S&P 500: La corrección retrocede, pero ¿seguirán subiendo las acciones?

La sesión del viernes no registró grandes cambios, con el índice S&P 500 ganando un 0,16% y ampliando ligeramente sus recientes avances. El mercado alcanzó un nuevo máximo local de 5.239,66 y fue el más alto desde el 4 de abril. Ha retrocedido casi todos sus 311 puntos o el 5,9% de corrección desde el máximo histórico de 5.264,85 del 28 de febrero hasta el mínimo local de 4.953,56 del 19 de abril. El viernes, el índice estaba sólo 25 puntos por debajo del máximo histórico.

Surge la pregunta: ¿continuará el S&P 500 su mercado alcista y alcanzará un nuevo récord? Cada vez parece más probable; sin embargo, el índice puede experimentar cierta incertidumbre a corto plazo, ya que se acerca a una serie de máximos locales y niveles de resistencia anteriores. Esta mañana, los contratos de futuros indican una apertura al alza del 0,2% para el índice, con el mercado a la espera de los importantes datos de inflación de mañana y el miércoles. Mañana conoceremos el Índice de Precios de Producción y el miércoles se publicará el Índice de Precios al Consumo.

El miércoles anterior, en mi previsión de precios de las acciones para mayo, señalé: "Surge la pregunta: ¿Se trata simplemente de una corrección o del comienzo de una tendencia bajista más significativa? Es difícil de determinar en este momento. El mes pasado, las esperanzas de un giro de la Fed se desvanecieron cuando los nuevos datos reavivaron los temores inflacionistas, y las tensiones geopolíticas añadieron más incertidumbre. Sin embargo, a día de hoy, parece que el mercado sólo está corrigiendo un repunte iniciado en noviembre".

La semana pasada, el sentimiento de los inversores mejoró claramente, como indica la encuesta AAII del miércoles sobre el sentimiento de los inversores, que mostró que el 40,8% de los inversores particulares son alcistas, mientras que sólo el 23,8% de ellos son bajistas, frente al 32,5% de la semana pasada. El sentimiento de la AAII es un indicador contrario en el sentido de que las lecturas muy alcistas pueden sugerir un exceso de complacencia y una falta de temor en el mercado. Por el contrario, las lecturas bajistas son favorables a los repuntes del mercado.

El S&P 500 se acercó a un nivel de resistencia potencial marcado por su rango de negociación de marzo y abril, como podemos ver en el gráfico diario.

S&P 500 - Ganancia semanal del 1,85 %

En comparación con el precio de cierre del viernes anterior, el índice ganó un 1,85%, recuperando parte de sus caídas anteriores. La reciente evolución de los precios confirmó la importancia del nivel de 5.000 como soporte a medio plazo. Es difícil saber si el mercado continuará su tendencia alcista a largo plazo; sin embargo, lo más probable es que se mantenga por encima de los 5.000 en las próximas semanas o meses.

Nasdaq 100 - Más cerca de los máximos anteriores

La semana pasada, el índice Nasdaq 100, centrado en la tecnología, fluctuó principalmente en torno al nivel de los 18.000 puntos. Sin embargo, el viernes rompió al alza y recuperó parte de sus caídas anteriores. El nivel de resistencia potencial se mantiene en 18.400-18.500, marcado por el máximo histórico del 21 de marzo en 18.464,70 puntos. Hoy, es probable que el indicador de valores tecnológicos abra al alza un 0,3%.

El VIX continúa a la baja

El índice VIX, también conocido como indicador del miedo, se obtiene a partir de los precios de las opciones. A finales de marzo, cotizaba en torno al nivel de 13 puntos. Sin embargo, la volatilidad del mercado ha provocado un aumento del VIX, y el 19 de abril alcanzó un máximo local de 21,4, el más alto desde finales de octubre, señal de miedo en el mercado. Recientemente volvió a bajar, y el viernes llegó a 12,50, mostrando complacencia en el mercado.

Históricamente, un VIX a la baja indica menos miedo en el mercado, y un VIX al alza acompaña a las caídas bursátiles. Sin embargo, cuanto más bajo es el VIX, mayor es la probabilidad de que el mercado revierta a la baja.

El contrato de futuros se mantiene cerca de los 5.250

Veamos el gráfico horario del contrato de futuros del S&P 500. El viernes, retrocedió parte de los avances recientes; sin embargo, consiguió volver a acercarse a los máximos locales, y esta mañana, vuelve a cotizar cerca del nivel de 5.250.

El nivel de resistencia está en 5.300, y el de soporte en 5.200-5.220, marcado por el reciente rango de cotización.

Conclusión

Es probable que el S&P 500 se mantenga cerca de sus máximos locales de la semana pasada, tras extender el rebote desde el mínimo de finales de abril y retroceder casi todo el 5,9% de su corrección bajista. Sin embargo, el mercado se acercó a la zona de resistencia marcada por los máximos locales de marzo y abril, y es posible que en algún momento se enfrente a una toma de beneficios más pronunciada.

El martes pasado, escribí "(...) el mercado podría hacer una pausa o incluso retroceder algunas ganancias. Con la mayor parte de la temporada de ganancias terminada (sólo queda una publicación muy importante: NVDA el 22 de mayo) y la publicación de la decisión de tipos del FOMC detrás de nosotros, espere un periodo de incertidumbre."

La incertidumbre parece haber desaparecido, pero el sentimiento general muy alcista unido a las bajas lecturas del VIX pueden ser preocupantes para el mercado a corto plazo. Es posible que se vislumbre cierta recogida de beneficios; sin embargo, los datos de inflación de esta semana probablemente provoquen más volatilidad.

En mi previsión de los precios de las acciones para mayo, señalaba: "¿Hacia dónde se dirigirá el mercado en mayo? Hay un dicho popular que reza: 'Vende en mayo y vete', pero las estadísticas no respaldan sistemáticamente unos patrones o ciclos estacionales tan claros. La apuesta segura para mayo es probablemente una negociación lateral, con los inversores digiriendo datos recientes que sugieren que la inflación podría no ser transitoria, y la Fed podría mantener su política monetaria relativamente restrictiva. Sin embargo, los datos económicos no son del todo negativos, y las sólidas ganancias de las compañías podrían seguir alimentando el mercado alcista."

Por ahora, mi perspectiva a corto plazo sigue siendo neutral.

• Se espera que el S&P 500 cotice hoy cerca de sus máximos locales mientras los mercados esperan los datos clave sobre inflación del martes y el miércoles.

• El viernes 19 de abril, los precios de las acciones fueron los más bajos desde febrero, lo que indica una corrección del avance a medio plazo. Recientemente, el S&P 500 recuperó todo el terreno perdido a mediados de abril.

• En mi opinión, las perspectivas a corto plazo son neutrales.

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