El IPC subyacente de EE.UU. mostraría un ligero descenso, poniendo a prueba las probabilidades de una subida de tasas de la Fed en septiembre
| |Traducción automáticaVer artículo original- Se espera que el Índice de Precios al Consumo de Estados Unidos aumente un 3.4% interanual en agosto, igualando el incremento de julio.
- Se espera que la inflación anual del IPC subyacente disminuya ligeramente hasta el 2.4% desde el 2.5%.
- El informe de inflación podría influir significativamente en la valoración que haga el mercado de la decisión de la Fed de la próxima semana y en la evolución del USD.
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) publicará el viernes los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto. Se espera que el informe muestre un pequeño descenso de la inflación subyacente anual. Cualquier divergencia respecto a las estimaciones de los analistas podría influir en las perspectivas de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) y afectar a la valoración del Dólar estadounidense.
Se prevé que el IPC mensual aumente un 0.4%, tras el incremento del 0.1% registrado en julio, mientras que se estima que la lectura anual se mantenga estable en el 3.4%. Se espera que las cifras del IPC subyacente, que excluyen los volátiles precios de los alimentos y la energía, registren un aumento del 0.2% y del 2.4% en términos mensual y anual, respectivamente.
Tras un repunte de casi el 22% en julio, los precios del Petróleo crudo se mantuvieron estables en agosto y terminaron el mes prácticamente sin cambios, mientras Estados Unidos e Irán siguen sin lograr alcanzar una solución para restablecer la actividad naval en el Estrecho de Ormuz, evitando al mismo tiempo una mayor escalada de las acciones militares.
Los datos del IPC subyacente de EE.UU. apuntan a una inflación contenida, ya que la debilidad de los bienes compensa la firmeza de los servicios
Según los economistas de TD Securities, el próximo informe del IPC de EE.UU. debería mostrar que "la inflación subyacente se mantuvo bajo control en agosto", y que "se espera que el índice subyacente aumente un 0.19% intermensual." Esperan que "el segmento de servicios [sea] el principal motor de la inflación, mientras que los precios de los bienes subyacentes probablemente actuaron como un lastre, registrando una modesta caída intermensual." En términos anuales, TD Securities prevé que "el IPC subyacente aumentó un 2.3% interanual, 10 puntos básicos menos que en julio, mientras que la inflación general probablemente se mantuvo sin cambios en el 3.4% interanual." El banco advierte que "los riesgos para nuestras previsiones [están] sesgados al alza", dada su suposición de "varios descensos importantes de los precios en categorías de bienes expuestas a aranceles."
¿Cómo podría afectar el informe del Índice de Precios al Consumo de Estados Unidos al EUR/USD?
Durante su intervención en el evento Reuters NEXT Newsmaker celebrado en Washington la semana pasada, el gobernador de la Reserva Federal (Fed), Christopher Waller, expuso una función de reacción condicional. Explicó que se prefiere mantener estable la tasa de interés oficial si la inflación de agosto muestra avances continuos, aunque incluso una sorpresa alcista moderada podría desencadenar un "pequeño ajuste" al alza. Aunque Waller reiteró que la inflación sigue "significativamente elevada" y que puede no ser necesaria mucha aceleración para justificar una subida de tasas, reconoció una desinflación "alentadora" y un sólido trasfondo de crecimiento y empleo.
Aunque la probabilidad de una subida de las tasas de interés de 25 puntos básicos (pb) en la próxima reunión de política monetaria, según la herramienta FedWatch del CME Group, descendió ligeramente por debajo del 50% tras sus comentarios, los datos de empleo de agosto, publicados un día después, reafirmaron unas condiciones saludables del mercado laboral y llevaron a los mercados a reevaluar las probabilidades de un endurecimiento. Actualmente, existe alrededor de un 70% de posibilidades de que la Fed suba las tasas la próxima semana.
Un aumento del IPC subyacente mensual inferior al esperado, por debajo del pronóstico del 0.2%, podría llevar a los participantes del mercado a reducir las expectativas de una subida de tasas y desencadenar una venta inmediata del USD, abriendo la puerta a una subida del EUR/USD de cara al fin de semana. Por el contrario, una lectura del 0.3% o superior podría impulsar al USD y ejercer presión bajista sobre el EUR/USD.
Los estrategas de Brown Brothers Harriman (BBH) destacan que la publicación del IPC estadounidense de agosto del viernes es "el principal factor impulsor del mercado que decidirá la decisión de la Fed sobre las tasas del 16 de septiembre." Sostienen que "una lectura elevada del IPC prácticamente sellaría una subida en septiembre y respaldaría un USD más firme", mientras que "una lectura más moderada reforzaría los argumentos a favor de mantener las tasas y dejaría al USD vulnerable a una reevaluación moderada de las expectativas sobre la Fed." Sin embargo, BBH advierte que "incluso si una subida de tasas de la Fed en septiembre se convierte en un hecho consumado, dudamos que el USD alcance nuevos máximos cíclicos", señalando que el endurecimiento por parte de otros bancos centrales importantes está limitando la divergencia entre las políticas monetarias.
Al mismo tiempo, DBS Group Research señala que, pese a la reciente volatilidad, "no hay señales de que las presiones sobre los precios se estén ampliando." El banco sostiene que la próxima publicación del IPC estadounidense será fundamental para las expectativas de la Fed a corto plazo, y sugiere que "un IPC y un IPC subyacente del 0.4% mensual desestacionalizado y del 0.3% mensual, respectivamente, podrían ser el mínimo necesario para que los participantes del mercado aumenten las probabilidades de un endurecimiento inminente." Por el contrario, DBS considera que "una lectura del 0.2% en ambas cifras probablemente haría que las probabilidades de un endurecimiento inminente cayeran cerca de cero."
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea, comparte una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
"El EUR/USD mantiene un sesgo alcista en la perspectiva técnica a corto plazo, con el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario manteniéndose por encima de 50 y el par cotizando muy por encima de las medias móviles simples (SMA) de 100 y 50 días. La SMA de 200 días, situada actualmente en 1.1635, se alinea como un nivel pivote. Una vez que el par confirme ese nivel como soporte, los compradores técnicos podrían seguir interesados. En este escenario, 1.1700 (banda superior de Bollinger, nivel estático) podría considerarse un nivel de resistencia intermedio antes de 1.1800 (nivel estático)."
"A la baja, parece haberse formado una región de soporte relativamente amplia en 1.1560-1.1520, donde se encuentran la SMA de 100 días, la banda inferior de Bollinger y la SMA de 50 días. Si el par retrocede por debajo de esta región, 1.1460 (nivel estático) podría considerarse el siguiente nivel de soporte antes de 1.1350 (nivel estático)."
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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