El Yen se recupera ligeramente frente a un USD más débil, aunque carece de convicción alcista

• El Yen japonés revierte pérdidas modestas de la sesión asiática contra un USD más débil.
• Las expectativas divergentes del BoJ y la Fed continúan sustentando al JPY.
• La incertidumbre del BoJ y el estado de apetito de riesgo podrían limitar la subida del JPY como moneda de refugio seguro.

El Yen japonés (JPY) sube por segundo día consecutivo el miércoles contra un Dólar estadounidense (USD) en general más débil, aunque carece de seguimiento en medio de la incertidumbre sobre el probable momento de la próxima subida de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ). Los datos publicados más temprano hoy mostraron que la inflación mayorista en Japón se desaceleró por cuarto mes en julio. Esto se suma a la incertidumbre política interna y las preocupaciones sobre el posible impacto negativo de los aranceles más altos de EE.UU. en la economía, lo que sugiere que las perspectivas para una mayor normalización de la política por parte del BoJ podrían retrasarse aún más.

Aparte de esto, el entorno de riesgo prevalente, reforzado por una extensión de la tregua comercial entre EE.UU. y China y la cumbre entre EE.UU. y Rusia destinada a poner fin a la guerra en Ucrania, resulta ser otro factor que socava al JPY, que es refugio seguro. Sin embargo, los inversores parecen convencidos de que el BoJ subirá las tasas de interés antes de fin de año. En contraste, se espera que la Reserva Federal (Fed) recorte las tasas de interés en septiembre, y las apuestas fueron reafirmadas por las cifras de inflación del consumidor de EE.UU. de julio, que estuvieron en general en línea, el martes. Esto mantiene deprimido al USD y beneficia aún más al JPY de menor rendimiento.

Los bajistas del Yen no parecen comprometidos en medio de señales mixtas de subida de tasas del BoJ y un USD más débil

• El Banco de Japón revisó su pronóstico de inflación al final de la reunión de julio y reiteró que aumentará las tasas de interés si el crecimiento y la inflación continúan avanzando de acuerdo con sus estimaciones. Sin embargo, la incertidumbre política interna, las preocupaciones sobre el impacto económico negativo de los aranceles más altos de EE.UU. y la caída continua de los salarios reales en Japón sugieren que las perspectivas para una mayor normalización de la política del BoJ podrían retrasarse.
• Mientras tanto, los datos publicados este miércoles mostraron que el Índice de Precios de Bienes Corporativos (CGPI) de Japón subió un 2.6% en julio en comparación con el año anterior, por debajo de un aumento del 2.9% en el mes anterior. Sin embargo, un aumento en los precios mayoristas de alimentos y productos agrícolas apunta a signos de una presión inflacionaria en expansión, lo que mantiene vivas las expectativas del mercado para un inminente aumento de tasas de interés por parte del BoJ para finales de este año.
• El S&P 500 y el Nasdaq alcanzaron máximos históricos de cierre el martes. El efecto de derrame sigue apoyando el estado de ánimo optimista del mercado y empuja al Nikkei225 de Japón a la marca de 43,000 por primera vez en la historia el miércoles. Esto, junto con la incertidumbre sobre el aumento de tasas del BoJ, provoca nuevas ventas en torno al Yen japonés de refugio seguro tras el rebote de la noche anterior desde un mínimo de una semana frente al Dólar estadounidense.
• El Índice del USD (DXY), que rastrea el Dólar frente a una cesta de divisas, consolida la caída del martes en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal reanudará su ciclo de recortes de tasas el próximo mes. Las apuestas fueron reafirmadas por las cifras de inflación al consumidor de EE.UU. publicadas el martes, que estuvieron en su mayoría en línea. Esto, a su vez, podría frenar a los operadores de realizar apuestas alcistas agresivas en torno al par USD/JPY.
• La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general se mantuvo sin cambios en un 2.7% en términos anuales en julio. En términos mensuales, el IPC y el IPC subyacente aumentaron un 0.2% y un 0.3%, respectivamente, para coincidir con las estimaciones de los analistas. Sin embargo, el indicador subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, superó las estimaciones del mercado y aumentó al 3.1% interanual desde el 2.9% en junio.
• Los datos apoyan la opinión de que las recientes presiones de precios relacionadas con los aranceles serán en gran medida transitorias. Esto, junto con signos de deterioro en las condiciones del mercado laboral de EE.UU. y que la economía podría estar debilitándose, refuerza la narrativa para un recorte de tasas de interés en septiembre por parte de la Fed. Además, los operadores están actualmente valorando una mayor probabilidad de que la Fed reduzca los costos de endeudamiento al menos en dos ocasiones antes de fin de año.
• No hay datos económicos relevantes que muevan el mercado programados para su publicación desde EE.UU. el miércoles, dejando al USD a merced de los discursos de varios miembros influyentes del FOMC. La atención del mercado se trasladará entonces al Índice de Precios de Producción de EE.UU., que se publicará el jueves, seguido de la impresión preliminar del PIB del segundo trimestre de Japón el viernes, lo que podría infundir algo de volatilidad en torno al par USD/JPY.

El retroceso correctivo del USD/JPY aún podría verse como una oportunidad de compra cerca de 147.00

Desde una perspectiva técnica, los precios al contado mostraron cierta resiliencia por debajo de la resistencia convertida en soporte de 147.75 por segundo día consecutivo. Además, la aparición de algunas compras en niveles más bajos sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es al alza. Por lo tanto, un movimiento posterior hacia el máximo de la noche anterior alrededor del área de 148.50-148.55, en ruta hacia la cifra redonda de 149.00, parece una posibilidad distinta.

Por otro lado, la debilidad por debajo del mínimo de la sesión asiática, alrededor de la región de 147.70, aún podría verse como una oportunidad de compra cerca de la marca de 147.00 y permanecer limitada cerca del soporte de 146.80. Este último representa la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas, que, si se rompe, podría hacer que el par USD/JPY sea vulnerable a probar niveles por debajo de 146.00 y deslizarse aún más hacia la marca psicológica de 145.00.