USD: El desapalancamiento probablemente favorece al USD – ING

Los activos de riesgo continúan cotizando en el lado frágil. El epicentro aquí es EE.UU. Los diferenciales de crédito de alto rendimiento se han ampliado a los niveles más amplios desde junio, ya que los inversores continúan evaluando las preguntas planteadas por la quiebra de First Brands y lo que dice sobre el deslizamiento de los estándares de calificación crediticia en ese sector, señala Chris Turner, analista de FX de ING.

El rally del DXY de esta semana se ha estancado en la resistencia de 99.65/70

"Mientras que las acciones tecnológicas de EE.UU. no han caído ni cerca tanto como el bitcoin (-25%), los mercados siguen nerviosos. Las siete tecnológicas magníficas están alrededor de un 7% por debajo de sus máximos, una caída en el océano en comparación con el rally del 70% desde abril. Pero el miedo comprensible es que este es un comercio muy concurrido y que un paseo casual hacia la salida podría convertirse en algo menos ordenado si se encuentra una causa. Por lo tanto, el intenso interés en la publicación de esta noche de los resultados del tercer trimestre de Nvidia y si la decisión de Softbank de vender todas sus participaciones en Nvidia fue algo más que una reubicación de sus inversiones en el sector tecnológico de EE.UU."

"Más allá de Nvidia, el enfoque en las próximas 24 horas estará en la política de la Fed. Esta noche se publicarán las minutas del FOMC de octubre, donde las opiniones 'fuertemente divergentes' sobre el futuro camino de la política monetaria plantean un riesgo al alza para el dólar. Y luego, la publicación del retrasado informe de empleo de septiembre de mañana probablemente será la mejor oportunidad para que el dólar baje esta semana. Si los datos de empleo no logran inclinar el mercado hacia un recorte de la Fed en diciembre (actualmente con un 50% de probabilidad), entonces la presión permanece sobre los mercados de renta variable."

"La desapalancamiento es probablemente positivo para el dólar en primera instancia, particularmente contra las divisas más sensibles al riesgo, como el dólar australiano y el peso mexicano. Normalmente, un tipo de cambio como AUD/JPY sería el vehículo para seguir un retroceso brusco en los activos de riesgo, pero el USD/JPY está siguiendo su propio camino en este momento. El franco suizo es probablemente el refugio seguro preferido en este momento, especialmente dado que las opciones limitadas del Banco Nacional Suizo para recortar tasas o intervenir. Sin embargo, si alguna vez tuviéramos una corrección significativa en las acciones de EE.UU., debería resultar finalmente negativa para el dólar, donde la caída en el consumo y el mercado laboral de EE.UU. cimentaría un ciclo de relajación más profundo de la Fed. El rally del DXY de esta semana se ha estancado en la resistencia de 99.65/70. No hay un catalizador obvio para que baje hoy, y imaginamos que hay órdenes de compra por encima del área de 99.75."