La Libra esterlina necesita un cuarto disidente
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El GBP/USD cotiza cerca de 1.3500, su nivel más alto desde mediados de julio.
- La disidencia en el Banco de Inglaterra ha sido de 8-1, 7-2 y luego 6-3 desde abril.
- El PIB del Reino Unido del segundo trimestre se publicará el 13 de agosto, con un consenso del 0.4% frente al 0.6%.
El GBP/USD cotiza cerca de 1.3500 el martes 11 de agosto, ligeramente a la baja en la sesión y dentro de un rango de apenas 25 pips, sin nada británico en el calendario que explique ni el nivel ni la calma. La libra ha sumado aproximadamente dos centavos desde comienzos de mes desde una base justo por debajo de 1.3300, y lo ha hecho sin una sola publicación doméstica que merezca tal nombre.
La brecha entre el precio y la razón que lo explica es lo que el resto de la semana tendrá que resolver. Dos de las tres publicaciones capaces de mover esta tasa son estadounidenses, la tercera es un dato de crecimiento británico que el consenso espera que se desacelere, y el único desarrollo realmente favorable para la libra de las últimas seis semanas ha sido un recuento de votos.
El recuento de votos es el canal en vivo
El Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de referencia en el 3.75% el 30 de julio por seis votos contra tres, con la minoría prefiriendo un cuarto de punto más y presentando la postura de la mayoría como una pausa más que como una parada. El bloque de línea dura ha crecido en tres reuniones consecutivas, desde un único disidente en abril hasta dos en junio y tres en julio. Esa dirección ha sido este año más fiable que cualquier serie de datos británicos.
Un converso más convierte la próxima votación en cinco contra cuatro y dos inclinan la decisión en sí. El comité vuelve a reunirse el 17 de septiembre, el día después de la Fed, repitiendo la secuencia que produjo el doble evento del 29 y 30 de julio hace seis semanas. Una divisa que cotiza una probabilidad más que una política se revaloriza según la aritmética, y esta aritmética se ha estado moviendo un asiento por reunión.
La economía a la que esos tres se están oponiendo
El caso a favor de un cuarto de punto se apoya en la energía más que en la demanda interna. El Índice de Precios al Consumo (IPC) de junio en Reino Unido se situó en el 2.6% interanual, con la subyacente en la misma tasa y los servicios en el 3.6%, todo ello más suave que en primavera, mientras que la guerra que mantiene al petróleo crudo con demanda no ha ido a ninguna parte. Teherán ha descartado negociar con esta administración antes de 2029, y el tránsito por Bab al-Mandeb sigue limitado por el embargo marítimo declarado contra el transporte marítimo saudí.
Lo que los disidentes están votando en contra es un panorama de crecimiento que sigue estancándose. El consenso sitúa el Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre desacelerándose al 0.4% trimestral desde el 0.6%, la producción mensual de junio plana tras el 0.1%, y la producción manufacturera contrayéndose un 0.2% tras una ganancia del 0.1%. Endurecer la política en ese contexto, con un Presupuesto del 28 de octubre ya comprometido con un freno fiscal y con un endeudamiento al límite de la tolerancia de los inversores, es una votación más difícil de ganar de lo que parece una minoría en crecimiento.
El Dólar hizo la mayor parte del trabajo
Si se rastrea el avance hacia atrás, comienza el 7 de agosto, cuando las nóminas estadounidenses se contrajeron en 23K frente a un consenso de 80K y junio fue revisado a la baja hasta 20K. Los futuros ahora dividen la reunión de septiembre de la Fed casi exactamente por la mitad, con una fracción algo superior a la mitad a favor de mantener sin cambios frente a una fracción algo inferior a la mitad a favor de una subida de un cuarto de punto. La libra no se ganó este nivel tanto como lo heredó.
La herencia también es la vulnerabilidad. La libra esterlina mantiene su mejor nivel desde mediados de julio gracias a un diferencial de tasas que un solo dato de inflación estadounidense puede reajustar, y el contrapeso doméstico que necesitaría son tres votos que aún no se han convertido en cinco. La publicación del miércoles es, por tanto, el evento más importante para esta tasa, y la del jueves en Reino Unido solo importa si saca al cuarto disidente de la ecuación.
La semana que decide el argumento
El IPC estadounidense llega el miércoles 12 de agosto a las 12:30 GMT, con una lectura general prevista en el 0.1% intermensual frente al -0.4% anterior y del 3.4% interanual desde el 3.5%, y la subyacente en el 0.2% intermensual desde cero y el 2.5% interanual desde el 2.6%. Los mercados de predicción se han inclinado por una cifra más débil que ese consenso. Una lectura subyacente de tres décimas o mejor revive la subida de septiembre y lleva esta tasa a la baja, independientemente de lo que piense el Banco de Inglaterra.
El turno de Reino Unido llega el jueves 13 de agosto a las 06:00 GMT, con el PIB mensual y del segundo trimestre, la producción industrial y la producción manufacturera llegando en un solo bloque. El Índice de Precios de Producción (IPP) de Estados Unidos sigue a las 12:30 del mismo día, previsto en el 0.2% intermensual desde el -0.3% y el 4.9% interanual desde el 5.5%, con las solicitudes en 202K y dos presidentes regionales de la Fed hablando a ambos lados de la publicación. Las ventas minoristas y la confianza preliminar de Michigan del viernes 14 de agosto completan un calendario en el que la libra es la pasajera durante tres de los cuatro días.
Perspectiva técnica
Resistencia: El máximo de mediados de julio cerca de 1.3550 es la primera línea, y un cierre diario por encima abre el camino a 1.3600, con el máximo de febrero justo por debajo de 1.3900 como objetivo más amplio.
Soporte: 1.3450 es el primer suelo, por debajo del cual las líneas de la media móvil exponencial (EMA) de 50 y 200 días, convergentes cerca de 1.3400, son el nivel que importa, y luego 1.3300.
Sesgo: Alcista mientras se mantenga la banda de EMA cerca de 1.3400, con el Índice Estocástico de Fuerza Relativa (Stoch RSI) diario cerca de 55 y repuntando desde la base de principios de agosto, dejando margen hacia 1.3550. Un cierre diario por debajo de 1.3400 invalida la tesis y reabre 1.3300.
Gráfico diario de GBP/USD
Libra esterlina - Preguntas Frecuentes
La Libra esterlina (GBP) es la moneda más antigua del mundo (886 d. C.) y la moneda oficial del Reino Unido. Es la cuarta unidad de cambio de divisas (FX) más comercializada en el mundo, representando el 12% de todas las transacciones, con un promedio de 630 mil millones de $ al día, según datos de 2022. Sus pares comerciales clave son GBP/USD, que representa el 11% de FX, GBP/JPY (3%) y EUR/GBP (2%). La Libra esterlina es emitida por el Banco de Inglaterra (BoE).
El factor más importante que influye en el valor de la Libra esterlina es la política monetaria decidida por el Banco de Inglaterra. El Banco de Inglaterra basa sus decisiones en si ha logrado su objetivo principal de "estabilidad de precios": una tasa de inflación constante de alrededor del 2%. Su principal herramienta para lograrlo es el ajuste de los tipos de interés. Cuando la inflación es demasiado alta, el Banco de Inglaterra intentará controlarla subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para las personas y las empresas. Esto es generalmente positivo para la libra esterlina, ya que los tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores globales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae demasiado es una señal de que el crecimiento económico se está desacelerando. En este escenario, el Banco de Inglaterra considerará bajar los tipos de interés para abaratar el crédito, de modo que las empresas se endeudarán más para invertir en proyectos que generen crecimiento.
Los datos publicados miden la salud de la economía y pueden afectar el valor de la libra esterlina. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios y el empleo pueden influir en la dirección de la Libra esterlina.
Otro dato importante que se publica y afecta a la Libra esterlina es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un período determinado. Si un país produce productos de exportación muy demandados, su moneda se beneficiará exclusivamente de la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que buscan comprar esos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una moneda y viceversa en el caso de un saldo negativo
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