USD/JPY Pronóstico: Vulnerable, las expectativas de subida de tasas del BoJ compensan el débil PIB del primer trimestre de Japón

• El USD/JPY retrocede por cuarto día consecutivo en medio de las expectativas de nuevas subidas de tasas del BoJ en 2025.
• Las perspectivas de un mayor alivio de la política por parte de la Fed debilitan al USD y contribuyen a la caída.
• El optimismo comercial entre EE.UU. y China podría limitar el JPY de refugio seguro y ofrecer cierto soporte al par.

El par USD/JPY prolonga la caída de esta semana desde la zona de 148.65, su nivel más alto desde el 3 de abril, y atrae algunas ventas de continuación por cuarto día consecutivo el viernes. La trayectoria a la baja arrastra los precios al contado a un nuevo mínimo semanal y parece no verse afectada por el débil PIB del Q1 de Japón en medio de la creciente convicción de que el Banco de Japón (BoJ) volverá a subir las tasas en 2025, lo que se considera que respalda al Yen japonés (JPY). Esto, junto con un Dólar estadounidense (USD) más débil, pesa sobre el par.

La lectura preliminar publicada por la Oficina del Gabinete de Japón mostró que la economía se contrajo un 0.2% durante el primer trimestre de 2025 en comparación con una caída del 0.1% esperada y un crecimiento del 0.6% registrado en el trimestre anterior. En términos anualizados, el Producto Interno Bruto (PIB) de Japón se contrajo mucho más de lo que estimaban los consensos, un 0.7% durante el período de enero a marzo, marcando la primera caída en un año. Sin embargo, la reacción del mercado resultó ser moderada en medio de las expectativas de un BoJ más duro.

El Resumen de Opiniones del BoJ del 30 de abril al 1 de mayo, publicado a principios de esta semana, reveló que los responsables de la política no han renunciado a aumentar las tasas aún más. Además, algunos miembros de la junta del BoJ vieron margen para reanudar las subidas de tasas después de una pausa temporal si los desarrollos sobre los aranceles de EE.UU. se estabilizan. Las negociaciones comerciales entre EE.UU. y Japón parecen estar avanzando a medida que los funcionarios continúan reuniéndose regularmente. De hecho, el principal negociador comercial de Japón, Ryosei Akazawa, podría viajar a Washington la próxima semana para una tercera ronda de conversaciones comerciales.

Mientras tanto, el Vicegobernador del BoJ, Shinichi Uchida, señaló la determinación del banco central de mantener su postura de subida de tasas. Además, una encuesta de Reuters indicó el jueves que una ligera mayoría de economistas prevé al menos un aumento de 25 puntos básicos para finales de este año. Esto marca una fuerte divergencia en comparación con las expectativas de más recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed), respaldadas por los datos macroeconómicos de EE.UU. del jueves, que mantienen deprimido al USD y prestan apoyo adicional al JPY de menor rendimiento.

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó el jueves que el Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. cayó un 0.5% en abril y subió un 2.4% en términos anuales. Además, el IPP subyacente anual aumentó un 3.1% durante el mes informado, bajando del 4% en marzo, lo que puede verse como un precursor de una caída en la inflación general de precios al consumidor. El Departamento de Comercio de EE.UU. informó que las ventas minoristas aumentaron ligeramente un 0.1% en abril en comparación con el crecimiento revisado al alza del 1.7% del mes anterior, lo que indica un gasto del consumidor débil.

Esto, a su vez, aumenta la probabilidad de que la economía de EE.UU. experimente varios trimestres de crecimiento lento y debería permitir a la Fed reducir aún más los costos de endeudamiento. La perspectiva conduce a una nueva caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., que continúa pesando sobre el USD y contribuye a la caída continua del par USD/JPY. Sin embargo, el optimismo sobre la desescalada de la potencialmente dañina guerra comercial entre EE.UU. y China limita el alza del JPY de refugio seguro y ayuda a limitar las pérdidas adicionales del par.

No obstante, el par USD/JPY sigue en camino de cerrar la semana en una nota más débil y parece vulnerable a una caída adicional en medio de un trasfondo fundamental bajista. Los operadores ahora esperan la publicación del Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan preliminar y las Expectativas de Inflación. Esto podría influir en la dinámica del precio del USD y proporcionar cierto ímpetu al par USD/JPY de cara al fin de semana.

Gráfico de 4 horas del USD/JPY

Perspectiva Técnica del USD/JPY

Desde una perspectiva técnica, la caída intradía por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% de la reciente recuperación moderada desde el mínimo del año podría verse como un desencadenante clave para los operadores bajistas. Además, los osciladores en el gráfico diario han comenzado a mostrar señales negativas, sugiriendo que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY sigue siendo a la baja.

Sin embargo, será prudente esperar la aceptación por debajo de la marca psicológica de 145.00 antes de posicionarse para pérdidas adicionales. El par USD/JPY podría entonces caer a la zona de 144.55, representando el punto de ruptura de resistencia de la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas. Esto es seguido por el nivel del 50% de Fibonacci, alrededor de la región de 144.30, que, si se rompe de manera decisiva, debería allanar el camino para una extensión de la trayectoria a la baja.

Por el contrario, el pico de la sesión asiática, alrededor de la región de 145.70, ahora parece actuar como un obstáculo inmediato antes de la cifra redonda de 146.00. Cualquier movimiento adicional hacia arriba podría verse como una oportunidad de venta y permanecerá limitado cerca de la zona de 146.60, o el nivel del 23.6% de Fibonacci. Sin embargo, un movimiento sostenido más allá de este último podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar el par USD/JPY más allá de la marca de 147.00, hacia el obstáculo intermedio de 147.70 en ruta hacia la cifra redonda de 148.00.