Yen japonés se mantiene a la defensiva; carece de convicción bajista en medio de expectativas de línea dura del BoJ

• El Yen japonés lucha por atraer compradores mientras el optimismo comercial socava los activos de refugio seguro.
• Un modesto repunte del USD presta apoyo adicional al USD/JPY, aunque el potencial alcista parece limitado.
• Las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed podrían seguir actuando como un viento en contra para el par.

El Yen japonés (JPY) extiende su movimiento de consolidación intradía al inicio de la sesión europea del miércoles y actualmente se encuentra cerca de un mínimo de dos semanas alcanzado frente a su contraparte estadounidense el día anterior. Los datos publicados más temprano hoy mostraron que la inflación mayorista anual de Japón se desaceleró en mayo, aliviando algo de presión sobre el Banco de Japón (BoJ) para aumentar las tasas de interés. Esto, junto con el optimismo sobre un resultado positivo de las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China, resulta ser factores clave que socavan el estatus de refugio seguro del JPY.

Los bajistas del JPY, sin embargo, parecen reacios a realizar apuestas agresivas ya que los mercados aún están valorando la posibilidad de una mayor normalización de la política por parte del BoJ. En contraste, se espera que la Reserva Federal (Fed) reduzca aún más los costos de endeudamiento en 2025, lo que no ayuda al Dólar estadounidense (USD) a capitalizar sus modestos avances intradía y ayuda a limitar la caída del JPY de menor rendimiento. Los operadores también parecen reacios a realizar apuestas direccionales en torno al par USD/JPY y optan por esperar la publicación de las cifras de inflación al consumo de EE.UU.

El Yen japonés mantiene su tono ofrecido mientras los operadores reducen las apuestas por un aumento de tasas del BoJ

• Los datos publicados este miércoles mostraron que el Índice de Precios de Bienes Corporativos (CGPI) de Japón, que mide el precio que las empresas se cobran entre sí por sus bienes y servicios, aumentó un 3.2% en mayo en comparación con el año anterior. La lectura estuvo por debajo de la previsión media del mercado de un aumento del 3.5%.
• Una encuesta de Reuters indicó que una ligera mayoría de economistas espera que el Banco de Japón no realice otro aumento de tasas de interés este año. Sin embargo, los inversores parecen convencidos de que el BoJ podría presionar por condiciones monetarias más estrictas en medio de señales de una inflación en expansión en Japón.
• Los inversores se volvieron cautelosos después de que un tribunal de apelaciones federal dictaminara que los aranceles de "Día de Liberación" del presidente estadounidense Donald Trump sobre la mayoría de los socios comerciales podrían seguir en vigor mientras revisaba una decisión de un tribunal inferior para bloquearlos. Sin embargo, el tribunal aún no se ha pronunciado sobre si los aranceles son permisibles bajo una ley de poderes económicos de emergencia que Trump citó para justificarlos.
• El Vice Ministro de Comercio de China, Li Chenggang, dijo a los periodistas que los negociadores chinos y estadounidenses han acordado un marco para el comercio tras dos días de conversaciones en Londres. El Secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, dijo que el marco era el primer paso para eliminar la negatividad, y que el plan de implementación debería resultar en la resolución de problemas de tierras raras y imanes.
• El optimismo derivado del resultado positivo de las cruciales conversaciones comerciales entre EE.UU. y China sigue apoyando un tono generalmente optimista en los mercados de renta variable. Socava el estatus de refugio seguro del JPY. Además, las señales de relajación de las tensiones entre las dos economías más grandes del mundo ayudan al Dólar estadounidense a atraer algunos compradores y actúan como un viento de cola adicional para el par USD/JPY.
• Los operadores redujeron sus apuestas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en los próximos meses tras la publicación del informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. el viernes, que apuntó a un mercado laboral resistente. Sin embargo, los operadores aún están valorando alrededor del 0.45% de relajación para fin de año, marcando una divergencia significativa en comparación con las expectativas de un BoJ más agresivo.
• Los operadores ahora esperan la publicación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE.UU., que se prevé que muestre un repunte que podría reforzar la postura de espera y ver de la Fed hacia una mayor relajación. No obstante, los datos cruciales serán examinados en busca de pistas sobre el camino de recortes de tasas de la Fed, lo que, a su vez, influirá en la dinámica de precios del USD y proporcionará un nuevo impulso.

Los alcistas del USD/JPY esperan un movimiento más allá de la barrera de 145.30 antes de abrir nuevas posiciones

Desde una perspectiva técnica, la aceptación por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 períodos y los osciladores positivos en gráficos diarios/hora favorecen a los alcistas del USD/JPY. Sin embargo, los fracasos repetidos para construir impulso más allá de la marca psicológica de 145.00 hacen prudente esperar alguna compra de seguimiento más allá del área de 145.30, o un máximo de dos semanas alcanzado el martes, antes de posicionarse para más ganancias. Los precios al contado podrían entonces superar la barrera intermedia de 145.60-145.65 y aspirar a recuperar la cifra redonda de 146.00 antes de subir más hacia la región de 146.25-146.30, o el máximo del 29 de mayo.

Por otro lado, la SMA de 200 períodos en el gráfico de 4 horas, actualmente situada cerca del área de 144.30, podría ahora proteger la caída inmediata antes de la marca de 144.00. Una ruptura convincente por debajo de esta última anulará la perspectiva positiva y cambiará el sesgo a corto plazo a favor de los bajistas del USD/JPY. La posterior caída podría arrastrar los precios al contado hacia la región de 143.60-143.50 en ruta a niveles por debajo de 143.00.