El Banco Central Europeo se dispone a subir los tipos de interés en septiembre ante los riesgos generados por la inflación y la energía
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- Se espera que el Banco Central Europeo suba las tasas de interés oficiales el jueves, tras mantenerlas sin cambios en julio.
- Los comentarios de la presidenta del BCE, Lagarde, y las previsiones económicas actualizadas serán analizados detenidamente.
- El Euro se prepara para una fuerte reacción a los anuncios de política monetaria del BCE.
Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) eleve la tasa de interés de las Operaciones Principales de Refinanciación y de la Facilidad de Depósito en 25 puntos básicos (pb), hasta el 2.65% y el 2.50%, respectivamente. El BCE anunciará su decisión el jueves a las 12:15 GMT.
A diferencia de julio, la decisión sobre las tasas de interés estará acompañada por las proyecciones económicas actualizadas del personal del banco central y seguida por la conferencia de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, a las 12:45 GMT.
Es probable que el Euro (EUR) experimente una intensa volatilidad en torno a los anuncios de política monetaria del BCE, ya que toda la atención estará puesta en las señales del banco central sobre la futura trayectoria de las tasas.
¿Qué se puede esperar de la decisión del BCE sobre las tasas de interés?
Está previsto que el BCE reanude las subidas de las tasas de interés tras mantenerlas sin cambios en su reunión de política monetaria de julio.
Las renovadas hostilidades en Oriente Medio y el consiguiente repunte de los precios de la energía siguen avivando las preocupaciones sobre la inflación y reforzando las expectativas de subidas de tasas.
La inflación anual del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) de la Eurozona se aceleró hasta un máximo de casi tres años del 3.3% en agosto, manteniéndose por encima del objetivo del 2% del BCE.
Mientras tanto, el Producto Interno Bruto (PIB) del segundo trimestre en el Viejo Continente creció un 0.6% intertrimestral (QoQ), tras contraerse un 0.2% en el primer trimestre. En términos interanuales, el crecimiento económico aumentó un 1.2%, frente al 0.3% del periodo anterior.
"El trasfondo macroeconómico de la Eurozona aboga por acercar la tasa de política monetaria al extremo superior del rango neutral del BCE, situado entre el 1.75% y el 3.00%. La curva de swaps descuenta más que plenamente unas tasas del BCE del 3.00% en los próximos doce meses, lo que favorece al EUR", explicaron los analistas de BBH.
Con una subida de tasas el jueves prácticamente asegurada y pocos cambios previstos en las proyecciones de inflación y crecimiento de septiembre, la atención se centrará principalmente en el lenguaje del Comunicado de Política Monetaria y en los comentarios de la presidenta Lagarde durante la conferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria.
Dado los recientes comentarios de línea dura de varios responsables de política del BCE, los mercados estarán muy atentos a cualquier indicio de Lagarde sobre la posibilidad de realizar subidas adicionales de tasas este año.
¿Cómo podría afectar la reunión del BCE al EUR/USD?
El Euro permanece atrapado en un rango estrecho por debajo de 1.1650 frente al Dólar estadounidense (USD), consolidando el retroceso desde los máximos de tres meses de 1.1711, antes de los riesgos asociados al evento del BCE.
Si la presidenta Lagarde señala que podría ser necesario un mayor endurecimiento, especialmente porque la inflación se mantiene muy por encima del objetivo del 2%, los mercados podrían valorar una tasa terminal más alta.
Un tono de línea dura, combinado con revisiones al alza de las previsiones de inflación, probablemente respaldaría al Euro y empujaría al EUR/USD de nuevo por encima del nivel redondo de 1.1700.
Por otro lado, el Euro podría debilitarse considerablemente y llevar al EUR/USD hacia 1.1550 si la presidenta del BCE enfatiza los riesgos de un crecimiento más débil y califica de temporal el shock inflacionario provocado por los precios de la energía, sugiriendo un enfoque más cauteloso respecto al endurecimiento futuro. Este escenario podría llevar a los traders a reducir sus expectativas de subidas adicionales de tasas y pesar sobre el EUR.
Dhwani Mehta, analista principal de la sesión asiática en FXStreet, destaca los niveles técnicos clave para operar el EUR/USD tras el anuncio de política monetaria.
"El par cotiza por encima de las medias móviles simples (SMA) de 21, 50 y 100 días, mientras lucha con la SMA de 200 días alrededor de 1.1640. El grupo de SMA subyacentes sugiere un trasfondo constructivo, y el índice de fuerza relativa (RSI) alrededor de 58.50 en el gráfico diario apunta a un impulso alcista firme, pero no excesivo."
"Al alza, el primer obstáculo se sitúa en el umbral de 1.1700. Una ruptura sostenida por encima de esta barrera abriría el camino para volver a probar la barrera psicológica de 1.1750. Por encima de ese nivel, la zona de oferta de 1.1790 quedaría expuesta. A la baja, el soporte inicial se sitúa en la SMA de 100 días alrededor de 1.1560, y en la SMA de 50 días cerca de 1.1526, proporcionando capas más profundas de demanda en caso de que se produzca un retroceso."
El Euro recibe soporte mientras las expectativas del BCE se inclinan hacia una senda de línea dura
Los estrategas de Scotiabank señalaron el miércoles que las expectativas del mercado siguen firmemente alineadas con un mayor endurecimiento del BCE, con "una subida de tipos de 25 pb… plenamente esperada en la reunión del jueves, y otros 25 pb… descontados para diciembre." Añaden que "anticipan una subida de línea dura mañana", mientras la presidenta Lagarde presenta las proyecciones actualizadas y "da a conocer la última previsión y señala una preocupación persistente por el riesgo alcista", reforzando el trasfondo del Euro favorable a la política monetaria.
Bancos centrales - Preguntas Frecuentes
Los bancos centrales tienen un mandato clave que consiste en garantizar la estabilidad de los precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando los precios de determinados bienes y servicios fluctúan. Una subida constante de los precios de los mismos bienes significa inflación, una bajada constante de los precios de los mismos bienes significa deflación. Es tarea del banco central mantener la demanda en línea ajustando su tasa de interés. Para los bancos centrales más grandes, como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato es mantener la inflación cerca del 2%.
Un banco central dispone de una herramienta importante para subir o bajar la inflación: modificar su tipo de interés de referencia. En momentos precomunicados, el banco central emitirá un comunicado con su tasa de interés de referencia y dará razones adicionales de por qué la mantiene o la modifica (la recorta o la sube). Los bancos locales ajustarán sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez dificultará o facilitará que los ciudadanos obtengan ganancias de sus ahorros o que las compañías pidan préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube sustancialmente las tasas de interés, se habla de endurecimiento monetario. Cuando reduce su tasa de referencia, se denomina relajación monetaria.
Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros del consejo de política del banco central pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados para un puesto en el consejo de política. Cada miembro de ese consejo suele tener una convicción determinada sobre cómo debe controlar el banco central la inflación y la consiguiente política monetaria. Los miembros que desean una política monetaria muy flexible, con tipos bajos y préstamos baratos, para impulsar sustancialmente la economía, al tiempo que se conforman con una inflación ligeramente superior al 2%, se denominan "palomas". Los miembros que prefieren tipos más altos para recompensar el ahorro y quieren controlar la inflación en todo momento se denominan "halcones" y no descansarán hasta que la inflación se sitúe en el 2% o justo por debajo.
Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión, tiene que crear un consenso entre los halcones o las palomas y tiene la última palabra cuando hay que dividir los votos para evitar un empate a 50 sobre si debe ajustarse la política actual. El presidente pronunciará discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunicará la postura y las perspectivas monetarias actuales. Un banco central intentará impulsar su política monetaria sin provocar violentas oscilaciones de las tasas, las acciones o su divisa. Todos los miembros del banco central canalizarán su postura hacia los mercados antes de una reunión de política monetaria. Unos días antes de que se celebre una reunión de política monetaria y hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Es lo que se denomina periodo de silencio.
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