Se espera que el BoE mantenga la tasa de interés estable ante la inflación persistente y un mercado laboral en enfriamiento
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa de política en 3.75%.
- Las cifras de inflación del Reino Unido siguen muy por encima del objetivo del BoE.
- El GBP/USD recupera parte de las pérdidas de la semana pasada, rondando 1.3700.
El Banco de Inglaterra (BoE) anunciará su primera decisión de política monetaria de 2026 el jueves.
La mayoría de los analistas piensan que la 'Vieja Dama' se mantendrá firme, manteniendo la tasa base en 3.75% tras el recorte realizado el 18 de diciembre. Junto con la decisión, el banco también publicará las Minutas, que deberían arrojar un poco más de luz sobre cómo los responsables de la política sopesaron los argumentos en la mesa.
Los mercados están firmemente posicionados para que no haya movimiento esta vez. Sin embargo, el caso para un mayor alivio no ha desaparecido, incluso si el BoE elige ser paciente por ahora, ya que la economía del Reino Unido lucha por ganar un verdadero impulso y el trasfondo fiscal sigue oscureciéndose.
La inflación sigue alta
El recorte de tasas de diciembre del BoE fue una decisión muy ajustada. El movimiento de 25 puntos básicos, que llevó la tasa del banco a 3.75%, fue aprobado por un estrecho voto de 5–4. De hecho, los miembros Breeden, Dhingra, Ramsden y Taylor apoyaron todos un recorte, pero el cambio del Gobernador Bailey resultó decisivo, subrayando lo equilibrado que se ha vuelto el debate sobre un mayor alivio.
El mensaje de la guía fue aún cautelosamente moderado pero notablemente más condicional. Los responsables de la política se mantuvieron en la idea de que las tasas probablemente se moverán a la baja con el tiempo, describiendo un "camino descendente gradual", mientras dejaban claro que cada recorte adicional será más difícil de justificar. A medida que la política se acerca a lo neutral, el margen de maniobra se está reduciendo y las decisiones se vuelven cada vez más difíciles.
El trasfondo macroeconómico permite un mayor alivio, pero no con prisa. El impulso del crecimiento se ha desvanecido, con la economía que se espera que se mantenga plana en el cuarto trimestre, y se proyecta que la inflación caerá más rápidamente en el corto plazo, acercándose al objetivo a mediados de 2026. Al mismo tiempo, los persistentes picos de inflación y un mercado laboral que solo se enfría lentamente argumentan en contra de señalar un ciclo de recortes agresivo.
En resumen, diciembre parece menos el inicio de una carrera por aliviar y más una recalibración cuidadosa. El Banco sigue avanzando en una dirección más fácil, pero con creciente cautela a medida que las tasas se acercan a lo neutral y las decisiones se vuelven cada vez más dependientes de los datos entrantes.
Según el Panel de Decisores del BoE (DMP) publicado el 8 de enero, las empresas están siendo un poco menos optimistas en cuanto a los salarios, ya que ahora esperan que los salarios aumenten un 3.7% durante los 12 meses desde el último trimestre de 2025, un poco menos que el ritmo que esperaban solo un mes antes.
Además, las empresas están reduciendo sus expectativas de aumentos de precios en el próximo año, lo que resultó en una disminución de 0.1 puntos porcentuales al 3.6% en los tres meses hasta diciembre.
Y no solo se trata de salarios y precios. Las empresas también se han vuelto ligeramente más cautelosas en cuanto a la contratación, con expectativas de crecimiento del empleo durante el próximo año que se han suavizado un poco, según la encuesta.
¿Cómo impactará la decisión de tasas de interés del BoE al GBP/USD?
Muchas personas esperan que el BoE mantenga la tasa de referencia en 3.75% cuando haga su anuncio el jueves a las 12:00 GMT.
El verdadero enfoque estará en cómo vota el MPC, ya que una decisión de mantener ya está completamente incorporada. Si la Libra Esterlina (GBP) se mueve de una manera que no se espera, podría ser porque sugiere un cambio en cómo los responsables de la política se están preparando para decisiones futuras.
Pablo Piovano, Analista Senior en FXStreet, señala que el GBP/USD ha estado bajo una nueva presión a la baja poco después de alcanzar picos anuales cerca de 1.3870 a finales de enero, un área que se negoció por última vez en septiembre de 2021.
"Una vez que el Cable supere este nivel, podría intentar un movimiento hacia el máximo de septiembre de 2021 en 1.3913 (14 de septiembre) antes del pico de julio de 2021 en 1.3983 (30 de julio)", añade Piovano.
Por otro lado, Piovano dice que "el crítico SMA de 200 días en 1.3421 surge como la contención inmediata en caso de que los vendedores recuperen la ventaja antes del piso de 2026 en 1.3338 (19 de enero)."
"Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de 61 sugiere que aún quedan ganancias en el horizonte a corto plazo, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) cerca de 30 indica una tendencia bastante fuerte," concluye.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Indicador económico
Informe de política monetaria del BoE
El Banco de Inglaterra publica un informe trimestral que incluye un análisis económico detallado en el que el Comité de Política Monetaria del banco basa sus decisiones sobre las tasas de interés. Más importante aún, el informe también presenta una evaluación de las perspectivas de inflación en el Reino Unido para los dos años siguientes. Las proyecciones de inflación elevadas son generalmente alcistas para la Libra esterlina (GBP) ya que implican tasas de interés más altas. Del mismo modo, las expectativas de inflación bajas son bajistas para el GBP.
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