avisaron que no irán a una nueva cumbre, salvo que haya una propuesta decente, algo que no asoma posible si no se resuelve la cuestión de la frontera irlandesa. Los británicos quieren salir de la UE, pero a la vez desean que no haya fronteras, lo cual los habilita a seguir comerciando con Europa sin acuerdo alguno; desde Europa les contestan que un Brexit a medida (verdadera voluntad británica) es algo de mal gusto.

La libra Esterlina, vapuleada, se salvó de caer de 1.3000, aunque no por mucho tiempo: si la cuestión sigue como hasta ahora, y no hay postergaciones -ya hay algunos que sugieren esta posibilidad-, la pobre libra no debería seguir mucho tiempo más soportando estos desaguisados. Pero como se ha manejado todo con un nivel de desprolijidad e informalidad tan notorio, nadie puede afirmar que no veamos a la libra por encima de 1.4000 en poco tiempo.

El euro, en cambio, cae pero más como consecuencia de la firmeza del dólar que por problemas propios. Si bien sobre el fin de semana repuntó, es probable que el quiebre de 1.1430, mínimo de la semana que se va, sea determinante.

Precisamente, el jueves llegará el plato fuerte de la semana. La reunión del Banco Central Europeo, a cuyo término hablará el presidente de la entidad, Mario Draghi. El funcionario, habitualmente bastante escéptico y poco expresivo, se mostró optimista en sus últimas apariciones. En los últimos días, un funcionario del Banco de Finlandia dejó entrever que a fines de 2019 habría un aumento de tipos de interés del BCE, los cuales se mantienen en cero desde hace varios años.

Si Draghi hablara en el mismo tono, el euro podría salvar una caída que, en estos momentos, asoma como poco salvable. La Fed tendrá en pocos días su propia reunión, y tal como viene trabajando, seguirá ampliando los diferenciales de tasa. Esto significa que, más allá de las promesas de un lado y de otro, la realidad marcará que a mediados de 2019, la tasa de la Fed estará en el 3 o 3.25%, y la del BCE… en 0.

La presunción de que la Fed seguirá en este camino hizo crecer los rendimientos de los bonos del Tesoro, aunque lejos de sus máximos de 7 años. Esto generó la tormenta de la semana, con bajas importantes en los índices bursátiles de Nueva York, que a su vez siguieron la línea bajista de los de la Bolsa de China, que cayeron a mediados de la semana.  El viernes, por lo visto, las cosas volvieron a la normalidad.

El petróleo también tendrá su lugar en la atención de los operadores. Luego de llegar a máximos de 4 años, el precio del crudo comenzó a caer, y puntualmente el WTI venció la barrera de los 70 dólares. Su tibio repunte de última hora no alcanzó a cambiar la tendencia bajista de las monedas vinculadas al mismo, como el dólar canadiense, que termina la semana en 1.3100 y con tendencia bajista para los próximos días, el peso mexicano, castigado también por serias advertencias de Donald Trump contra México, y el peso colombiano, cerca de sus mínimos de dos años.

Como se ve, llega una semana que si bien tiene al BCE en primera plana, trae consigo una gran cantidad de datos a seguir, situaciones irresueltas, y varios condimentos que generarán todo tipo de oportunidades de negocio. Duro con ellas.