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EUR/USD Pronóstico semanal: El Euro toca mínimos de cinco meses por las crecientes expectativas de que el BCE flexibilice su política monetaria antes que la Fed Premium
El EUR/USD logró rebotar desde mínimos de cinco meses cerca de 1.0600. La divergencia de políticas entre la Fed y el BCE sigue en el centro del debate. Se espera que el Banco Central Europeo recorte sus tipos de interés en junio.
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4. Visión General
Temas que afectan al EUR/USD (EURO DÓLAR)
- ASPECTOS BAJISTAS PARA EL USD
- ASPECTOS ALCISTAS PARA EL USD
- ASPECTOS BAJISTAS PARA EL EURO
- ASPECTOS ALCISTAS PARA EL EURO
- Una recesión en los Estados Unidos podría hacer que la Fed invierta su política monetaria o, al menos, frene el ritmo de endurecimiento de la misma.
- Pérdida de confianza en el dólar y la solvencia de los Estados Unidos.
- Salida paulatina de la fácil política monetaria exterior y subida gradual de los tipos de interés en parte del resto del mundo.
- China anunció la creación de un contrato de futuros de petróleo que será denominado en Yuan y convertible en oro.
- El dólar estadounidense tiende a mostrarse relativamente débil cuando la situación fiscal estadounidense se debilita, ya que la cuenta corriente se debilita.
- Una "prima de riesgo por inexperiencia de la Reserva Federal" podría ser descontada en dólares como resultado de una serie de recién llegados que dirige la Reserva Federal.
- Podría haber riesgo durante un período en el que el dólar estadounidense se correlacionara con las acciones a la baja.
- Los retrasos en los recortes del impuesto de sociedades afectarían a los rendimientos de los bonos del Tesoro con fecha más larga, mientras que los rendimientos con fecha más corta se mantendrían (planamiento de la curva).
- Es posible que no seamos capaces de evaluar con precisión la tendencia de la dinámica de la inflación en Estados Unidos hasta el primer semestre del año.
- Se dice que Trump está listo para revelar las propuestas del TLCAN que pueden "poner en peligro el acuerdo".
- Aumento de la oferta monetaria y liquidez en USD: M1 y M2 siguen subiendo, mitigando el aumento de los tipos de interés.
- Los inversores utilizan el USD para cubrir sus apuestas en la Fed, por si acaso vuelven a caer de su ciclo bajista.
- Proteccionismo: al introducir barreras al comercio, las monedas de los países con déficit por cuenta corriente tienden a sufrir.
- Debido a los cambios regulatorios en el mercado monetario de Estados Unidos, puede que ya no sea ventajoso emitir deuda en dólares estadounidenses.
- La Fed contrajo el balance general en lugar de subir la tasa de interés.
- China amenaza con vender una gran parte de esas reservas de dólares.
- El USD se encuentra en un período de descenso de 15 años del superciclo.
- Los diferenciales de rendimiento (especialmente la prima sobre Alemania y Japón) deberían estar a favor del USD, ya que el tipo de interés de los Fondos Federales amplía su ascenso glacial por encima de otros tipos de interés claves.
- El mercado no ha cotizado completamente la próxima subida de las tasas de interés junto con el programa de reducción del balance general, que puede ser más agresivo de lo que algunos en el mercado habían esperado.
- El balance de la Fed se contrae en relación con el BCE y los balances del BOJ.
- Se espera que los cambios en las políticas tributarias generen una enorme demanda de dólares estadounidenses en el extranjero debido a la repatriación de dólares a los Estados Unidos.
- Cuando se elimine el límite máximo de la deuda, el ajuste de las tenencias de efectivo del Tesoro de los EE. UU. disminuirá la liquidez en torno a los 400.000 millones de dólares mediante la venta de billetes, lo que aumentará la prima en dólares de los swaps de divisas cruzadas.
- Los incentivos regulatorios también pueden influir en la disponibilidad de fondos en dólares.
- La Reserva Federal tendrá una inclinación más dura en 2018 con las nuevas nominaciones. Jerome Powell manifestó su preferencia por la normalización de las tasas de interés y sostuvo que el programa de la Reserva Federal de los Estados Unidos de América se está retirando.
- El presidente de la Fed, el secretario del Tesoro y el Consejo de Asesores Económicos, forman un trío desregulador que es positivo para las acciones estadounidenses y el dólar.
- La política fiscal superará a la política monetaria para estimular la economía estadounidense. Los recortes fiscales podrían reducir a la mitad el déficit comercial.
- Repatriación: se espera que muchas corporaciones estadounidenses repatríen sus ganancias antes de que el año se cierre a las obligaciones tributarias actuales más bajas, creando una escasez de fondos en dólares extranjeros en el mercado Eurodólar.
- La Fed tendrá que extender las líneas swap por todo el mundo para permitir liquidez en dólares, pero las tasas de interés están subiendo.
- Países acumulan EE. UU. Dólares porque Estados Unidos tiene un déficit comercial, y esos dólares eventualmente volverán a Estados Unidos.
- El petróleo operado en otras divisas no afecta el valor del dólar.
- El banco central chino comprará bonos del Tesoro de EE. UU.: el PBOC parece dispuesto a defender sus reservas de divisas en USD 3 billones, y puede que no se sienta cómodo con el rápido crecimiento de su divisa.
- El banco central chino eliminó el requisito de reserva del 20% para el comercio de forwards de divisas, por ejemplo, la compra de dólares a través de forwards de divisas.
- En un escenario de riesgo, el dólar avanza en el Mercado forex.
- Desde el acuerdo monetario de Bretton Woods, no existe una alternativa clara, viable y convincente al dólar como principal activo de reserva.
- A los inversores se les paga para que sean largos el dólar frente a la mayoría de las principales divisas, una forma barata de cubrir la exposición europea o japonesa.
- El aumento de los depósitos en las divisas de los mercados emergentes financiados mediante empréstitos en dólares estadounidenses (los inversores internacionales hambrientos de rentabilidades se alegran por la mejor situación económica de los mercados emergentes).
- El crecimiento ha convergido, pero la política monetaria no. Los expertos sostienen que la divergencia máxima -en los balances de situación respectivos- está aún por delante.
- Alemania continúa lidiando con sus problemas políticos y la posibilidad de enfrentar nuevas elecciones en 2018.
- Es probable que la apreciación del euro impulse la respuesta del BCE, y que la intervención verbal sobre el euro sea demasiado fuerte.
- La credibilidad del BCE podría verse afectada si el entorno cambia y obliga al banco central a incumplir sus anteriores orientaciones. Es posible que las tasas de interés no suban hasta mucho después del final de las compras de activos, lo que empujaría la primera subida de las tasas a 2019.
- El ajuste del BCE podría aumentar los costes de endeudamiento para países como Italia y España.
- Italia celebrará una elección en marzo: las encuestas muestran una estrecha contienda entre el PD de centro-izquierda, el Movimiento de las Cinco Estrellas y un bloque de centro-derecha de la Forza Italia de Berlusconi y la Liga Norte.
- En Italia, cada uno de los cuatro principales partidos que se oponen al Partido Demócrata suscribe la introducción de una moneda paralela a la eurozona.
- A pesar de la recuperación cíclica, la inflación subyacente sigue sin mostrar signos de una tendencia al alza convincente (bajo crecimiento de los salarios).
- La industria alemana es competitiva en los niveles más altos del euro, aunque la estructura de costes de otras economías no es tan favorable.
- La capacidad crediticia del SME podría ponerse a prueba en caso de una nueva recesión en la zona euro.
- BEl balance del Bundesbank Target2 muestra que la Europa periférica debe a Alemania un nuevo récord de 860.000 millones de euros. La UE está investigando un plan para congelar las cuentas bancarias con el fin de evitar que se ejecuten en bancos. El siguiente paso lógico es la prohibición total del efectivo.
- El sistema bancario europeo está excesivamente apalancado y subcapitalizado. La SRF se está construyendo durante un período de ocho años (2016-2023). Se prevé que el importe objetivo sea de al menos el 1% de los depósitos cubiertos para finales de 2023, lo que no es suficiente para compensar los más de 1 billón de euros de préstamos comunitarios morosos.
- El BCE contenía sus tipos de interés desde hace mucho tiempo. Añadir QE en la mezcla entonces el tipo de cambio se pierde y se negocia en niveles incorrectos - una ruptura gigante en el tipo de cambio es posible.
- Por primera vez desde 1951, el centro de gravedad político de Europa puede pasar de la pareja franco-alemana a la CEE (Austria y el grupo de presión Visegrad 4).
- Factores estructurales como el lento crecimiento de la población en edad de trabajar y el aumento de la esperanza de vida seguirán deprimiendo el crecimiento potencial y, por tanto, la tasa de interés natural.
- El "new normal" de la política monetaria en la zona del euro implica un balance del BCE amplio, incluso si la situación económica se normaliza debido a la elevada demanda de HQLA.
- La demanda reguladora de la HQLA, incluidos los depósitos en el BCE y el desincentivo para asumir la financiación a corto plazo, debería ejercer una presión a la baja sobre los tipos de interés a corto plazo del mercado monetario.
- Las reinversiones en obligaciones que vencen "por un período de tiempo prolongado" tras el final de las compras netas de EQ implican que el balance del BCE seguirá siendo amplio durante algunos años (aunque mejore la economía).
- La alineación monetaria informa que el par EUR/USD se encuentra todavía en una corrección masiva a partir de los 1.0300.
- El Gobierno de España invocando el artículo 155 de la Constitución sugiere que las cosas podrían complicarse en España, desalentar la inversión e inspirar otras fracturas en toda la región, incluso en Italia.
- El colapso del sistema bancario italiano: en Europa hay 1 billón de euros de préstamos morosos. Un cuarto de ellos están en Italia, otro 15% en Grecia y otro 15% en España.
- Grecia: siguen existiendo graves problemas estructurales, fiscales y políticos que inevitablemente volverán a surgir en su momento.
- Es probable que el euro se haya beneficiado de la entrada de capitales no cubiertos y sea vulnerable a una corrección en el mercado de valores.
- El enfoque de Mario Draghi en el crecimiento y el énfasis comparativamente leve en la fortaleza del euro se considera un aval para el euro en alza.
- El euro se ha convertido cada vez más en una moneda de financiación, entre otras cosas porque los tipos de interés son tan bajos que los especuladores piden préstamos en euros para comprar activos de mayor rentabilidad. En caso contrario, los especuladores tendrían que reducir sus apuestas y, como parte de ello, recomprar el euro.
- El euro puede ser un factor de diversificación para los interesados en activos de riesgo.
- Los bancos europeos ya no pueden recurrir a la financiación en dólares estadounidenses en los mismos términos favorables, como lo demuestra el aumento de las tasas LIBOR. Sus clientes pueden decidir ya no buscar un préstamo en dólares estadounidenses, sino un préstamo en euros.
- Dadas las tasas negativas ofrecidas por el BCE y el corto plazo de la curva, la abundante liquidez, las relaciones favorables entre depósitos y préstamos y la demanda tibia de crédito por parte de los hogares y las empresas no financieras, algunos optarán por amortizar sus empréstitos anticipadamente en el marco de los TLTRO. Esto tendría el efecto de reducir el balance del banco central.
- Los flujos de capital de la eurozona deberían revertir con el tiempo los grandes flujos de salida actuales para convertirse en entradas a medida que el BCE emprenda un camino hacia la normalización de la política monetaria.
- Los residentes en euros pueden repatriar los fondos a medida que las tasas de interés suben y los extranjeros (por ejemplo, los inversores japoneses) pueden eventualmente empezar a comprar deuda en euros.
- Las entradas de capital están intrínsecamente relacionadas con el "flujo natural" a través de la balanza de pagos (que en última instancia es positivo para el euro debido al superávit de la balanza de pagos en euros).
- Varios indicadores económicos mostraron que la velocidad de crecimiento de la región ha alcanzado su punto más rápido en los últimos 10 años.
- Las tasas de interés nay viajan mucho más alto de lo esperado y con ello los pares EUR suben. Los tipos de interés europeos son bajos, artificiales, controlados y deberían ser mucho más altos. Las reservas monetarias europeas están muy sobrecompradas y deberían ser mucho más bajas.
- Las reversiones de riesgo reflejan el mayor sesgo en la curva del euro desde 2009.
- La UE controla las negociaciones de Brexit en este momento.
- Los tipos de interés reales pueden subir, sobre todo en comparación con los estadounidenses, dado que el BCE avanza.
- El tratamiento de los bancos en dificultades será más claro una vez que se haya establecido el requisito mínimo de fondos propios y pasivos admisibles (MREL) de la UE.
- Se trata de un impulso: Europa (o al menos Alemania) tiene mucho más impulso que los Estados Unidos. Además, el aumento más rápido de los rendimientos europeos - no sólo en el Bund, sino también en otras partes de Europa, atraen a los compradores de valores europeos y europeos.
- El miembro austriaco del consejo de gobierno del BCE sugirió que hay muchos tipos de interés diferentes y, sí, algunos podrían subirse antes de que se realicen las compras de bonos.
INSTITUCIONES Y PERSONAS INFLUYENTES PARA EL EUR/USD (EURO DÓLAR)
El EUR/USD (Euro Dólar) estadounidense puede verse seriamente afectado por las noticias o las decisiones tomadas por dos bancos centrales principales:
El Banco Central Europeo (BCE)
El Banco Central Europeo (BCE) es el banco central facultado para gestionar la política monetaria de la zona del euro y mantener la estabilidad de precios, de forma que el poder adquisitivo del euro no se vea erosionado por la inflación. El objetivo del BCE es garantizar que el aumento interanual de los precios al consumo sea inferior, pero cercano al 2% a medio plazo. Otra de sus tareas es la de controlar la oferta monetaria. El trabajo del Banco Central Europeo se organiza a través de los siguientes órganos decisorios: el Comité Ejecutivo, el Consejo de Gobierno y el Consejo General. Christine Lagarde, miembro del Comité Ejecutivo, es también la Presidenta de este organismo.
Página Oficial BCE, en Twitter y YouTube
La Reserva Federal de EE.UU. (Fed)
Por otro
Página Oficial FED , en Twitter y Facebook
Christine Lagarde
Christine Lagarde nació en 1956 en París, Francia. Se graduó de la Universidad de París Oeste Nanterre La Défense y se convirtió en Presidenta del Banco Central Europeo el 1 de noviembre de 2019. Antes de eso, se desempeñó como Presidenta y Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional entre 2011 y 2019. Lagarde anteriormente ocupó varios cargos ministeriales de alto nivel en Gobierno de Francia: fue Ministra de Economía, Finanzas e Industria (2007–2011), Ministra de Agricultura y Pesca (2007) y Ministra de Comercio (2005–2007).
Lagarde en BCE Perfil y Wikipedia
Jerome Powell
Jerome Powell asumió el cargo como presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal en febrero de 2018, por un período de cuatro años que finalizará en febrero de 2022. Su mandato como miembro de la Junta de Gobernadores expirará el 31 de enero de 2028. Nacido en Washington D. C., obtuvo una licenciatura en política de la Universidad de Princeton en 1975 y una licenciatura en derecho de la Universidad de Georgetown en 1979. Powell se desempeñó como secretario adjunto y subsecretario del Tesoro bajo el gobierno del presidente George H. W. Bush. También trabajó como abogado y banquero de inversiones en la ciudad de Nueva York. Desde 1997 hasta 2005, Powell fue socio de The Carlyle Group.
Jerome Powell Fed's Perfil and Wikipedia
NOTICIAS Y ANÁLISIS SOBRE EL BCE
NOTICIAS Y ANÁLISIS SOBRE LA FED
Sobre el EUR/USD (EURO DÓLAR)
El par de divisas EURUSD (o euro dólar) pertenece al grupo de 'pares principales', una forma de mencionar los pares más importantes del mundo. Este grupo también incluye los siguientes pares de divisas: GBP/USD , USD/JPY , AUD/USD , USD/CHF, NZD/USD y USD/CAD. La popularidad se debe al hecho de que reúne dos economías principales: La europea y estadounidense. Este es un par de divisas ampliamente negociado en el que el euro es la divisa base y el dólar estadounidense es la contra divisa. Dado que el par EURUSD se compone de más de la mitad de todo el volumen de operaciones en todo el mundo en el mercado de divisas, es casi imposible que aparezca una brecha, y mucho menos una brecha de ruptura consecuente en la dirección del polo opuesto.
Normalmente, es muy tranquilo durante la sesión asiática porque los datos económicos que afectan los fundamentos de esas monedas se publican en la sesión europea o estadounidense. Una vez que los operadores llegan a sus escritorios en Europa, una ráfaga de actividad aparece cuando comienzan a completar los pedidos de los clientes y a competir por posiciones. Al mediodía, la actividad se ralentiza cuando los operadores salen a almorzar y luego se recupera nuevamente cuando EE.UU. se conecta. Si hay datos importantes de EE.UU., podemos esperar mercados tranquilos justo antes de las publicaciones. Las noticias económicas de EE.UU. tienen la capacidad de reforzar una tendencia existente o revertirla dependiendo de cuánto decepcionaron o superaron las expectativas con las noticias del EURUSD. A las 17:00 GMT, la liquidez abandona el mercado una vez más mientras los operadores europeos cierran posiciones y regresan a casa.
Pares relacionados
GBP/USD
El par GBP/USD pertenece al grupo de los' Majors', una forma de mencionar los pares más importantes a nivel mundial. Este grupo también incluye los siguientes pares de divisas: EUR/USD, USD/JPY, AUD/USD, USD/CHF, NZD/USD y USD/CAD. El par también se llama' The Cable', refiriéndose al primer cable transatlántico que cruzaba el Océano Atlántico para conectar Gran Bretaña con los Estados Unidos de América. Este término se originó a mediados del siglo XIX y hace de GBP/USD uno de los pares de divisas más antiguos del mundo.
La popularidad del BGP/USD se debe al hecho de que representa dos economías fuertes: la británica y la estadounidense (de los Estados Unidos de América). El Cable es un par de divisas ampliamente observado y negociado en el que la libra es la divisa base y el dólar estadounidense la divisa contraria. Tras el resultado del referéndum de Brexit, en el que la mayoría de los británicos votaron a favor del abandono de la Unión Europea, el par GBP/USD ha sufrido algunas turbulencias en el mercado Forex como consecuencia de los riesgos asociados a la salida del mercado único.
USD/JPY
El par de divisas USDJPY (o dólar estadounidense yen japonés) pertenece al grupo de 'pares principales', una forma de mencionar los pares más importantes del mundo. Este grupo también incluye la siguiente divisa pares: EUR/USD , GBP/USD , AUD/USD , USD/CHF, NZD/USD y USD/CAD . El yen japonés tiene una tasa de interés baja y normalmente se utiliza para llevar a cabo operaciones. Este es el motivo por qué es una de las monedas más negociadas en todo el mundo. En este par, el dólar estadounidense es la moneda base y el yen japonés es la moneda opuesta. El par representa las economías estadounidense y japonesa.