Pronóstico del Precio del USD/JPY: Se recupera con fuerza ante la caída de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés

• El USD/JPY experimenta un espectacular giro intradía desde un mínimo de casi un mes.
• Una fuerte caída en los rendimientos de los JGB y el optimismo por el retraso de los aranceles de la UE pesan sobre el JPY.
• Un repunte en la demanda del USD proporciona un impulso adicional y sigue siendo favorable.

El par USD/JPY registra una sólida recuperación intradía desde un nuevo mínimo mensual alcanzado este martes y se recupera más de 175 pips desde la zona de 142.00 hasta los alrededores de 144.00. Los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses a superlargo plazo (JGB) cayeron drásticamente en medio de informes de que el Ministerio de Finanzas de Japón (MOF) podría reducir la venta de estos bonos. Aparte de esto, el último optimismo liderado por la decisión del presidente de EE.UU., Donald Trump, de retrasar la imposición de aranceles a la Unión Europea (UE), pesa fuertemente sobre el Yen japonés (JPY). Esto, a su vez, desencadena una agresiva cobertura de cortos en torno al par de divisas en medio de un buen repunte del Dólar estadounidense (USD) desde la vecindad de un mínimo de más de un mes establecido el lunes.

Cualquier apreciación significativa del USD, sin embargo, parece elusiva a raíz de las preocupaciones sobre el deterioro de la condición fiscal de EE.UU. y las expectativas moderadas de la Reserva Federal (Fed). De hecho, el denominado "Gran, Hermoso Proyecto de Ley" de Donald Trump, si se aprueba en el Senado esta semana, podría añadir un estimado de 4 billones de dólares al déficit primario federal durante la próxima década y empeorar el déficit presupuestario de EE.UU. a un ritmo más rápido de lo esperado anteriormente. Además, los participantes del mercado parecen convencidos de que la Fed eventualmente intervendrá para apoyar el crecimiento económico y están valorando la posibilidad de al menos dos recortes de tasas de 25 puntos básicos (pb) para finales de este año en medio de señales de alivio en las presiones inflacionarias.

Mientras tanto, las expectativas de que la Fed mantenga su sesgo de flexibilización marcan una gran divergencia en comparación con las apuestas de que el BoJ volverá a subir las tasas de interés en 2025, respaldadas por sólidos datos de inflación interna. En el contexto de las fuertes cifras de inflación del consumidor publicadas la semana pasada, el Índice de Precios al Productor (IPP) de Servicios de Japón – un indicador adelantado de la inflación en el sector servicios – aumentó un 3.1% en comparación con el año anterior en abril. Esto apunta a la ampliación de la inflación en Japón y mantiene vivas las expectativas de un mayor endurecimiento de la política del BoJ. Aparte de esto, la cautela comercial y los riesgos geopolíticos podrían frenar a los bajistas del JPY de realizar apuestas agresivas, lo que, a su vez, debería limitar las ganancias adicionales para el par USD/JPY.

Los traders ahora esperan los datos macroeconómicos de EE.UU. – Pedidos de Bienes Duraderos e Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board – para obtener algún impulso más tarde durante la sesión norteamericana. Sin embargo, el enfoque seguirá centrado en la publicación de las actas de la reunión del FOMC el miércoles, que podrían proporcionar pistas sobre el futuro camino de recortes de tasas de la Fed e influir en el USD. Aparte de esto, los traders esta semana tomarán señales de otras publicaciones económicas importantes de EE.UU. – la impresión preliminar del PIB del primer trimestre y el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) el jueves y viernes, respectivamente. Además, la impresión del IPC de Tokio el viernes debería ayudar a determinar el próximo movimiento direccional para el par USD/JPY.

Gráfico de 4 horas del USD/JPY

Perspectiva Técnica del USD/JPY

Desde una perspectiva técnica, una fuerte recuperación intradía eleva los precios al contado más allá del nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la caída observada durante las últimas dos semanas. Sin embargo, aún será prudente esperar alguna compra de seguimiento más allá de la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas antes de realizar nuevas apuestas alcistas. El par USD/JPY podría entonces superar el nivel de 144.00 y probar el siguiente obstáculo relevante cerca de la zona horizontal de 144.35-144.40. Esto es seguido de cerca por el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2%, alrededor de la región de 144.65, por encima del cual los precios al contado podrían recuperar el nivel psicológico de 145.00 y acelerar el movimiento positivo hacia el área de 145.40, o el nivel de retroceso de Fibonacci del 50%.

Por el contrario, la cifra redonda de 143.00 podría ahora proteger la caída inmediata antes de la zona horizontal de 142.55-142.45 y el área de 142.10, o el mínimo intradía. Una ruptura convincente por debajo de esta última y la aceptación por debajo del nivel de 142.00 se considerará un nuevo desencadenante para los bajistas y arrastrará al par USD/JPY más hacia el soporte intermedio de 141.60-141.60 en ruta hacia el nivel inferior a 141.00. La trayectoria descendente podría extenderse aún más hacia la región de 140.45 antes de que los precios al contado vuelvan a probar el mínimo del año, por debajo del nivel psicológico de 140.00 alcanzado en abril.