El PIB de EE.UU. probablemente mostrará un sólido crecimiento económico en el tercer trimestre

• Se espera que el Producto Interior Bruto (PIB) de EE.UU. se haya expandido a una tasa anualizada del 3.2% en el tercer trimestre.
• Los participantes del mercado también prestarán atención al Índice de Precios del PIB y su posible impacto en la decisión de la Fed.
• El Índice del Dólar estadounidense se presenta con un claro tono bajista antes de la publicación.

La Oficina de Análisis Económico (BEA) de EE.UU. publicará la primera estimación preliminar del Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre el martes, a las 13:30 GMT. Los analistas esperan que los datos muestren un crecimiento anualizado del 3.2%, tras la expansión del 3.8% en el trimestre anterior.

Los mercados esperan que la sólida expansión del PIB continúe en los tres meses de julio a septiembre

El crecimiento en EE.UU. parece haber acelerado tras contraerse un 0.5% en los tres meses hasta marzo, y la lectura esperada del 3.2%, a pesar de estar por debajo de la anterior, debería indicar un progreso económico saludable. De hecho, el crecimiento en EE.UU. no parece ser un problema en estos días. Más bien, el enfoque está en un mercado laboral débil. También está en la Reserva Federal (Fed) y el futuro de la política monetaria, que está claramente relacionado con la tibia situación del empleo.

Junto con el encabezado del PIB, la BLS publicará el Índice de Precios del PIB – también conocido como el deflactor del PIB – que mide la inflación en todos los bienes y servicios producidos internamente, incluidos los exportados pero excluyendo los importados. El índice se situó en 2.1% en el segundo trimestre, un nivel bastante alentador dado el 3.8% registrado a principios de año.

Además, vale la pena señalar que la estimación del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta para el crecimiento real del PIB (tasa anual ajustada estacionalmente) en el tercer trimestre de 2025 es del 3.5%, según la última estimación. La cifra no es un pronóstico oficial, pero como señala el sitio de la Fed de Atlanta, sirve "como una estimación continua del crecimiento real del PIB basado en los datos económicos disponibles para el trimestre medido actual."

Sin embargo, hay una advertencia: la sólida creación de empleo a lo largo del segundo trimestre contribuyó en gran medida a niveles de consumo estables. Eso no sería el caso en el tercer trimestre, ya que el mercado laboral se ha aflojado más allá de los niveles que la Fed consideraría cómodos. La tasa de desempleo aumentó al 4.6% en noviembre, según el último informe de Nóminas No Agrícolas (NFP), superando las expectativas del 4.4%. La creación de empleo en el mismo mes fue de 64K, sin embargo, las lecturas de meses anteriores fueron revisadas a la baja, lo que significa que el empleo en agosto y septiembre combinado es 33.000 menor de lo que se informó anteriormente. Los datos de octubre están ausentes debido al cierre del gobierno, lo que claramente empeoró la situación del empleo.

Así que, por un lado, observando las previsiones y el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta, parece que el PIB resultaría por encima del 3%. Un mercado laboral deteriorado, por otro lado, puede llevar ese número mucho más abajo.

¿Cuándo se publicará el Producto Interior Bruto y cómo puede afectar al Índice del Dólar estadounidense?

Como se mencionó anteriormente, el informe del PIB de EE.UU. está programado para las 13:30 GMT del martes, y se espera que impacte al Dólar estadounidense (USD). La reacción del mercado podría estar sobredimensionada dado el actual periodo de vacaciones de invierno y los volúmenes de negociación reducidos que típicamente los acompañan.

Dada la amplia debilidad del USD, una lectura negativa probablemente tendrá un impacto más amplio en la moneda estadounidense y la enviará aún más a la baja. Una cifra mejor de lo anticipado, por el contrario, podría dar algo de aire a los alcistas del USD, aunque es poco probable que cambie su tendencia bajista predominante.

Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, señala: "El Índice del Dólar estadounidense (DXY) ronda los 98.30 antes del anuncio, no muy por encima de su mínimo de diciembre en 97.87. Desde un punto de vista técnico, el DXY es bajista. En el gráfico diario, una media móvil simple (SMA) de 100 plana en torno a 98.60 atrae el interés de venta, conteniendo los avances. En el mismo gráfico, una SMA de 20 bajista acelera su caída por encima de la más grande, reflejando una creciente presión de venta. Finalmente, el mismo gráfico muestra que los indicadores técnicos mantienen pendientes a la baja dentro de niveles negativos, en línea con mínimos más bajos por delante."

Bednarik añade: "Una lectura pobre del PIB podría empujar al DXY hacia el mencionado mínimo mensual, con deslizamientos adicionales exponiendo 97.46, el mínimo intradía del 30 de septiembre. Caídas adicionales deberían ver al índice acercándose al umbral de 97.00, donde la caída probablemente se desacelerará. El máximo del viernes en 98.42 proporciona resistencia inmediata antes de la SMA de 100 días en 98.60. Una vez por encima de esta última, 99.00 se presenta como la siguiente barrera."