Qué esperamos esta semana: Las acciones extienden la recuperación

• ·El rally global de riesgo persiste.
• Japón: Takaichi la intocable, pero ¿la apoyará el mercado de bonos?
• El yen en pausa por ahora mientras esperamos ver cuán expansivos serán los nuevos planes gubernamentales.
• La operativa Takaichi ha vuelto.
• Aguas complicadas para Starmer, podrían pesar en el mercado de bonos.
• ¿Seguirán las preocupaciones sobre la IA pesando en los mercados?
• El comercio de IA cambia de ganadores a perdedores.
• ¿Puede Bitcoin impulsar nuevamente el sentimiento de riesgo?
• La recuperación de la Plata alcanza un hito importante.
• Eventos a seguir: semana de grandes datos para EE.UU.

La recuperación en el sentimiento de riesgo ha persistido al comenzar una nueva semana, el oro y la plata están ambos al alza y el Nikkei alcanzó un nuevo máximo histórico después de que la primera ministra Sanae Takaichi ganó una contundente victoria en su apuesta electoral. Esto ha mejorado el ánimo de los mercados bursátiles en todo el mundo, las acciones asiáticas alcanzaron récords, y tanto los futuros estadounidenses como europeos apuntan a una apertura positiva más tarde hoy.

El rally global de riesgo persiste

No son solo las acciones tecnológicas las que se están recuperando, la participación en el último rally del mercado de valores se está ampliando. El Dow Jones alcanzó un récord el viernes por encima de 50.000 y está extendiendo ganancias hoy. También se esperan ganancias sólidas en la apertura en toda Europa, ya que el rally del mercado de valores sigue siendo global y no solo centrado en EE.UU.

Al inicio de esta semana, todas las miradas están puestas en Japón, después de que la primera ministra Takaichi asegurara una victoria histórica en las elecciones anticipadas celebradas el domingo. Su partido ha asegurado una supermayoría de dos tercios en el parlamento y ha conseguido el mayor número de representantes en la cámara baja para un solo partido desde la Segunda Guerra Mundial.

Takaichi la intocable, pero ¿la respaldará el mercado de bonos?

La apuesta electoral de Takaichi ha dado sus frutos, y ahora tiene un mandato claro para seguir su agenda, lo que podría tener ramificaciones en el mercado. Todas las miradas están puestas en el mercado de bonos. Takaichi, al igual que Andy Burnham, no está en deuda con el mercado de bonos. Ha amenazado con recortar impuestos y aumentar el gasto a pesar de que la relación deuda/PIB de Japón es del 250%.

El yen en pausa por ahora mientras esperamos ver cuán expansivos serán los nuevos planes gubernamentales

El mercado de valores de Japón ha sido uno de los mejores en el mundo desarrollado hasta ahora en 2026, mientras que su mercado de bonos ha sido un gran rezagado, ya que los inversores en bonos se preocupan por más emisiones de bonos y el aumento de la deuda gubernamental bajo Takaichi. El mercado de divisas también se ha visto afectado por esta fuerza política de la naturaleza. Takaichi ha dicho en el pasado que favorece un yen más débil, y esta es una razón por la cual las autoridades de EE.UU. y Japón supuestamente intervinieron en el mercado de divisas el mes pasado para frenar la caída del yen después de que el USD/JPY se disparara hacia 160. Ahora que Takaichi es políticamente intocable, podríamos ver caer nuevamente al yen. Sin embargo, el yen es la segunda moneda más fuerte en el espacio FX del G10 el lunes, lo que sugiere que el mercado ya había descontado el resultado electoral, y puede que necesitemos entender qué políticas seguirá antes de que el yen reaccione.

La operativa Takaichi ha vuelto

El mercado de valores japonés alcanzó un máximo histórico tras el resultado electoral, lo que sugiere que el 'comercio de Takaichi' ha vuelto. Sin embargo, este comercio también significa que los bonos se están vendiendo. Los rendimientos de los bonos japoneses han subido 6 puntos básicos hasta ahora el lunes. Esta es una ganancia moderada, pero sus políticas fiscales podrían desencadenar nerviosismo en el mercado de bonos, y vale la pena observar los rendimientos japoneses, especialmente si el aumento de los rendimientos provoca la venta del yen. En última instancia, los inversores en bonos necesitan equilibrar las promesas electorales de Takaichi de recortar temporalmente el impuesto sobre los alimentos, con una nueva era de previsibilidad en el gobierno japonés y estabilidad en la política, lo que podría verse como positivo para los bonos.

Aguas complicadas para Starmer, podrían pesar en el mercado de bonos

El mercado de bonos del Reino Unido también estará en el foco de atención esta mañana, después de que el segundo jefe de personal del primer ministro renunciara, esta vez por sus vínculos con el nombramiento de Peter Mandelson como embajador de EE.UU. Existe un riesgo real de que un golpe de estado laborista pueda ver a Starmer derrocado en los próximos días. Este es un momento inquietante para los inversores en bonos del Reino Unido, ya que cualquier sucesor podría empujar la política económica del Reino Unido más hacia la izquierda, lo que podría desencadenar una venta masiva de deuda del Reino Unido. En el último mes, se ha añadido una prima de riesgo político a la deuda a largo plazo del Reino Unido, y el Gilt a 10 años es el peor performer en Europa y está bajo rendimiento en comparación con EE.UU. Esto también está pesando sobre la libra, que fue el tercer peor performer en el espacio FX del G10 la semana pasada. Esperamos que este patrón continúe si los rendimientos de los bonos se disparan.

¿Seguirán las preocupaciones sobre la IA pesando en los mercados?

Febrero está demostrando ser un mes agitado para los mercados financieros. El estrés de los inversores ha sido alto en los últimos días, a pesar de que el sentimiento dio un giro el viernes y el S&P 500 registró su mayor ganancia diaria desde mayo.

Después de días de negociación volátil, la pregunta ahora es si continuará. Sigue existiendo un miedo existencial sobre la IA. La IA ha avanzado rápidamente en los últimos meses, y la semana pasada, dos herramientas lanzadas por Anthropic despertaron temores de que llevarían a la desaparición de innumerables negocios y sectores. Parte de este miedo está exagerado, por ejemplo, el sector de software en el S&P 500 ha caído casi un 30% desde su pico a finales de octubre y está en su nivel más bajo desde abril del año pasado. Sin embargo, hay pocas evidencias fundamentales de que la IA esté amenazando la rentabilidad de las empresas de software más grandes del mundo, y los analistas esperan que las ganancias se mantengan fuertes.

Sin embargo, el radio de empresas que los inversores están preocupados por la disrupción de la IA está creciendo, y esto podría causar problemas a largo plazo para el mercado de valores. Aunque los precios de las acciones experimentaron una fuerte recuperación el viernes, no sanaron todo el daño que ya se había hecho. Por ejemplo, el sector financiero del Nasdaq cayó un 3.5% la semana pasada, y hubo pérdidas de dos dígitos para PayPal, FactSet Research, News Corp y S&P Global, ya que el mercado se preocupaba por el futuro de sus modelos de negocio ahora que poderosas herramientas de IA han sido desatadas en el mercado. No todas las empresas que han tenido dificultades recientemente, incluidas Salesforce, Applovin y PayPal, verán daños permanentes en sus modelos de negocio debido a la IA, ya que se esperaría que la mayoría adopte herramientas de IA y se beneficie de las ganancias de productividad, sin embargo, algunas desaparecerán.

Índice de software del S&P 500

Fuente: XTB y Bloomberg

El comercio de IA cambia de ganadores a perdedores

En los últimos años, el comercio de IA ha estado relacionado con los ganadores de la IA. Por ejemplo, fabricantes de hardware como Nvidia. Además, los inversores no miraron a un nivel granular cómo la IA impactaría en la economía global. Eso está cambiando y el enfoque ahora se está desplazando hacia los perdedores en un mundo de IA. Esto está causando confusión, ya que sigue siendo complicado predecir quiénes serán los ganadores y los perdedores. Esta es la razón por la cual el miedo se manifiesta en forma de episodios de venta en el mercado de valores, a medida que la incertidumbre se apodera.

El cambiante patrón de negociación de los inversores minoristas

En los últimos años, los operadores minoristas han sido compradores netos de acciones cuando los mercados han caído. Sin embargo, aunque los operadores minoristas siguen siendo netamente alcistas en acciones tras un flujo récord de entradas en fondos de acciones en 2025, desde el inicio de febrero ha habido señales de que los operadores minoristas no están tan ansiosos por comprar la caída cuando los mercados de acciones están bajo presión. Durante dos días la semana pasada, la comunidad minorista vendió 690 millones de dólares en acciones estadounidenses, lo que sugiere que la compra incesante de caídas de 2025 podría estar desacelerándose. Esto es particularmente agudo para las acciones vinculadas a criptomonedas. Esto sugiere un cambio en los patrones de negociación globales, lo que podría hacer que los mercados sean más volátiles, especialmente si la comunidad de operadores minoristas no está presente para actuar como un soporte ante cualquier venta masiva del mercado.

¿Puede el Bitcoin impulsar nuevamente el sentimiento de riesgo?

Estaremos atentos para ver si el aumento de Bitcoin durante el fin de semana alivia los temores de los operadores minoristas para seguir siendo el comprador de última instancia del mercado. Bitcoin ha subido más de 7.000$ en los últimos días, después de caer a un mínimo de 63.000$ la semana pasada, ahora está de nuevo por encima de 70.000$. Esto sigue estando muy por debajo de su pico del año pasado, pero puede aliviar algunos temores sobre la venta masiva. El vínculo estrecho entre Bitcoin y las acciones tecnológicas, especialmente las acciones vinculadas a la IA, probablemente persistirá, por lo que donde vaya la criptomoneda, deberíamos esperar que las acciones de IA sigan.

Dos caminos para la semana que viene

Al comenzar una nueva semana, hay dos corrientes de pensamiento. La primera es ofrecida por los analistas de Goldman Sachs. Están prediciendo más presión de venta esta semana debido a los algoritmos que venden en la reciente caída de las acciones. Aunque el S&P 500 volvió a subir por encima de su media móvil simple de 50 días, ven un interés de venta continuo, lo que podría empujar al S&P 500 de regreso a 6.700, el mínimo de diciembre.

La recuperación de la Plata alcanza un hito importante

Sin embargo, por otro lado, hay razones para ser positivos. Las tensiones geopolíticas se han reducido. Las conversaciones entre Irán y EE.UU. han sido positivas hasta ahora, y Polymarket ahora predice un 40% de probabilidad de que EE.UU. ataque a Irán para finales de marzo, lo que está muy por debajo del pico. Esto podría reducir los picos a corto plazo en el precio del petróleo. Además, la sacudida en el oro y la plata que hemos visto en las últimas semanas podría estar llegando a su fin, especialmente ahora que la plata ha superado su media móvil simple de 50 días en 77.85$. Esto sugiere que el impulso a corto plazo es al alza.

Plata

Fuente: XTB y Bloomberg

Además, la amplitud del mercado ha mejorado y algunos sectores del mercado ahora tienen valoraciones más atractivas, ya que las acciones se han vendido a pesar de que las previsiones de ganancias siguen siendo fuertes. Por ejemplo, Microsoft ahora tiene un ratio P/E que está por debajo del del S&P 500 en 26 veces ganancias, aunque los analistas esperan que la compañía genere 81.300 millones de dólares en ingresos para el trimestre actual.

El índice de avances/retrasos está subiendo para el S&P 500 y el número total de empresas del S&P 500 que están cotizando por encima de su media móvil de 50 días es del 68.5%, que está por encima de la mediana a largo plazo. Esto sugiere que el riesgo de concentración ahora es menos problemático para los índices bursátiles de EE.UU., lo que podría ser atractivo para los inversores.

En la semana que viene, los puntos destacados incluyen una semana espectacular para los datos económicos de EE.UU., y el Reino Unido publicará el PIB del cuarto trimestre el 12^th de febrero.

Bonanza de datos de EE.UU. 

Esta semana se verá la publicación retrasada de datos económicos de EE.UU. causados por el mini cierre del gobierno federal de EE.UU. Obtendremos nóminas, IPC y ventas minoristas, que son las publicaciones de datos más relevantes que mueven el mercado. El peor de los escenarios para el sentimiento de riesgo es un débil empleo y un consumidor débil junto con una inflación más alta de lo esperado.

El informe de nóminas de enero será el punto culminante, ya que también obtendremos las revisiones de nóminas de referencia. Los datos de revisiones podrían reducir los datos de nóminas de marzo de 2025 en 863.000 empleos, lo que sugeriría varios meses de nóminas negativas en 2025, y pintaría un panorama mucho más oscuro del mercado laboral de EE.UU.

Actualmente se esperan poco más de 2 recortes de tasas para este año, esto podría recalibrarse al alza, si los datos de esta semana sugieren que el mercado laboral es más débil de lo que se pensaba originalmente. Se espera que la inflación anual y subyacente se modere ligeramente al 2.5% para enero. Sin embargo, los riesgos son al alza, ya que enero tiende a ver una inflación más alta debido al aumento estacional de precios.

Se espera desaceleración del PIB del Reino Unido mientras el drama de Downing Street sigue siendo el foco

Los analistas esperan un informe de PIB poco brillante para el Reino Unido para el cuarto trimestre. Se espera que el crecimiento se haya expandido un 0.2% en el trimestre, con una tasa de crecimiento del 1.2% para el año pasado. El período del cuarto trimestre cubre la preparación para el presupuesto del Reino Unido, que pesó mucho en la confianza, y es probable que haya impactado en estas cifras.

Se espera que las exportaciones hayan caído en el trimestre, lo que sugiere que el acuerdo comercial del Reino Unido con EE.UU. aún no ha dado beneficios materiales. Se espera que el consumo personal se desacelere a una tasa del 0.2%, mientras que se espera que el gasto del gobierno haya aumentado el trimestre pasado en un 0.5%. Así que mucho por la estabilidad fiscal y la seguridad económica por parte del Partido Laborista.

Los datos del PIB pueden no tener un impacto material en los precios de los activos del Reino Unido después de señales de fortaleza en los datos de encuestas en las últimas semanas. Además, el drama en Downing Street probablemente será un motor más grande de los bonos del Reino Unido y la libra en el corto plazo, y el GBP/USD ha perdido la zona de 1.36 al inicio de la semana, aunque las pérdidas tempranas del lunes siguen siendo moderadas hasta ahora, lo que sugiere que el riesgo político, por ahora, está teniendo un impacto mínimo en la acción del precio.