El Banco Central Europeo se dispone a mantener las tasas de interés sin cambios, Lagarde podría ofrecer pistas sobre una subida en septiembre
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- Se espera que el Banco Central Europeo mantenga estables las tasas de interés clave el jueves, tras una subida en junio.
- Todos los ojos estarán puestos en las palabras de la presidenta del BCE, Lagarde, en medio de una inflación en enfriamiento, un crecimiento más débil y un retroceso en los precios del Petróleo.
- El Euro afronta riesgos en ambas direcciones de cara a los anuncios de política monetaria del BCE.
Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga sin cambios la tasa de interés de las operaciones principales de refinanciación y la facilidad de depósito en el 2.4% y el 2.25%, respectivamente. La decisión se anunciará el jueves a las 12:15 GMT.
A diferencia de junio, esta vez la decisión sobre las tasas de interés no irá acompañada de las proyecciones económicas actualizadas del personal, pero será seguida por la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, a las 12:45 GMT.
Se espera que el Euro se mueva con fuerza tras los anuncios de política monetaria del BCE, ya que los operadores buscarán nuevas pistas sobre las perspectivas de subida de tasas del banco central.
¿Qué se puede esperar de la decisión sobre las tasas de interés del BCE?
En la reunión de política monetaria del mes pasado, el BCE cambió de rumbo y subió las tasas en 25 puntos básicos (pbs) en respuesta al shock energético provocado por la guerra en Oriente Medio.
Mientras tanto, el BCE dijo en las Actas de la reunión de junio, publicadas a principios de este mes, que "la comunicación debería seguir siendo neutral, sin sugerir ni que la decisión actual fue la primera de una serie de subidas por venir ni que fue un movimiento puntual." Esto sugirió que los responsables de política monetaria acordaron mantener abiertas sus opciones para responder a distintos escenarios en el conflicto entre EE.UU. e Irán.
Desde la reunión de junio, la inflación se ha enfriado más de lo esperado, ayudada por la caída de los precios de la energía y la relajación de las presiones subyacentes sobre los precios. El Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) subyacente de la Eurozona subió un 0.2% mensual en junio, moderándose desde el 0.3% de la lectura anterior.
Una breve desescalada de las tensiones en Oriente Medio llevó los precios del Petróleo de vuelta a niveles previos a la guerra. La relajación de las preocupaciones inflacionarias podría dar al BCE cierto margen para pausar su senda de tasas y esperar a las proyecciones actualizadas del personal de septiembre antes de decidir una posible subida.
Sin embargo, los precios del gas natural y de los combustibles refinados siguen elevados, mientras que se prevé que las expectativas de inflación se mantengan por encima del objetivo del 2% del BCE hasta 2027. Además, el renovado estallido de hostilidades en Oriente Medio visto hasta ahora este mes ha reavivado la tendencia alcista del precio del Petróleo y los temores inflacionarios.
Al mismo tiempo, la economía de la Eurozona está perdiendo impulso. El crecimiento se está desacelerando y la actividad empresarial sigue débil en medio del deterioro de las condiciones del mercado laboral. La economía del bloque se contrajo un 0.2% en el primer trimestre de 2026, frente al crecimiento estimado del 0.1% esperado.
Estos factores preocupantes podrían llevar al BCE a un dilema entre apoyar el crecimiento y contener la elevada inflación.
Por lo tanto, la presidenta Lagarde podría ceñirse el jueves al enfoque del BCE reunión por reunión y dependiente de los datos, manteniendo abierta la puerta a otra subida de tasas en septiembre, pero con una postura no comprometida.
¿Cómo podría afectar la reunión del BCE al EUR/USD?
El Euro se mantiene cerca de 1.1400 frente al Dólar estadounidense (USD) tras corregir desde el máximo mensual de 1.1482 alcanzado el 15 de julio, mientras los operadores se preparan para el enfrentamiento del BCE, y es probable que el tono de la reunión importe mucho más que la propia decisión sobre las tasas.
Si Lagarde sigue haciendo hincapié en los riesgos alcistas para la inflación, mantiene firmemente sobre la mesa las expectativas de una subida de tasas en septiembre y señala que la política podría necesitar seguir siendo restrictiva durante más tiempo, los mercados podrían interpretar esto como una decisión de mantener con tono de línea dura, lo que brindaría soporte a corto plazo al Euro. Ese escenario podría permitir que el EUR/USD vuelva a probar el umbral de 1.1600, especialmente si los mercados reconstruyen las expectativas de una última subida de tasas del BCE en septiembre.
Por el contrario, si la presidenta del banco central reconoce el enfriamiento del crecimiento, una inflación más suave y un debilitamiento del mercado laboral, al tiempo que se muestra menos convencida sobre un mayor endurecimiento, los operadores podrían recortar rápidamente las apuestas por una subida de tasas en septiembre. Eso probablemente pesaría sobre el Euro, arrastrando al par de vuelta hacia la región de 1.1350.
Dhwani Mehta, analista principal de la sesión asiática en FXStreet, destaca niveles técnicos clave para operar el EUR/USD tras el anuncio de política monetaria.
"El EUR/USD mantiene un sesgo bajista a corto plazo, ya que el par se mantiene por debajo de una densa acumulación de medias móviles. La media móvil simple (SMA) de 50 días en 1.1510 es el primer techo, con la SMA de 100 días en 1.1578 y la SMA de 200 días en 1.1638 reforzando un techo superior más amplio. El Índice de Fuerza Relativa (14) se sitúa por debajo de la línea neutral de 50, lo que sugiere una presión bajista persistente en lugar de una recuperación inmediata."
"A la baja, una ruptura del área de demanda de 1.1350 dejaría al EUR/USD buscando nuevo soporte por debajo del nivel redondo de 1.1300," añade Dhwani.
El Euro se mantiene firme, pero ING sigue viendo al EUR/USD derivando a la baja antes del BCE
En un informe publicado el miércoles, los analistas de ING señalan que, "salvo un movimiento a corto plazo hacia otro alto el fuego entre EE.UU. e Irán," su sesgo "sigue siendo que el EUR/USD retroceda hacia 1.1380 y luego tome su referencia de la reunión del BCE de mañana." Sin embargo, advierten que, como se destaca en su hoja de referencia del BCE, "es difícil ver al mercado descontando tipos del BCE aún más altos, independientemente del lenguaje que se utilice en la reunión y la conferencia de prensa de mañana del BCE," lo que sugiere un margen limitado para un soporte adicional al Euro derivado de una reevaluación de la política monetaria a corto plazo.
Bancos centrales - Preguntas Frecuentes
Los bancos centrales tienen un mandato clave que consiste en garantizar la estabilidad de los precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando los precios de determinados bienes y servicios fluctúan. Una subida constante de los precios de los mismos bienes significa inflación, una bajada constante de los precios de los mismos bienes significa deflación. Es tarea del banco central mantener la demanda en línea ajustando su tasa de interés. Para los bancos centrales más grandes, como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato es mantener la inflación cerca del 2%.
Un banco central dispone de una herramienta importante para subir o bajar la inflación: modificar su tipo de interés de referencia. En momentos precomunicados, el banco central emitirá un comunicado con su tasa de interés de referencia y dará razones adicionales de por qué la mantiene o la modifica (la recorta o la sube). Los bancos locales ajustarán sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez dificultará o facilitará que los ciudadanos obtengan ganancias de sus ahorros o que las compañías pidan préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube sustancialmente las tasas de interés, se habla de endurecimiento monetario. Cuando reduce su tasa de referencia, se denomina relajación monetaria.
Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros del consejo de política del banco central pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados para un puesto en el consejo de política. Cada miembro de ese consejo suele tener una convicción determinada sobre cómo debe controlar el banco central la inflación y la consiguiente política monetaria. Los miembros que desean una política monetaria muy flexible, con tipos bajos y préstamos baratos, para impulsar sustancialmente la economía, al tiempo que se conforman con una inflación ligeramente superior al 2%, se denominan "palomas". Los miembros que prefieren tipos más altos para recompensar el ahorro y quieren controlar la inflación en todo momento se denominan "halcones" y no descansarán hasta que la inflación se sitúe en el 2% o justo por debajo.
Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión, tiene que crear un consenso entre los halcones o las palomas y tiene la última palabra cuando hay que dividir los votos para evitar un empate a 50 sobre si debe ajustarse la política actual. El presidente pronunciará discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunicará la postura y las perspectivas monetarias actuales. Un banco central intentará impulsar su política monetaria sin provocar violentas oscilaciones de las tasas, las acciones o su divisa. Todos los miembros del banco central canalizarán su postura hacia los mercados antes de una reunión de política monetaria. Unos días antes de que se celebre una reunión de política monetaria y hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Es lo que se denomina periodo de silencio.
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