El Euro lucha mientras las apuestas de subidas de tasas de la Fed eclipsan las expectativas de endurecimiento del BCE

• El EUR/USD se desliza hacia los mínimos de junio, mientras el aumento de los rendimientos del Tesoro y las expectativas de línea dura de la Fed respaldan al Dólar estadounidense.
• El estancamiento entre Estados Unidos e Irán mantiene elevados los precios del Petróleo, mientras los operadores esperan los datos de inflación y empleo de EE.UU. de esta semana.
• La presidenta del BCE, Christine Lagarde, señala riesgos alcistas para la inflación y riesgos bajistas para el crecimiento.

El EUR/USD cotiza a la defensiva el lunes, presionado por un Dólar estadounidense (USD) más fuerte, mientras el estancamiento entre Estados Unidos e Irán mantiene elevados los precios del Petróleo, impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y fortaleciendo las expectativas de nuevas subidas de tipos de la Reserva Federal (Fed). En el momento de escribir, el par cotiza alrededor de 1.1368, con una caída del 0.20%, cerca de los niveles vistos por última vez en junio.

Reuters informó el lunes, citando a una fuente informada sobre las negociaciones, que se espera que los mediadores mantengan conversaciones separadas con funcionarios estadounidenses e iraníes el lunes o el martes. Las discusiones se centrarán en una versión modificada de la propuesta de siete días de Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz, que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, rechazó durante el fin de semana.

El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha subido al 5.27%, su nivel más alto desde 2007, mientras que el Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue al Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, se mantiene cerca de 101.22, próximo a un máximo de dos meses. Los mercados ven un 70% de posibilidades de otra subida de tipos de la Fed en octubre, según CME FedWatch, después de que el banco central subiera los tipos en 25 puntos básicos en su reunión del 15–16 de septiembre.

Los recientes comentarios de la Fed también sugieren que los responsables de política monetaria siguen abiertos a un mayor endurecimiento mientras trabajan para devolver la inflación al objetivo del 2%. Los operadores centran ahora su atención en una intensa semana de datos estadounidenses, que incluye el informe de inflación del gasto en consumo personal (PCE) del miércoles, el Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero del ISM del jueves y las Nóminas no Agrícolas (NFP) del viernes.

En cuanto al Euro, las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) pueda continuar con el endurecimiento después de subir los tipos dos veces este año han servido de poco para respaldar a la moneda. Los analistas de HSBC sostienen que el Euro "sigue siendo vulnerable a la incertidumbre sobre la disposición del Banco Central Europeo a subir los tipos", especialmente a la luz del "mensaje más agresivo de la Fed en su reunión de septiembre." Añaden que "aunque la historia relativa de los tipos no impulse movimientos drásticos en el EUR-USD, la mayor exposición de Europa a unos costes energéticos elevados podría pesar sobre el crecimiento y el saldo externo."

En declaraciones realizadas el lunes, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo: "Seguimos viendo riesgos alcistas para la inflación y riesgos bajistas para el crecimiento." Añadió que "las perspectivas siguen rodeadas de una elevada incertidumbre" y que "las perspectivas de inflación serán más altas en 2027 y 2028 de lo que esperábamos hace unos meses."

Lagarde dijo: "Vemos una inflación más alta por delante, pero todavía no hay señales de que se esté arraigando." Añadió: "Consideramos apropiada una respuesta mesurada para mantener la inflación bajo control." También dijo que los tipos se encontraban en el extremo superior del rango neutral, pero subrayó que el BCE no estaba fijando su política basándose en el tipo neutral.