El Yen japonés está atrapado en un punto muerto que nadie puede permitirse romper
| |Traducción automáticaVer artículo original- El USD/JPY se mantiene cerca de 162.50, clavado justo por debajo de los máximos de varias décadas en una consolidación que se resiste a resolverse.
- Los datos comerciales de Japón de junio llegan tarde el martes con el foco puesto en una factura de importaciones inflada por la energía, y la inflación nacional le sigue el jueves.
- Nueve cierres semanales planos o al alza en los últimos diez mantienen la deriva apuntando al alza incluso mientras el impulso diario se reinicia.
El USD/JPY cambia de manos cerca de 162.50 el lunes tras un rango de sesión de apenas 40 pips, encajado entre un suelo justo por encima de 162.00 y un techo apenas más allá del medio número. El par se sitúa a medio gran número del máximo del ciclo, justo por debajo de 163.00, y prácticamente no ha ido a ninguna parte durante dos semanas, clavado en el mismo nivel mientras el resto del complejo del Dólar oscila por los titulares del Golfo.
La parálisis es en sí misma una señal, porque la deriva subyacente va en una sola dirección. El USD/JPY ha registrado un cierre semanal plano o al alza en nueve de las últimas diez semanas, y el Índice de Fuerza Relativa Estocástico diario se ha reiniciado desde sobrecompra hasta la zona baja de 30 sin que el precio cediera un solo gran número. Así es como luce una consolidación bajo un máximo del ciclo cuando los vendedores no encuentran un catalizador que merezca el riesgo.
Un pulso sin árbitro
Dos fuerzas sostienen el estancamiento, y ambas se han quedado sin munición. El Banco de Japón (BoJ) subió las tasas al 1.00% en junio con el par cerca de 160, y el movimiento cambió casi nada, porque la propia medida subyacente de inflación preferida por el BoJ ronda el 3% mientras las cifras oficiales avanzan a duras penas cerca del 1.5%, dejando la tasa de política real en terreno negativo en cualquier medida. Frente a una Reserva Federal (Fed) que se mantiene en el 3.75%, el diferencial de tasas sigue pagando generosamente por mantenerse largo del Dólar, y el grupo del carry trade no tiene motivo para salir.
El Ministerio de Finanzas (MoF) levantó el otro muro de la jaula, supuestamente lanzando cerca de 5.5 billones de Yen al mercado en un solo día de primavera para defender 160, la mayor operación en dos años, y luego interviniendo de nuevo durante las vacaciones de mayo. El par cotiza ahora dos y medio grandes números por encima del nivel que desencadenó ese gasto, razón por la cual las advertencias oficiales ya no mueven la cotización. El mercado ya ha llamado al farol una vez. Nadie quiere apoyarse con suficiente fuerza en 163.00 como para invitar a la siguiente emboscada, y nadie quiere devolver el carry tampoco.
La factura de importaciones es la historia
Los datos comerciales del martes a las 23:50 GMT son la publicación doméstica que importa, y la línea a vigilar no son las exportaciones. El consenso espera que el crecimiento de las importaciones se acelere al 21% interanual desde el 12.5%, una cifra de impuesto energético para un país que importa casi todo su petróleo y gas mientras el suministro del Golfo sigue interrumpido. También se prevé que el crecimiento de las exportaciones se acelere, hasta el 18.6% desde el 16.8%, con el Yen débil haciendo una flatería mecánica, y se espera que el déficit total de mercancías se reduzca a 120.000 millones de Yen desde casi 392.000 millones.
La lectura estructural sigue siendo negativa para el Yen independientemente del titular, porque la prima de guerra en los flujos energéticos se traslada directamente a las cuentas externas de Japón, que es exactamente por lo que el MoF sigue perdiendo: está combatiendo un problema de valoración con reservas mientras el canal comercial sangra por debajo. El Índice de Precios al Consumo (IPC) nacional del jueves a las 23:30 GMT reafirma entonces el dilema del BoJ, con la medida excluyendo alimentos frescos vista en apenas 1.6%, más de un punto por debajo de las medidas subyacentes que el banco central cita para justificar el endurecimiento. Las cifras oficiales débiles mantienen el ritmo de subidas glacial, la tasa real negativa y alimentan el carry trade.
La semana por delante
Más allá de las publicaciones del martes y el jueves desde Tokio, la agenda pertenece a Estados Unidos, donde la ronda preliminar del Índice de Gerentes de Compras (PMI) del viernes a las 13:45 GMT es la única publicación estadounidense de banda roja antes de la decisión de la Fed el miércoles siguiente. El periodo de silencio elimina por completo a los oradores de la Fed de la ecuación, lo que priva al par de sus catalizadores habituales de diferencial de tasas durante otra semana.
Eso deja al Golfo, donde el Mando Central anunció una nueva ronda de ataques a partir de las 20:00 GMT del lunes, la décima noche consecutiva de la campaña, mientras Trump combinó una promesa de venganza en Truth Social tasada por cada baja estadounidense con continuas insinuaciones de conversaciones con Teherán. El Yen, notablemente, no recibe ninguna demanda de refugio seguro por nada de ello, porque la misma guerra que asusta a las acciones infla las importaciones de energía que socavan la divisa desde dentro. En un conflicto de choque petrolero, la vieja operación de refugio corre en sentido inverso, y el mercado lleva cuatro meses demostrándolo en silencio.
Niveles técnicos a vigilar
Resistencia: El máximo del ciclo justo por debajo de 163.00 es la única línea que importa por arriba. Un cierre diario por encima coloca al par en territorio no tocado en décadas, con 163.50 y el nivel de 164.00 como los siguientes pasos medidos.
Soporte: El nivel de 162.00 sostiene el rango de dos semanas, con la media móvil exponencial (EMA) de 50 días cerca de 161.00 como la primera prueba real por debajo y el nivel de principios de julio en la zona de 160.50 detrás de él.
Sesgo: Alcista por encima de 162.00. Nueve cierres semanales al alza o planos en diez, un reinicio del impulso que no costó nada a los alcistas, y un trasfondo de carry que el BoJ se niega a alterar, todo apunta a que la consolidación se resuelva por encima de 163.00. Solo un cierre diario por debajo de la EMA de 50 días cerca de 161.00 rompe la deriva y entrega al MoF una recuperación que no tuvo que comprar.
Gráfico diario del USD/JPY
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
La información contenida en estas páginas contiene previsiones que conllevan riesgos e incertidumbres. Los mercados e instrumentos descritos en esta página tienen una finalidad meramente informativa y no deben interpretarse en modo alguno como una recomendación de compra o venta de dichos activos. Usted debe hacer su propia investigación a fondo antes de tomar cualquier decisión de inversión. FXStreet no garantiza en modo alguno que esta información esté libre de errores, equivocaciones o inexactitudes significativas. Tampoco garantiza que esta información sea oportuna. Invertir en Mercados Abiertos implica un gran riesgo, incluyendo la pérdida de toda o parte de su inversión, así como angustia emocional. Todos los riesgos, pérdidas y costes asociados a la inversión, incluida la pérdida total del capital, son de su responsabilidad. Las opiniones y puntos de vista expresados en este artículo son los de los autores y no reflejan necesariamente la política o posición oficial de FXStreet ni de sus anunciantes.