Petróleo, Apple y JPY en foco

Los precios del petróleo suben este miércoles, ya que los ataques recíprocos entre Irán y Estados Unidos amenazan el suministro de crudo mientras ambas partes pugnan por el control del estrecho de Ormuz. Los futuros bursátiles han desplazado su atención de una sólida temporada de resultados a los desafíos futuros, entre ellos el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que se sitúa cerca del nivel del 4,8%. Los índices europeos y estadounidenses apuntan a una apertura a la baja en la jornada de hoy, al encontrar obstáculos las condiciones para los activos de riesgo.

Por qué el petróleo a 100$ importa 

El precio del petróleo sigue subiendo el miércoles, ya que los suministros energéticos de Oriente Medio han sido atacados activamente en la última escalada del conflicto. El petróleo crudo Brent está a apenas unos centavos de alcanzar los 100$ por barril, y sube otro 1% el miércoles. 100$ es un nivel psicológico que importa para los mercados. Si el precio del petróleo sube por encima de este nivel, no dejará a muchos bancos centrales otra opción que subir las tasas, aumentará los costes para las empresas y los consumidores y, en última instancia, podría pesar sobre el crecimiento económico. 

Todavía no hay TACO 

Aún no hay señales del trade TACO, y el presidente Trump no parece tener prisa por desescalar la situación. 

Invierno de descontento, mientras los precios del Gas Natural se disparan 

Algunos analistas sostienen que los movimientos en el precio del petróleo podrían ser peores. El precio del petróleo crudo Brent no se disparó inmediatamente hasta los 100$ por barril o más tras la reanudación de los ataques en Oriente Medio. La razón es que las exportaciones de petróleo desde el Golfo Pérsico se han mantenido elevadas, y muy probablemente hayan sido superiores a lo que sugieren los datos. Este no es el caso del Gas Natural, ya que las exportaciones de GNL de Catar están tardando más de lo esperado en volver a los niveles previos a la guerra. 

Por eso el Gas Natural europeo ha subido a su nivel más alto desde 2022, y ha superado los máximos alcanzados cuando estalló la guerra por primera vez en febrero. El hecho de que estemos entrando en invierno y de que las reservas de gas europeas sean bajas está llevando al mercado del Gas Natural a toda velocidad, y es una de las razones por las que el precio se ha disparado por encima de 78$. Si los precios se mantienen en este nivel, así es como podría verse un invierno de descontento. 

USD/JPY: No se enfrente al Secretario del Tesoro 

El yen vuelve a fortalecerse el miércoles, después de que el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, se atreviera a desafiar a los operadores a apostar en contra del yen. El USD/JPY se acerca al nivel de 153 esta mañana, mientras la intervención se mantiene por ahora. Aunque los comentarios de Beesent puedan sonar extraños, son ciertos. EE.UU. hará lo que sea necesario para proteger su mercado de bonos del Tesoro y apuntalar al yen. Bessent ha señalado que este es el fin de Abenomics, y es probable que el BOJ lo respalde con una subida de tasas la próxima semana. 

Un movimiento de vuelta a 150 en el USD/JPY es deseable para las autoridades japonesas y estadounidenses. No esperamos un movimiento amplio por debajo de este nivel a corto plazo, ya que podría convertirse en una liquidación desordenada del carry trade global, lo que también podría tener implicaciones negativas para los mercados financieros mundiales. 

Las acciones sienten la presión 

A medida que avanzamos hacia la mitad de la semana, las acciones empiezan a sentir la presión de los riesgos geopolíticos. Los futuros de las acciones estadounidenses y europeas apuntan a una apertura a la baja hoy. Las acciones estadounidenses cerraron a la baja el martes, el Dow Jones cayó más del 1% y existe una clara preferencia por los índices europeos durante este período de tensión. El FTSE 100 sufrió una leve pérdida el martes, el índice Dax se mantuvo plano y el Cac logró subir un 0.1%. Tendremos que ver si las acciones europeas siguen a la baja a los índices estadounidenses el miércoles. 

¿Por qué la volatilidad no es mayor? 

La volatilidad del mercado bursátil también aumentó el martes, pero sigue en niveles bajos. En general, el trasfondo para los mercados es extremadamente sensible a los cambios en las expectativas de tasas de interés y los precios de la energía. Es probable que la volatilidad persista incluso si el índice Vix se mantiene contenido por ahora. 

¿Puede el iPhone plegable mantener a Apple en la cima de los Siete Magníficos? 

Apple también está en el punto de mira mientras el mercado espera el lanzamiento de su último producto más tarde hoy. Se espera que se presenten un iPhone plegable y el nuevo iPhone 18. La acción se vendió un 1% el martes; sin embargo, todavía acumula una subida del 16% YTD, y es la segunda acción con mejor desempeño en los Siete Magníficos hasta ahora este año. 

Si el lanzamiento sale bien, entonces podríamos ver nuevas ganancias. Sin embargo, eso dependerá de cómo sea recibido, en particular, el iPhone plegable y de si los analistas creen que los consumidores actualizarán. La última estrategia de precios de Apple también será examinada con lupa.

Preparándose para el IPC 

En general, el repunte de los precios de la energía complica el panorama para el informe del IPC de EE.UU. del viernes. Si la inflación ahora mismo está subiendo, entonces el informe del IPC de agosto ya está desactualizado. Incluso si el IPC de agosto es más débil de lo esperado, persistirán los temores sobre hacia dónde podría ir el IPC a continuación, lo que limita la posibilidad de una recuperación en los bonos globales o de una reducción de las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal. 

Hasta que las tensiones en Oriente Medio se alivien, es difícil ver los siguientes movimientos del mercado: 

• Una recuperación en los bonos. 
• Un impulso en el precio del Oro. 
• Una recuperación en las acciones. 

El cambio está en la agenda de los mercados financieros este septiembre, y podría ser un ajuste doloroso.