La escalada continúa
|Las tensiones en Oriente Medio se intensificaron durante el fin de semana cuando alrededor de 3.500 militares estadounidenses llegaron a la región, aumentando las probabilidades de una operación terrestre que probablemente durará semanas, y los hutíes respaldados por Irán se unieron a la guerra. Esto es muy importante, ya que su inclusión genera nueva incertidumbre respecto al comercio a través del Mar Rojo, en un momento en que la interrupción en el Estrecho de Ormuz está afectando el flujo global de energía y otros bienes esenciales, incluidos los fertilizantes. Recordemos que Arabia Saudita había redirigido sus exportaciones de petróleo al puerto de Yanbu en el Mar Rojo y pudo exportar alrededor de 5 mbpd de petróleo, un poco menos que la capacidad de exportación de aproximadamente 7 mbpd a través del Estrecho de Ormuz. Por lo tanto, ahora el transporte marítimo a través del Mar Rojo también se está volviendo riesgoso.
La escalada y expansión del conflicto en Oriente Medio impulsaron al alza el petróleo crudo y el aluminio en la apertura. Los precios del aluminio subieron más del 5% en Asia después de que Irán atacara a productores de aluminio en Bahréin y los Emiratos Árabes Unidos durante el fin de semana. El crudo estadounidense se acercó al nivel de 105 $pb antes de retroceder ligeramente a poco menos de 103 $pb al momento de escribir, mientras que el crudo Brent coqueteó con la marca de 110 $pb. Se especula que el crudo podría subir a 150 e incluso a 200 $pb si la guerra no termina pronto. Creo que la demanda se vería gravemente afectada si los precios alcanzan esos niveles. Por encima de 120–130 $pb, las probabilidades de recesión global tomarían la delantera y moderarían la presión alcista.
Lo que sí es seguro es que el persistente aumento de los precios del petróleo sigue alimentando la inflación global y las apuestas por la estanflación, ya que las políticas monetarias más estrictas de los bancos centrales globales podrían desacelerar la demanda, pero no revertir completamente un choque inflacionario externo, dejando a muchas economías con alta inflación y aumento del desempleo. Esa es la definición de estanflación.
Esto último, en algún momento, aliviará el reciente giro de línea dura en las expectativas de los bancos centrales: una fuerte desaceleración económica podría convencer a los bancos centrales de actuar con menos agresividad.
El rendimiento a 10 años de Japón abrió la semana en un nuevo máximo de varios años, cerca del 2.38%, pero se moderó ligeramente, mientras que el rendimiento a 2 años de EE.UU. está más débil esta mañana. Este ligero repunte en los bonos soberanos podría explicar por qué los futuros del S&P 500 han pasado a terreno positivo esta mañana, pero no hay duda de que el trasfondo geopolítico y macroeconómico poco ideal seguirá pesando sobre el apetito por el riesgo.
El S&P 500 cayó más del 2% la semana pasada, siendo la quinta semana consecutiva de pérdidas, mientras que el Nasdaq 100 se hundió más del 3%. Las pérdidas desde el pico de enero ya superan el 10%, lo que significa que el índice ha entrado en territorio de corrección, con riesgos que solo aumentan para un retroceso más profundo. El índice VIX terminó la semana pasada por encima del nivel 30, mientras que la volatilidad en los bonos soberanos también alcanzó niveles alarmantes. La alta volatilidad tanto en acciones como en bonos ha provocado una de las mayores caídas mensuales en carteras 60/40 desde 2022. Las débiles subastas del Tesoro de la semana pasada solo confirmaron que los inversores siguen preocupados.
Dentro del sector tecnológico, CrowdStrike se ha convertido en la última víctima de la ansiedad por la IA. El precio de la acción cayó casi un 6% el viernes después de que el modelo de IA Mythos de Anthropic avanzara en capacidades cibernéticas, disminuyendo la necesidad de ciertos servicios de seguridad. Meta también cayó un 4%. La venta masiva siguió a problemas legales en curso relacionados con la naturaleza adictiva de las plataformas que perjudican a los usuarios jóvenes, pero esto último probablemente sea un detonante y no la causa principal. Los inversores se han ido sintiendo incómodos con el gasto masivo en IA (cada vez más financiado con deuda), y de hecho hemos visto una caída similar en otras acciones del Magnificent 7, para compañías que no están involucradas en problemas legales como Amazon.
Así que esta semana, los inversores continuarán observando los desarrollos en Oriente Medio, los precios del petróleo y la energía, y su impacto en la inflación y las expectativas de los bancos centrales.
El dólar estadounidense ha superado el nivel 100, impulsado por la demanda de refugio seguro y los precios más altos del petróleo. Pero las ganancias han sido limitadas ya que el USD/JPY rebotó a la baja después de cotizar brevemente por encima del nivel crítico de 160, un nivel que incomoda a las autoridades japonesas y que es muy probable que provoque acción. De hecho, el jefe de divisas del país dijo que podrían tomar medidas audaces en los mercados de divisas si la depreciación del yen continúa. Esto confirma que no queda margen para exprimir más al USD/JPY, ya que las posiciones especulativas no tienen suficiente margen para tolerar una intervención cambiaria. Por supuesto, el yen seguirá bajo presión frente al dólar, pero cualquier intervención, o amenaza de intervención, mantendrá a raya las posiciones cortas especulativas.
En otro lugar, la rupia india también registró una fuerte ganancia tras la intervención del banco central.
Las intervenciones en el mercado de divisas para frenar la fortaleza del dólar, en un momento en que los precios del petróleo han subido, podrían ralentizar la apreciación del dólar, pero lo que podría revertirla eventualmente es: 1) la desescalada en Oriente Medio y 2) la divergencia de línea dura entre la Fed y los otros principales bancos centrales.
Recuerde, la Reserva Federal (Fed) tiene un doble mandato: debe garantizar la estabilidad de precios pero también un mercado laboral saludable. Por lo tanto, cualquier nuevo debilitamiento en el mercado laboral podría ayudar a aliviar las expectativas de línea dura de la Fed.
Esta semana, EE.UU. revelará sus últimos datos de empleo. Y aunque los mercados occidentales estarán cerrados por el Viernes Santo, los datos se publicarán el viernes y se espera que muestren alrededor de 56.000 nuevas nóminas no agrícolas en la economía estadounidense. Una cifra baja, o más baja de lo esperado, o revisiones, podrían ayudar a aliviar parte de la presión de línea dura sobre el mercado y ayudar a moderar los rendimientos. Pero obviamente, los datos seguirán siendo secundarios frente a los titulares de Oriente Medio.
La información contenida en estas páginas contiene previsiones que conllevan riesgos e incertidumbres. Los mercados e instrumentos descritos en esta página tienen una finalidad meramente informativa y no deben interpretarse en modo alguno como una recomendación de compra o venta de dichos activos. Usted debe hacer su propia investigación a fondo antes de tomar cualquier decisión de inversión. FXStreet no garantiza en modo alguno que esta información esté libre de errores, equivocaciones o inexactitudes significativas. Tampoco garantiza que esta información sea oportuna. Invertir en Mercados Abiertos implica un gran riesgo, incluyendo la pérdida de toda o parte de su inversión, así como angustia emocional. Todos los riesgos, pérdidas y costes asociados a la inversión, incluida la pérdida total del capital, son de su responsabilidad. Las opiniones y puntos de vista expresados en este artículo son los de los autores y no reflejan necesariamente la política o posición oficial de FXStreet ni de sus anunciantes.