El Dólar australiano estancado mientras el RBA adopta una postura dura ante una desaceleración
| |Traducción automáticaVer artículo original- Una débil cifra del PIB del primer trimestre choca con el mensaje del RBA de mantener o subir tasas.
- El superávit comercial de abril halaga lo que parece ser una demanda interna debilitada.
- El Dólar australiano se mantiene en rango antes del NFP del viernes y la decisión del RBA de mediados de junio.
El Dólar australiano no avanza con rapidez, y la contradicción en su núcleo explica por qué. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) sigue insinuando la posibilidad de otra subida, pero la economía que gobierna apenas creció un 0.3% en el primer trimestre, un claro descenso respecto al ritmo anterior. Un banco central que amenaza con endurecer la política monetaria en medio de una desaceleración visible no es una receta para la convicción en ninguna dirección, y el mercado lo refleja.
Discursos duros frente a una economía del 0.3%
La decepción en el crecimiento no fue marginal. El Producto Interior Bruto (PIB) del primer trimestre creció solo un 0.3% trimestral y un 2.5% interanual, ambos por debajo de las expectativas y desacelerándose desde finales del año pasado. Frente a eso, el RBA ha mantenido una postura que descarta recortes y mantiene las subidas sobre la mesa, justificadas por una inflación que sigue siendo persistente cerca del límite superior de su banda objetivo. Esa postura tenía sentido mientras el crecimiento se mantenía. Se vuelve más difícil de defender con cada cifra débil, y el mercado tiene razón al tratar la orientación de línea dura con cierto escepticismo.
Un superávit que halaga
Las cifras comerciales del jueves parecían fuertes a primera vista: un giro hacia el superávit con exportaciones al alza del 7.2% intermensual. Pero al mirar más de cerca, la imagen es menos halagüeña. Las importaciones apenas se movieron, subiendo cerca de un 0.8% tras una ganancia de dos dígitos el mes anterior, por lo que el superávit se debe más a una demanda de importaciones débil que a un volumen de exportaciones en auge. Un superávit comercial basado en que hogares y empresas compran menos es un síntoma de una economía que se enfría, no una evidencia de fortaleza, y refuerza silenciosamente el caso que ya hizo la cifra del PIB.
Pegado a la media, esperando una señal
En el gráfico diario, el Dólar australiano se mantiene cerca de su media móvil exponencial (EMA) de 50 días en alza, atrapado entre el soporte alrededor de 0.7100 y la resistencia cerca de 0.7150 tras deslizarse desde los máximos de mayo cerca de 0.7300. La EMA de 200 días está mucho más abajo, alrededor de 0.6900, por lo que la tendencia alcista más amplia sigue intacta incluso cuando el impulso a corto plazo se estanca, con el Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) acercándose a sobreventa. El gráfico no toma partido, lo que encaja con un par que espera catalizadores externos más que su propia historia.
La Fed de línea dura limita el rebote
Ese catalizador es más probable que venga de Washington que de Canberra. El jueves se escuchó un coro de línea dura de la Reserva Federal (Fed), con Schmid, Barkin y Daly señalando que las tasas podrían subir si la inflación se mantiene alta, y los mercados ahora se inclinan hacia una subida para fin de año. Un dólar firme basado en esa reevaluación mantiene al Dólar australiano de alta beta limitado, por lo que incluso los datos locales decentes han tenido dificultades para provocar un rally sostenido.
Las nóminas del viernes y una semana ocupada después
Las Nóminas no Agrícolas (NFP) se publican el viernes a las 12:30 GMT, con un consenso cercano a 85.000 frente a 115.000 previos, y se espera una tasa de desempleo del 4.3%. Un número fuerte refuerza la historia del dólar firme y presiona al Dólar australiano, mientras que uno débil es el camino más claro hacia un rebote de alivio. La próxima semana traerá la confianza del consumidor Westpac, datos comerciales e inflacionarios de China que importan para la demanda de exportaciones australianas, y expectativas de inflación doméstica, todo ello alimentando la reunión del RBA del 15 al 16 de junio.
Cómo operar el rango
Resistencia: primero 0.7150, luego la zona de mayo hacia 0.7300; recuperar 0.7150 con un NFP débil sería el disparador alcista.
Soporte: 0.7100, por debajo del cual la región de la EMA de 200 días cerca de 0.6900 es el respaldo a largo plazo.
Sesgo: neutral a ligeramente débil mientras el crecimiento decepciona y el Dólar se mantiene firme. La asimetría favorece un apretón al alza con un NFP débil más que una ruptura limpia, dado que el RBA se muestra reacio a abandonar su postura de línea dura por ahora.
Gráfico diario AUD/USD
Dólar australiano - Preguntas Frecuentes
Uno de los factores más importantes para el Dólar australiano (AUD) es el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de la Reserva de Australia (RBA). Dado que Australia es un país rico en recursos, otro factor clave es el precio de su mayor exportación, el mineral de hierro. La salud de la economía china, su mayor socio comercial, es un factor, así como la inflación en Australia, su tasa de crecimiento y la Balanza Comercial. El sentimiento del mercado, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan refugios seguros (risk-off), también es un factor, siendo el risk-on positivo para el AUD.
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) influye en el Dólar australiano (AUD) fijando el nivel de los tipos de interés que los bancos australianos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés de la economía en su conjunto. El principal objetivo del RBA es mantener una tasa de inflación estable del 2%-3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con otros grandes bancos centrales apoyan al AUD, y lo contrario para los relativamente bajos. El RBA también puede utilizar la relajación y el endurecimiento cuantitativo para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el AUD y la segunda positiva para el AUD.
China es el mayor socio comercial de Australia, por lo que la salud de la economía china influye mucho en el valor del Dólar australiano (AUD). Cuando la economía china va bien, compra más materias primas, bienes y servicios de Australia, lo que aumenta la demanda del AUD y hace subir su valor. Lo contrario ocurre cuando la economía china no crece tan rápido como se esperaba. Por lo tanto, las sorpresas positivas o negativas en los datos de crecimiento chino suelen tener un impacto directo en el Dólar australiano.
El mineral de hierro es la mayor exportación de Australia, con 118.000 millones de dólares al año según datos de 2021, siendo China su principal destino. El precio del mineral de hierro, por lo tanto, puede ser un impulsor del Dólar australiano. Por lo general, si el precio del mineral de hierro sube, el AUD también lo hace, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre cuando el precio del mineral de hierro baja. Los precios más altos del mineral de hierro también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva para Australia, lo que también es positivo para el AUD.
La balanza comercial, que es la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que paga por sus importaciones, es otro factor que puede influir en el valor del Dólar australiano. Si Australia produce exportaciones muy solicitadas, su divisa ganará valor exclusivamente por el exceso de demanda creado por los compradores extranjeros que desean adquirir sus exportaciones frente a lo que gasta en comprar importaciones. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece el AUD, con el efecto contrario si la balanza comercial es negativa.
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