El Dow Jones compra una paz que nadie ha firmado mientras los chips animan el índice
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El DJIA cotiza cerca de 52.200 tras un recorrido intradía hasta apenas por debajo de 52.600 que se topó con una caída masiva de semiconductores sin relación alguna con Irán.
- El petróleo crudo cae alrededor de un 7% tras una pausa durante el fin de semana que Washington atribuye en parte a quedarse corto de objetivos.
- La decisión de la Fed del miércoles aún mantiene una cola de subida por encima del 35%, sin cambios respecto de la semana pasada pese al desplome de la prima de guerra.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) cotiza cerca de 52.200, con una subida de alrededor de 250 puntos, el lunes después de una sesión que le dio el catalizador alcista más limpio del mes y luego le quitó la mayor parte. La apuesta por la paz llevó al índice hasta apenas por debajo de 52.600 antes de que una venta masiva de semiconductores con huellas chinas lo arrastrara de vuelta a la zona de 52.000, con el cierre de la sesión recuperando la mitad de esa caída.
Una pausa no es paz
Estados Unidos e Irán dieron un paso atrás durante el fin de semana tras unas dos semanas de ataques nocturnos. El petróleo crudo se revalorizó con fuerza, con el Brent cayendo alrededor de un 7% hasta la zona de 90.00$ después de haber superado los 100.00$ la semana pasada. El West Texas Intermediate (WTI) cayó cerca de 84.00$. Trump dice que las conversaciones están avanzando. Teherán no ha confirmado nada más allá de una supuesta disposición a mantener el fuego mientras Washington haga lo mismo.
La razón detrás de la pausa importa más que el hecho en sí, y los informes de agencias atribuyen el alto en parte a que los asesores advirtieron que la campaña se estaba quedando corta de objetivos valiosos y estaba agotando las municiones más rápido de lo que el Pentágono considera cómodo. Eso es un problema de inventario vestido con traje diplomático. La evidencia física tampoco ha alcanzado, con el tránsito por Hormuz y Bab al-Mandeb desacelerándose de nuevo durante el fin de semana, mientras los hutíes de Yemen seguían reclamando ataques contra barcos saudíes.
Esta es la cuarta desescalada que el mercado ha comprado desde abril, después de la tregua, el alto el fuego de mayo y el marco de paz del mes pasado, cada uno de los cuales se rompió en cuestión de semanas. Hace cuatro días el presidente estaba sopesando un ataque que describió como mayor que cualquier cosa anterior. Pagar por la paz y conseguirla son transacciones distintas, y el petróleo crudo sigue redescubriendo la diferencia.
La venta masiva que no tenía nada que ver con Irán
La apuesta por la paz se topó en cambio con una historia de cadena de suministro procedente de China, donde los informes de que los fabricantes nacionales de herramientas han comenzado a producir en masa máquinas de litografía ultravioleta profunda de fabricación local restaron más de un 7% al proveedor occidental dominante y recortaron alrededor de un 3% al complejo de semiconductores de referencia. Advanced Micro Devices (AMD) cayó un 7%; Teradyne (TER), un 5.9%; y Micron (MU), un 4%, borrando un repunte inicial impulsado por el debut estelar en Shanghái de un fabricante chino de memorias.
La divergencia explica el marcador del día, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite ambos a la baja mientras el Dow mantiene una ganancia de aproximadamente medio punto porcentual. El aislamiento es mecánico más que ingenioso, porque un promedio ponderado por precio le da a Nvidia (NVDA) solo una porción modesta, de modo que una caída de los chips le cuesta a este índice mucho menos de lo que le cuesta a un índice ponderado por capitalización.
Lo que sí posee el Dow es la factura energética, ya que los nombres que dominan el promedio consumen energía en lugar de venderla. SpaceX (SPCX), cotizando cerca de la mitad de su máximo posterior a la cotización y por debajo de su precio de oferta por octava sesión, es la lectura de temperatura desde el otro extremo del espectro de riesgo. El promedio que pasó julio como refugio de guerra es ahora la forma más limpia de apostar por la paz.
El mercado de tasas descarta el dividendo de paz
Los Pedidos de Bienes Duraderos de junio, publicados a las 12:30 GMT, subieron un 0.3% frente a un consenso del 1.6% y una contracción del 4% el mes anterior, con los pedidos excluyendo transporte al alza un 0.6% y la línea de bienes de capital no defensivos excluyendo aeronaves, el proxy de la publicación para la inversión empresarial, al alza un 0.9%. El titular es una decepción en crecimiento, no una señal de inflación, y el tramo corto lo ignoró por completo.
La decisión del miércoles aún mantiene una cola de subida del 35.8%, sin cambios respecto a donde se situaba la cotización de futuros antes de que el petróleo crudo cediera un 7% y la prima de guerra de la semana pasada saliera del barril. Más adelante en la curva, el ajuste fue solo marginal: al menos una subida se sitúa en el 80.3% para el 16 de septiembre, el 85.9% para el 28 de octubre y el 91.0% para el 9 de diciembre, con una probabilidad del 57.0% de dos para entonces.
Las Actas de junio basaron explícitamente el caso base de desinflación en que las interrupciones en Hormuz disminuyeran, y esas interrupciones ahora han disminuido, al menos durante tres días. La respuesta del mercado ha sido dejar intactas las probabilidades de subida del miércoles y recortar uno o dos puntos al otoño. O bien los operadores no creen en la pausa, o han decidido que el problema de la inflación nunca tuvo que ver principalmente con el barril.
La semana en que el calendario habla por sí solo
La decisión de la Reserva Federal llega el miércoles a las 18:00 GMT, con consenso de mantener los tipos en el 3.75%, sin proyecciones adjuntas, y rueda de prensa a las 18:30. El jueves se suma el índice de precios del Gasto en Consumo Personal de junio a las 12:30 GMT, con el subyacente previsto en el 0.2% MoM y el 3.3% YoY, frente a la primera lectura del Producto Interior Bruto del segundo trimestre en el 2.1% anualizado y las solicitudes de subsidio por desempleo en 204K tras 187K.
El viernes se suma el Índice de Costes Laborales del segundo trimestre al 0.8%, el Índice de Gerentes de Compras de Chicago en 56 y la encuesta de Michigan, con expectativas de inflación a un año en el 4.2% y a cinco años en el 3.3%. Microsoft (MSFT), Apple (AAPL) y Amazon (AMZN) presentan resultados desde dentro del índice esta semana, Meta Platforms (META) lo hace desde fuera, y Alphabet (GOOGL), que se incorporó al promedio a finales de junio, ya ha fijado un listón lo bastante bajo como para tropezar con él.
Niveles
Resistencia: El máximo de la sesión, apenas por debajo de 52.600, es el techo que el trade de paz no pudo superar, y un cierre diario por encima de ese nivel reabre la zona de 52.800 antes del récord cercano a 53.300.
Soporte: El nivel de 52.000 absorbió la caída de la tarde y ahora sostiene la cotización, con 51.800 por debajo y la media móvil exponencial de 50 días en ascenso cerca de 51.500 como última defensa, el nivel que aguantó el impulso alcista de la guerra la semana pasada.
Sesgo: Alcista por encima de 52.000. Dos ganancias consecutivas desde la zona de 51.500, un Índice Estocástico de Fuerza Relativa diario cerca de 18 y girando al alza, y la recuperación del nivel de 52.000 describen juntos una base más que un techo, y el caso bajista de la semana pasada expira con esa recuperación. Un cierre diario de nuevo por debajo de 51.800 lo reaviva.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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