Plata, Oro y Yen se disparan a la espera de que Trump anuncie al próximo presidente de la Fed probablemente durante esta semana

Actualización del mercado: La Plata, el Oro y el Yen avanzan antes de la elección del presidente de la Fed de Trump, que probablemente se anunciará esta semana; especulación sobre intervención en el JPY; llega una ola de frío a EE.UU., el petróleo reduce su rally.

Notas/observaciones

- Los índices europeos se mantienen estables en medio de un enfoque en los metales preciosos y la fortaleza del yen (JPY). Los rendimientos de los bonos se desploman a medida que la oferta se espera que disminuya drásticamente tras una fuerte emisión a principios de año. En cuanto a datos, el IFO de enero de Alemania quedó ligeramente por debajo (Clima Empresarial 87.6 vs 88.2e; Expectativas 89.5 vs 90.2e), manteniendo viva la narrativa de "crecimiento débil / déficit de inversión".

- El yen japonés está extremadamente fuerte, lo que empujó al USD/JPY por debajo de 154 (bajando desde 159 el viernes), mientras circulaban informes de que la Fed de Nueva York realizó un 'chequeo de tasas' en el USD/JPY. Los funcionarios japoneses reiteraron la intervención verbal. Los analistas señalan que la credibilidad fiscal de Japón (propuestas de recortes de impuestos sin financiación clara) está añadiendo una prima de riesgo al JPY; una acción coordinada entre EE.UU. y Japón es posible, pero la historia sugiere que la participación de EE.UU. no es una solución mágica. En cuanto a la política, el primer aumento plausible del BoJ se espera alrededor de abril, pero los estrategas sugieren que junio/julio es más probable; los futuros ahora están completamente valorando un aumento para junio de 2026. Nota adicional: En el actual entorno del yen, el riesgo de deshacer el carry trade ha aumentado, lo que provocó una venta masiva en las acciones tecnológicas de EE.UU. en agosto de 2024.

- La carrera de los metales preciosos se vuelve parabólica con la plata liderando el camino. Los futuros tocaron los 110$, mientras que el oro superó los 5000$. Los analistas lo enmarcan como un barómetro del miedo, vinculado a la presión renovada sobre la independencia de la Fed, amenazas arancelarias, tensiones geopolíticas y estrés en torno a los JGBs, además de un USD más débil.

- Rick Rieder ha superado a Kevin Warsh para convertirse en el favorito con un 50% de opciones aproximadamente para reemplazar a un asediado Jerome Powell, atrayendo a la Casa Blanca con un giro de "fontanero" que trata el balance de la Fed no como una carga teórica, sino como una palanca para ahorrarle al Tesoro 20.000 millones de dólares anuales y detener un mercado laboral en enfriamiento.

- En cuanto a geopolítica y comercio, las conversaciones entre EE.UU./Ucrania/Rusia continúan, con otra ronda de conversaciones esperada en Abu Dhabi el próximo fin de semana; Zelenskyy dice que un acuerdo de seguridad de EE.UU. está "100% listo" para firmarse. India y la UE están listas para firmar un acuerdo de libre comercio mañana, con un recorte de aranceles en los coches fabricados en la UE del 40% al 110% (exenciones temporales para vehículos eléctricos para apoyar la industria nacional). Por separado, el primer ministro del Reino Unido, Starmer, está en Pekín con líderes empresariales para profundizar los lazos comerciales.

- La probabilidad de un cierre parcial del gobierno de EE.UU. ha aumentado al 77% - desde solo un 12% el viernes - mientras Chuck Schumer lidera un bloqueo demócrata de la legislación de gastos para forzar la eliminación de la financiación del Departamento de Seguridad Nacional. Este rápido deterioro, agravado por las repercusiones políticas del tiroteo en Minneapolis y la parálisis inducida por el clima en D.C., ha desencadenado un visceral comercio de "vender América". Trump buscó desescalar la crisis en una entrevista del domingo con el WSJ sugiriendo una retirada de ICE de la ciudad - sin embargo, sigue siendo una pregunta abierta si esta concesión puede deshacer el estancamiento antes de que se agoten los fondos.

- Los analistas proyectan que la Tormenta Invernal Fern recortará entre 0.5 y 1.5 puntos porcentuales del crecimiento del PIB del Q1 2026, utilizando el precedente de la Tormenta Viola de 2021 para modelar un congelamiento agudo, aunque probablemente efímero, en el consumo en la mitad de EE.UU. Si bien el paralelo histórico no es perfecto, nublado por el ruido del estímulo legislativo de 2021, el consenso sigue siendo que esta es una distorsión temporal del clima en lugar de una cicatriz económica estructural.

- Noticias corporativas notables de la UE: Ryanair Q3 complicado por una provisión de 85 millones de euros (vinculada a una multa de un organismo de control italiano); la guía para el FY26 mejoró (aumento del tráfico, entregas anticipadas de Boeing, aumento de tarifas); Stabilus Q1 EBIT ajustado y ingresos a la baja interanual; guía reiterada (márgenes y bandas de ingresos mantenidas); Danone debilidad por un retiro limitado de fórmula infantil, impacto estimado en ingresos visto como <50 millones de euros.

- El CEO de DeepMind, Demis Hassabis, ha emitido una corrección contundente a la "exuberancia" de la industria, advirtiendo que las valoraciones multimillonarias para startups sin productos son "insostenibles" incluso mientras promociona la demanda "transformadora" del propio Gemini 3 de Google. En el frente geopolítico, argumenta que las empresas occidentales mantienen una ventaja decisiva en la carrera "intensa en investigación" por la Inteligencia General Artificial, caracterizando a los rivales chinos como distraídos por la búsqueda de ingresos comerciales a corto plazo. Esta evaluación consolida un consenso bajista entre los padrinos de la industria - resonando advertencias anteriores de Sundar Pichai y Sam Altman - que, si bien la revolución de la IA es inevitable, el capital "irracional" que inunda el sector está destinado a un doloroso ajuste de cuentas.

- Asia cerró a la baja con el Nikkie225 bajo un rendimiento de -1.8%. Índices de la UE -0.4% a +0.2%. Futuros de EE.UU. -0.2% a -0.5%. Oro +2.0%, DXY -0.5%; Materia prima: Brent -0.1%, WTI -0.2%; Cripto: BTC -1.0%, ETH -1.9%.

Asia

- La primera ministra de Japón, Takaichi, reiteró que tomaría las medidas necesarias contra movimientos especulativos y anormales en el mercado (no especificó qué acciones o a qué mercados se refería). No es realista crear un fondo soberano que combine las tenencias de ETF del BOJ, los fondos de pensiones y las reservas de divisas.

- El principal diplomático de divisas de Japón, Mimura, reiteró su postura de no comentar sobre la intervención en divisas; manteniendo contacto 'cercano' con EE.UU. sobre divisas.

Conflicto/tensiones globales

- El presidente de Ucrania, Zelenskiy: las conversaciones trilaterales con EE.UU. y Rusia fueron constructivas; podrían tener lugar más reuniones la próxima semana. La delegación de EE.UU. planteó el tema de los formatos para formalizar parámetros para poner fin a la guerra.

- El oro al contado se movió por encima del nivel de 5.000$ debido a los temores de un cierre del gobierno de EE.UU. y tensiones geopolíticas; la plata se acerca a los 110$/oz.

Europa

- El primer ministro de Francia, Lecornu, logró aprobar la parte de gastos del presupuesto 2026 sin una votación tras sobrevivir a votos de desconfianza.

Américas

- La Fed de Nueva York dijo haber realizado chequeos de tasas en el USD/JPY con contrapartes, actuando como agente fiscal para el Tesoro de EE.UU.

- Los legisladores demócratas ahora dicen que no apoyarán la legislación que incluya fondos para el Departamento de Seguridad Nacional hasta que se restrinja a los agentes de inmigración federales.

Comercio

- El presidente Trump amenazó con un arancel del 100% contra Canadá si hace un acuerdo comercial con China.

- El primer ministro de Canadá, Carney, declaró que Canadá no tiene intención de buscar un acuerdo de libre comercio con China y que un acuerdo recientemente firmado equivale a una rectificación de problemas existentes.

- India dijo que recortará los aranceles sobre los coches al 40% como parte de un acuerdo comercial con la UE (desde un máximo de 110%).

Oradores/renta fija/FX/materias primas/errata

Acciones

Índices [Stoxx600 -0.13% en 607.52, FTSE -0.08% en 10.135,30, DAX -0.24% en 24.799,18, CAC-40 -0.43% en 8.108,14, IBEX-35 +0.18% en 17.576,25, FTSE MIB +0.17% en 44.909,50, SMI -0.41% en 13.072,60, Futuros S&P 500 -0.32%].

Puntos focales del mercado/temas clave: Los índices europeos abrieron generalmente al alza, pero luego se dieron la vuelta para cotizar mayormente en rojo; la falta de apetito por el riesgo se atribuye al riesgo global en torno a la política monetaria y el lento crecimiento en Alemania; los sectores que superan incluyen servicios de comunicación y finanzas; entre los sectores que no rinden son atención médica y consumo discrecional; FNAC recibe una oferta de adquisición del Grupo EP; CVC adquiere Marathon Asset; enfoque en los pedidos de bienes duraderos de EE.UU. que se publicarán más adelante en la sesión; se esperan resultados en la próxima sesión de EE.UU. que incluyen a Nucor y Steel Dynamics.

Acciones

- Consumo discrecional: FNAC Darty [FNAC.FR] +17.5% (ofrecido para ser adquirido; actualización comercial), Ryanair [RYA.IE] -1.5% (resultados; guía), Inficon Holding [IFCN.CH] -1.5% (resultados).

- Industriales: Stabilus [STM.DE] +0.5% (resultados).

- Tecnología: ASML [ASML.NL] -1.0% (informes de prensa de Samsung).

Oradores

- Francia celebrará una llamada de finanzas del G-7 el martes 27 de enero; se discutirán tierras raras y Ucrania.

- Banco Nacional Suizo (SNB) ajusta la remuneración de los depósitos a la vista; nuevamente reduce el factor umbral de 16.5 a 15.0.

- Ministerio de Comercio de China (MOFCOM) reiteró expandir de manera ordenada la apertura de los sectores de servicios. Mantuvo comunicación con EE.UU. a varios niveles tras la reciente cumbre de líderes en Corea del Sur. Para gestionar diferencias y promover un comercio estable.

- OPEC+ dijo que probablemente continuará la pausa en su suministro de marzo en su próxima reunión.

Divisas/renta fija

- El USD se debilitó en general frente a los principales pares debido a las renovadas preocupaciones sobre un cierre del gobierno de EE.UU. y preocupaciones geopolíticas.

- El USD/JPY probó por debajo del nivel de 154.50 después de que circularan informes a última hora del viernes de que la Fed realizó un chequeo de precios en el par, lo que aumentó la especulación sobre una intervención coordinada en divisas. El USD/JPY está casi 6 figuras por debajo del máximo del viernes. El nivel de 160 ahora está firmemente cimentado como resistencia psicológica clave en el par. Los informes de cuentas del BOJ no proporcionaron señales claras de que Japón interviniera en la moneda yen el viernes pasado.

- El EUR/USD se encuentra más alto en el área de 1.1850 con la resistencia clave de 1.20 a la vista.

- El GBP/USD se encuentra más alto en 1.3660

- El oro al contado superó el nivel de 5.000$ por temores de cierre del gobierno de EE.UU. y tensiones geopolíticas; la plata se acerca a 110$/oz.

- El rendimiento del Bund alemán a 10 años se situó en 2.88%, el OAT francés a 10 años en 3.46% y el rendimiento del Gilt a 10 años en 4.44%; rendimiento del Tesoro a 10 años: 4.21%; JGB a 10 años: 2.22%.

Datos económicos

- (FI) PPI de Finlandia de diciembre M/M: -1.0% frente a +0.3% anterior; Y/Y: -0.8% frente a +0.2% anterior.

- (ES) PPI de España de diciembre M/M: % frente a -0.4% anterior; Y/Y: % frente a -2.5% anterior.

- (ES) Préstamos hipotecarios totales de España en noviembre Y/Y: 24.4% frente a 8.0% anterior; Aprobaciones de hipotecas de vivienda Y/Y: 12.4% frente a 0.6% anterior.

- (CZ) Confianza del consumidor de Chequia de enero: 108.2 frente a 111.4e; Confianza empresarial: 98.6 frente a 98.8e.

- (DE) Clima empresarial IFO de Alemania de enero: 87.6 frente a 88.2e; Evaluación actual: 85.7 frente a 86.0e; Encuesta de expectativas: 89.5 frente a 90.2e.

- (CH) Depósitos totales a la vista semanales de Suiza (CHF): 449.3B frente a 456.2B anterior; Depósitos a la vista domésticos: 433.6B frente a 439.9B anterior.

- (PL) Ventas minoristas reales de Polonia de diciembre M/M: 12.5% frente a 12.5%e; Y/Y: 5.3% frente a 5.8%e; Ventas minoristas (precios actuales) Y/Y: 5.0% frente a 5.7%e.

Emisión de renta fija

- (NO) Noruega vendió 2.0B NOK frente a 2.0B NOK indicados en Letras a 6 meses; Rendimiento promedio: 3.98% frente a 4.00% anterior; Relación de puja a cobertura: 4.52x frente a 1.43x anterior.

Perspectivas

- 05:25 (UE) Estadísticas diarias de liquidez del BCE.

- 5:30 (UE) La Unión Europea venderá un total combinado de 7.0B€ en bonos NGEU de 2030, 2035 y 2040.

- 06:00 (BR) Confianza del consumidor FGV de Brasil de enero: Sin estimación frente a 90.2 anterior.

- 06:00 (BE) La Agencia de Deuda de Bélgica (BDA) canceló la subasta de bonos planificada (debido a sindicación).

- 06:00 (RO) Rumanía venderá un total combinado de 1.4B RON en bonos de 2029 y 2034.

- 06:00 (RO) Rumanía venderá 1.0B RON en letras a 12 meses.

- 06:00 Anuncio de Noruega sobre bonos próximos.

- 06:00 (IL) Israel venderá un total combinado de 3.0B ILS en bonos de 2028, 2031, 2033, 2034 y 2052 (6 tramos).

- 06:25 (BR) Encuesta semanal de economistas del Banco Central de Brasil.

- 06:30 (BR) Balanza de cuenta corriente de Brasil de diciembre: -5.0Be frente a -4.9B anterior; Inversión Extranjera Directa (IED): 0.9Be frente a 9.8B anterior.

- 07:00 (MX) Tasa de desempleo de México de diciembre: 2.5%e frente a 2.7% anterior.

- 08:00 (PL) Oferta monetaria M3 de Polonia de diciembre M/M: 1.9%e frente a 0.8% anterior; Y/Y: 10.5%e frente a 10.6% anterior.

- 08:00 (Reino Unido) Índice diario de fletes secos de Báltico.

- 08:30 (EE.UU.) Índice de Actividad Nacional de la Reserva Federal de Chicago: -0.20e frente a -0.231 anterior.

- 08:30 (EE.UU.) Órdenes de bienes duraderos preliminares de noviembre: +3.8%e frente a -2.2% anterior; Bienes duraderos (ex-transportes): 0.3%e frente a 0.1% anterior; Órdenes de bienes de capital (no defensa/ex-aeronaves): 0.3%e frente a 0.5% anterior; Envíos de bienes de capital (no defensa/aeronaves): 0.3%e frente a 0.8% anterior.

- 09:00 (FR) La Agencia de Deuda de Francia (AFT) venderá entre 6.6B€ y 7.8B€ en letras a 3 meses, 6 meses y 12 meses.

- 09:00 (BE) Confianza empresarial de Bélgica de enero: Sin estimación frente a -11.9 anterior.

- 10:30 (EE.UU.) Actividad manufacturera de enero de la Reserva Federal de Dallas: -8.6e frente a -10.9 anterior.

- 11:30 (EE.UU.) El Tesoro venderá letras a 13 semanas y 26 semanas.

- 13:00 (EE.UU.) El Tesoro venderá Notas a 2 años.

- 16:00 (KR) Encuesta de manufactura empresarial de enero de Corea del Sur: Sin estimación frente a 94.4 anterior; Encuesta no manufacturera: Sin estimación frente a 93.2 anterior.

- 18:30 (AU) Índice de confianza del consumidor semanal ANZ Roy Morgan de Australia: Sin estimación frente a 79.3 anterior.

- 18:50 (JP) PPI de servicios de Japón de diciembre Y/Y: Sin estimación frente a 2.7% anterior.

- 19:00 (AU) Australia venderá 1.0B A$ en bonos de 1.5% 2031.

- 19:01 (Reino Unido) Índice de precios de tiendas BRC de enero Y/Y: Sin estimación frente a 0.7% anterior.

- 19:30 (AU) Confianza empresarial NAB de diciembre de Australia: Sin estimación frente a 1 anterior; Condiciones empresariales: Sin estimación frente a 7 anterior.

- 20:00 (PH) Balanza comercial de Filipinas de diciembre: -3.3Be frente a -3.5B anterior; Exportaciones Y/Y: 22.0%e frente a 21.3% anterior; Importaciones Y/Y: +1.9%e frente a -2.0% anterior.

- 20:30 (CN) Beneficios industriales de China de diciembre Y/Y: Sin estimación frente a -13.1% anterior; YTD Y/Y: Sin estimación frente a 0.1% anterior.

- 21:00 (KR) Corea del Sur venderá 500B KRW en bonos a 20 años al 2.75%.

- 22:00 (TH) El Banco Central de Tailandia venderá 65B THB en letras a 3 meses.

- 23:00 (SG) Singapur MAS venderá letras a 4 semanas y 14 semanas.

- 23:30 (TW) Taiwán venderá 400M NT$ en bonos a 30 años.