USD/JPY Pronóstico: Los compradores mantienen el control, las preocupaciones fiscales y la incertidumbre del BoJ afectan al Yen

• El USD/JPY recupera tracción positiva a medida que las preocupaciones fiscales y la incertidumbre del BoJ socavan al JPY.
• El impulso de aversión al riesgo socava aún más al JPY de refugio seguro y presta soporte al par.
• Las señales mixtas de los funcionarios de la Fed provocan algunas recogidas de beneficios del USD y podrían limitar los precios al contado.

El USD/JPY atrae algunas compras en niveles más bajos al inicio de una nueva semana y, por ahora, parece haber detenido su retroceso desde la proximidad del nivel redondo de 158.00, o el nivel más alto desde mediados de enero alcanzado el jueves pasado. El Yen japonés (JPY) continúa con su rendimiento relativo inferior en medio de preocupaciones sobre la débil posición fiscal de Japón y la incertidumbre sobre la trayectoria de endurecimiento de la política del Banco de Japón (BoJ). Esto, junto con un tono de riesgo generalmente positivo, socava al JPY de refugio seguro y actúa como un viento de cola para el par de divisas.

El viernes, el gabinete de Japón aprobó un plan de estímulo económico de ¥21.3 billones, marcando la primera iniciativa política significativa bajo el primer ministro Sanae Takaichi. El paquete contiene ¥17.7 billones en gastos de cuenta general, que superan los ¥13.9 billones del año anterior y representan el mayor estímulo desde la pandemia de COVID. También incluirá recortes de impuestos por un total de ¥2.7 billones. Esto alimentó la ansiedad sobre la oferta de nueva deuda gubernamental, que había sido un factor clave detrás del reciente aplanamiento de la curva de rendimiento de Japón y mantiene a los alcistas del JPY a la defensiva.

Además, los datos publicados la semana pasada mostraron que la economía de Japón se contrajo en el tercer trimestre por primera vez en seis trimestres. Esto podría ejercer presión adicional sobre el Banco de Japón (BoJ) para retrasar el aumento de las tasas de interés y pesar aún más sobre el JPY. A esto se suma el impulso de aversión al riesgo, respaldado por nuevas apuestas de que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) reducirá nuevamente los costos de endeudamiento en diciembre, lo que afecta el estatus de refugio seguro del JPY. Esto compensa la acción de precios del Dólar estadounidense (USD) y sigue siendo favorable para el tono de compra del par USD/JPY durante la primera mitad de la sesión europea.

El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, describió la política actual como moderadamente restrictiva y dijo a los periodistas el viernes que ve margen para que el banco central reduzca las tasas en el corto plazo. Los operadores reaccionaron rápidamente y ahora están valorando alrededor de un 67% de probabilidad de que la Fed recorte las tasas de interés el próximo mes. Sin embargo, otros funcionarios de la Fed mantuvieron una postura de línea dura, con la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, pidiendo mantener la tasa de política en espera por el momento. Esto ayuda a limitar el lado negativo para el USD y ofrece un apoyo adicional a los alcistas del USD/JPY.

Mientras tanto, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo al parlamento el viernes que un JPY débil podría aumentar los costos de importación y los precios en general. Además, la Oficina de Estadísticas de Japón informó que la inflación sigue siendo persistente por encima del objetivo del 2% del BoJ, manteniendo vivas las esperanzas de un aumento de tasas de interés a corto plazo. De hecho, una encuesta de Reuters mostró que una ligera mayoría de economistas espera que el BoJ eleve las tasas al 0.75% en diciembre. A esto se suma la especulación de que las autoridades japonesas intervendrían para frenar cualquier debilidad adicional del JPY, lo que podría frenar a los alcistas del USD/JPY de realizar nuevas apuestas.

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, emitió la advertencia más fuerte hasta la fecha y dijo el viernes que el gobierno tomará las medidas adecuadas según sea necesario contra la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados del mercado. Katayama también señaló las posibilidades de intervención. Además, un asesor del primer ministro Takaichi dijo el domingo que Japón tiene reservas extranjeras excesivas, por lo que puede volverse activo en utilizarlas para realizar intervenciones en el JPY. Esto, a su vez, justifica cierta cautela antes de posicionarse para pérdidas más profundas del JPY y un movimiento adicional de apreciación para el par USD/JPY.

Los operadores ahora esperan con interés los importantes lanzamientos macroeconómicos de EE.UU. de esta semana para obtener más pistas sobre la trayectoria de recorte de tasas de la Fed. El Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. y los datos de ventas minoristas, junto con el Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board, se publicarán el martes. Esto será seguido por la impresión preliminar del PIB del tercer trimestre y el informe del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) el miércoles. Este último jugará un papel clave en la influencia de la dinámica de precios del USD a corto plazo y ayudará a determinar el próximo movimiento direccional para el par USD/JPY.

Gráfico de 4 horas del USD/JPY

Perspectiva Técnica

Una posterior fortaleza más allá del nivel de 157.00 podría elevar el par USD/JPY hacia el obstáculo intermedio de 157.45-157.50 en ruta hacia el vecindario de 158.00, o un pico de más de diez meses alcanzado la semana pasada. Algunas compras adicionales se verán como un nuevo desencadenante para los operadores alcistas y allanarán el camino para un movimiento adicional de apreciación a corto plazo.

Por otro lado, la zona de 156.25-156.20 podría ofrecer soporte inmediato antes del nivel de 156.00, por debajo del cual el par USD/JPY podría caer al soporte intermedio de 155.45-155.40 en ruta hacia el nivel psicológico de 155.00. Cualquier caída adicional es más probable que atraiga nuevos compradores cerca del punto de resistencia horizontal de 154.50-154.45, que debería actuar como un punto pivote clave.