Previsión del PIB del primer trimestre de EE.UU.: El foco está en la inflación y en el FOMC a medida que la recuperación económica gana fuerza
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DESBLOQUEAR OFERTA- Se espera que la economía estadounidense crezca un 6.5% en el primer trimestre.
- Es probable que los inversores se centren en la reunión del FOMC y en los datos del índice de precios del PCE.
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. podrían seguir impactando sobre la acción del precio del USD.
La Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA por sus siglas en inglés) publicará su primera estimación del crecimiento del producto interior bruto PIB real del primer trimestre el jueves, que se espera que muestre que la economía estadounidense continúa recuperándose de la pandemia a un ritmo sólido. Los mercados esperan que la economía se expanda un 6.1% anual después de crecer un 4.3% en el cuarto trimestre de 2020, impulsada por el apoyo de la política monetaria y un estímulo fiscal sin precedentes.
PIB real de EE.UU. anualizado
En la estimación final del PIB del cuarto trimestre, “el aumento en el PIB del cuarto trimestre reflejó tanto la recuperación económica continua de las fuertes caídas de principios de año como el impacto continuo de la pandemia de COVID-19, incluidas las nuevas restricciones y bloqueos que entraron en vigor en algunas áreas de los Estados Unidos”, señaló la BEA. Desde entonces, EE.UU. ha tomado medidas adicionales para aflojar las restricciones y ha administrado más de 200 millones de dosis de vacunas contra el coronavirus.
Como nota negativa, las severas condiciones climáticas de febrero incidieron negativamente sobre la actividad económica, con una contratación en las ventas minoristas, los pedidos de bienes duraderos, los ingresos y los gastos personales durante ese período. No obstante, las cifras de marzo confirmaron que la desaceleración de febrero fue temporal. Además, la actividad empresarial en el sector privado se expandió a su ritmo más fuerte registrado, con el PMI compuesto de IHS Markit subiendo a un máximo histórico de 62.2 puntos. Finalmente, los datos semanales de solicitudes iniciales de desempleo publicados por el Departamento de Trabajo de EE.UU. continuaron disminuyendo de manera constante durante el primer trimestre y alcanzaron su nivel más bajo desde el comienzo de la pandemia en 547.000 solicitudes de desempleo en la semana que terminó el 17 de abril.
PMI compuesto preliminar de Markit para abril
¿Qué constituirá una economía sobrecalentada?
En resumen, no será una gran sorpresa ver que la economía de EE.UU. continuó funcionando a toda máquina a pesar de las condiciones climáticas adversas en el primer trimestre de 2021. Por lo tanto, es probable que la reacción inicial del mercado permanezca en silencio. Los mercados bursátiles de EE.UU. han valorado las perspectivas alentadoras de un fuerte repunte económico y los tres índices principales de Wall Street alcanzaron nuevos máximos históricos hacia finales de abril.
La principal preocupación de los mercados es el impacto potencial de este tipo de crecimiento sobre las presiones de los precios. Aunque la Reserva Federal ha estado minimizando los riesgos de un sobrecalentamiento de la economía, los últimos informes regionales del sector manufacturero y las publicaciones del PMI revelaron que las limitaciones de suministro y la falta de mano de obra de bajos salarios estaban obligando a los productores a comenzar a transferir costes a los clientes.
El viernes, la BEA publicará los datos del índice de precios de gastos de consumo personal PCE, el indicador de inflación preferido por la Fed. Sobre una base anual, se espera que el índice de precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumente al 1.8% en marzo desde el 1.4% visto en febrero. Una cifra más cercana al 2% podría desencadenar un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y proporcionar un impulso al dólar estadounidense antes del fin de semana. Por otro lado, es probable que una cifra de inflación más suave de lo esperado dificulte que el USD encuentre demanda, ya que sugeriría que la Fed aún tiene más espacio antes de considerar un ajuste en su política monetaria.
Mientras tanto, la Reserva Federal de Estados Unidos publicará el miércoles su Declaración de Política Monetaria después de la reunión de abril. Aunque no se espera que el FOMC realice ningún cambio en la configuración de sus políticas monetarias, los inversores buscarán nuevas pistas sobre el momento de la reducción en el programa de compra de bonos. El presidente del FOMC, Jerome Powell, dejó claro que lo comunicarán de manera clara y con mucha anticipación cuando decidan la hora de comenzar a reducir las compras de activos. Sin embargo, una perspectiva mejorada y un tono optimista en el lenguaje de las declaraciones podrían ser suficientes para elevar los rendimientos de los bonos del Tesoro y el USD.
Principales pares de divisas a tener en cuenta
Como se mencionó anteriormente, es poco probable que los datos del PIB causen fluctuaciones bruscas por sí mismos, ya que se publicarán entre los anuncios de política monetaria del FOMC del miércoles y las cifras de inflación del viernes. Aun así, los participantes del mercado vigilarán de cerca el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años, que sube casi un 5% semanalmente en el momento de escribir.
Rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE.UU.
Generalmente, el USD/JPY es uno de los pares más sensibles a los movimientos en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Un fuerte repunte de los rendimientos podría abrir la puerta a ganancias adicionales hacia el nivel de 110.00. Por otro lado, la caída de tres semanas observada en abril parece haber encontrado soporte alrededor de 107.50, mostrando la importancia de este nivel si el par gira hacia abajo en la segunda mitad de la semana.
Además, el par EUR/USD podría experimentar una mayor volatilidad el viernes en caso de que los datos del PIB de Alemania y la eurozona subrayen la divergencia en la fortaleza de la recuperación económica. Actualmente, el EUR/USD fluctúa dentro de un rango relativamente estrecho por encima del nivel de 1.2000. Con un cierre diario por debajo de ese nivel, el par podría extender su caída hacia la zona de 1.1850. Por otro lado, las resistencias se encuentran en 1.2120 y 1.2170.
- Se espera que la economía estadounidense crezca un 6.5% en el primer trimestre.
- Es probable que los inversores se centren en la reunión del FOMC y en los datos del índice de precios del PCE.
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. podrían seguir impactando sobre la acción del precio del USD.
La Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA por sus siglas en inglés) publicará su primera estimación del crecimiento del producto interior bruto PIB real del primer trimestre el jueves, que se espera que muestre que la economía estadounidense continúa recuperándose de la pandemia a un ritmo sólido. Los mercados esperan que la economía se expanda un 6.1% anual después de crecer un 4.3% en el cuarto trimestre de 2020, impulsada por el apoyo de la política monetaria y un estímulo fiscal sin precedentes.
PIB real de EE.UU. anualizado
En la estimación final del PIB del cuarto trimestre, “el aumento en el PIB del cuarto trimestre reflejó tanto la recuperación económica continua de las fuertes caídas de principios de año como el impacto continuo de la pandemia de COVID-19, incluidas las nuevas restricciones y bloqueos que entraron en vigor en algunas áreas de los Estados Unidos”, señaló la BEA. Desde entonces, EE.UU. ha tomado medidas adicionales para aflojar las restricciones y ha administrado más de 200 millones de dosis de vacunas contra el coronavirus.
Como nota negativa, las severas condiciones climáticas de febrero incidieron negativamente sobre la actividad económica, con una contratación en las ventas minoristas, los pedidos de bienes duraderos, los ingresos y los gastos personales durante ese período. No obstante, las cifras de marzo confirmaron que la desaceleración de febrero fue temporal. Además, la actividad empresarial en el sector privado se expandió a su ritmo más fuerte registrado, con el PMI compuesto de IHS Markit subiendo a un máximo histórico de 62.2 puntos. Finalmente, los datos semanales de solicitudes iniciales de desempleo publicados por el Departamento de Trabajo de EE.UU. continuaron disminuyendo de manera constante durante el primer trimestre y alcanzaron su nivel más bajo desde el comienzo de la pandemia en 547.000 solicitudes de desempleo en la semana que terminó el 17 de abril.
PMI compuesto preliminar de Markit para abril
¿Qué constituirá una economía sobrecalentada?
En resumen, no será una gran sorpresa ver que la economía de EE.UU. continuó funcionando a toda máquina a pesar de las condiciones climáticas adversas en el primer trimestre de 2021. Por lo tanto, es probable que la reacción inicial del mercado permanezca en silencio. Los mercados bursátiles de EE.UU. han valorado las perspectivas alentadoras de un fuerte repunte económico y los tres índices principales de Wall Street alcanzaron nuevos máximos históricos hacia finales de abril.
La principal preocupación de los mercados es el impacto potencial de este tipo de crecimiento sobre las presiones de los precios. Aunque la Reserva Federal ha estado minimizando los riesgos de un sobrecalentamiento de la economía, los últimos informes regionales del sector manufacturero y las publicaciones del PMI revelaron que las limitaciones de suministro y la falta de mano de obra de bajos salarios estaban obligando a los productores a comenzar a transferir costes a los clientes.
El viernes, la BEA publicará los datos del índice de precios de gastos de consumo personal PCE, el indicador de inflación preferido por la Fed. Sobre una base anual, se espera que el índice de precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumente al 1.8% en marzo desde el 1.4% visto en febrero. Una cifra más cercana al 2% podría desencadenar un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y proporcionar un impulso al dólar estadounidense antes del fin de semana. Por otro lado, es probable que una cifra de inflación más suave de lo esperado dificulte que el USD encuentre demanda, ya que sugeriría que la Fed aún tiene más espacio antes de considerar un ajuste en su política monetaria.
Mientras tanto, la Reserva Federal de Estados Unidos publicará el miércoles su Declaración de Política Monetaria después de la reunión de abril. Aunque no se espera que el FOMC realice ningún cambio en la configuración de sus políticas monetarias, los inversores buscarán nuevas pistas sobre el momento de la reducción en el programa de compra de bonos. El presidente del FOMC, Jerome Powell, dejó claro que lo comunicarán de manera clara y con mucha anticipación cuando decidan la hora de comenzar a reducir las compras de activos. Sin embargo, una perspectiva mejorada y un tono optimista en el lenguaje de las declaraciones podrían ser suficientes para elevar los rendimientos de los bonos del Tesoro y el USD.
Principales pares de divisas a tener en cuenta
Como se mencionó anteriormente, es poco probable que los datos del PIB causen fluctuaciones bruscas por sí mismos, ya que se publicarán entre los anuncios de política monetaria del FOMC del miércoles y las cifras de inflación del viernes. Aun así, los participantes del mercado vigilarán de cerca el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años, que sube casi un 5% semanalmente en el momento de escribir.
Rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE.UU.
Generalmente, el USD/JPY es uno de los pares más sensibles a los movimientos en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Un fuerte repunte de los rendimientos podría abrir la puerta a ganancias adicionales hacia el nivel de 110.00. Por otro lado, la caída de tres semanas observada en abril parece haber encontrado soporte alrededor de 107.50, mostrando la importancia de este nivel si el par gira hacia abajo en la segunda mitad de la semana.
Además, el par EUR/USD podría experimentar una mayor volatilidad el viernes en caso de que los datos del PIB de Alemania y la eurozona subrayen la divergencia en la fortaleza de la recuperación económica. Actualmente, el EUR/USD fluctúa dentro de un rango relativamente estrecho por encima del nivel de 1.2000. Con un cierre diario por debajo de ese nivel, el par podría extender su caída hacia la zona de 1.1850. Por otro lado, las resistencias se encuentran en 1.2120 y 1.2170.
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