Previsión Semanal del Oro: Los alcistas se toman una pausa tras un repunte de tres semanas
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El Oro corrigió a la baja tras alcanzar su nivel más alto desde mediados de mayo cerca de 4.700$.
- Los datos de empleo de EE.UU. de agosto podrían influir en la valoración del mercado de las perspectivas de política monetaria de la Fed.
- La perspectiva técnica a corto plazo sugiere que la tendencia alcista se mantiene intacta.
Tras subir casi un 14% en un repunte de tres semanas y alcanzar su nivel más alto desde mediados de mayo cerca de 4.700$, el Oro (XAU/USD) corrigió a la baja para terminar la semana en territorio negativo. Los datos de empleo de agosto de Estados Unidos (EE.UU.) podrían desencadenar un movimiento direccional la próxima semana, mientras que el panorama técnico destaca que la tendencia alcista persiste a corto plazo.
El Oro pierde su impulso alcista mientras el Dólar estadounidense se estabiliza
El Oro comenzó la semana con una base firme y ganó alrededor de un 1% el lunes, ya que el "Día D económico" de EE.UU. sobre Irán no cumplió las expectativas, ayudando a aliviar las tensiones geopolíticas. El Departamento del Tesoro de EE.UU. anunció nuevas sanciones contra 60 personas, entidades y buques como parte de su esfuerzo ampliado para ejercer presión económica sobre Irán, pero no llegó a imponer fuertes sanciones. El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, advirtió que, si otros países no rompen sus vínculos comerciales con Irán, corren el riesgo de verse obligados a abandonar el sistema financiero basado en el Dólar. Sin embargo, Bessent declinó decir qué países específicos serían objeto de las medidas o qué tipo de sanciones se impondrían.
El metal precioso continuó subiendo, pero perdió tracción el martes tras situarse a un paso de 4.700$. Aunque las condiciones generales del mercado se mantuvieron prácticamente sin cambios, el USD se estabilizó antes de la publicación de datos clave y limitó el potencial alcista del XAU/USD.
La Oficina de Análisis Económico de EE.UU. informó el miércoles de que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) y el Índice de Precios PCE subyacente, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal (Fed), subieron un 3.7% y un 3.3%, respectivamente, en términos interanuales en julio, y ambas lecturas igualaron el aumento de junio.
La falta de avances en la inflación PCE en julio ayudó al USD a mantenerse firme frente a sus pares a mediados de semana. A su vez, el Oro corrigió a la baja y perdió más de un 1% durante la jornada. Otros datos de EE.UU. mostraron que los pedidos de bienes duraderos aumentaron un 1.1% en julio, frente a la expectativa del mercado del 0.7%, mientras que los ingresos personales se expandieron un 0.4%.
Los estrategas de Deutsche Bank señalan que estas últimas publicaciones económicas de EE.UU. constituyeron "un conjunto sólido de datos difícil de conciliar con la opinión de que la política de la Fed es restrictiva." Señalan que, aunque "la valoración de una subida de tasas de la Fed en septiembre se mantuvo bastante estable (subiendo del 36% al 37%), hubo una mayor reevaluación de las expectativas de la Fed a más largo plazo, con 42 puntos básicos de subidas que ahora se valoran para junio próximo (+3.7 puntos básicos durante la jornada)."
Mientras tanto, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, una de las disidentes que favorecieron una subida en la última reunión de la Fed, emitió un mensaje de línea dura el jueves, con una puntuación de 8/10 en el FXS Speechtracker. El énfasis en que "la cifra de inflación más reciente fue la esperada", pero que "ahora es el momento de actuar dada la persistencia de la inflación", junto con la opinión de que la política actual no está siendo restrictiva y de que la tasa neutral se encuentra en el extremo superior, subrayó la apuesta por una política más restrictiva para volver a anclar las expectativas. Las reiteradas preocupaciones sobre una "mentalidad inflacionaria" emergente, la confianza pública en un retorno al 2% y las preocupaciones sobre el coste de vida señalaron la disposición a respaldar nuevas subidas de tasas o, al menos, a resistirse a los recortes, una configuración que suele favorecer al Dólar estadounidense.
A la espera del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole y de la revisión preliminar de referencia de las Nóminas no Agrícolas (NFP) por parte de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. el viernes, el Oro se mantuvo indeciso y cerró prácticamente sin cambios por encima de 4.600$ el jueves.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, emitió un mensaje claramente orientado a una línea dura en Jackson Hole el viernes, con una puntuación de 7.4/10 en el FXS Speechtracker, frente al promedio histórico de 6.5/10, lo que subrayó un énfasis mayor de lo habitual en el mandato de inflación.
La insistencia en que la Fed debe estar "segura de que la inflación subyacente se está moviendo hacia el objetivo, o "tenemos trabajo por hacer", junto con los comentarios de que le resulta "difícil" considerar restrictivas las condiciones financieras y de que la reciente desinflación no ha "cambiado significativamente" las tendencias subyacentes, apuntó a un sesgo contra una flexibilización rápida, incluso mientras el crecimiento, el gasto del consumidor y la inversión empresarial se mantienen sólidos.
En general, el tono reforzó el objetivo firme del PCE del 2% y destacó que una actividad resiliente y unas condiciones crediticias laxas podrían mantener cautelosa a la Fed a la hora de recortar las tasas demasiado pronto. El Oro giró a la baja tras los comentarios del presidente de la Fed, Warsh, y cayó a un nuevo mínimo semanal cerca de 4.550$.
Los inversores del Oro esperan datos críticos de empleo de EE.UU.
El calendario económico de EE.UU. incluirá el martes los datos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufactura del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) correspondientes a agosto. En caso de que la lectura general del PMI se mantenga en territorio de expansión por encima de 50 y el componente de inflación de insumos de la encuesta, el Índice de Precios Pagados, se sitúe por encima de la lectura de julio de 71.1, el USD podría mantenerse resistente frente a sus rivales y limitar el alza del XAU/USD. El informe del PMI de Servicios del ISM del jueves podría desencadenar una reacción similar del mercado. Aun así, es probable que los inversores se abstengan de tomar grandes posiciones antes del informe de empleo de agosto del viernes y limiten el impacto de los datos del PMI sobre el desempeño del metal amarillo.
En julio, las Nóminas no Agrícolas cayeron inesperadamente en 23.000 puestos y no alcanzaron la expectativa del mercado de 80.000 por un amplio margen. Como resultado, los inversores redujeron sus expectativas de una subida de las tasas de interés de la Fed en septiembre. Sin embargo, los detalles subyacentes del informe de empleo de julio sugirieron que las condiciones del mercado laboral no eran tan graves como parecía inicialmente, ya que la mayoría de las pérdidas de empleo se concentraron en puestos gubernamentales, especialmente en la educación debido a variaciones estacionales en los contratos académicos y cambios en la dotación de personal durante el verano, y en el sector del ocio y la hostelería, que reflejó la pérdida de puestos de trabajo con la conclusión de la Copa Mundial de la FIFA.
Un repunte notable en agosto, con una lectura del NFP por encima de 60.000, podría llevar a los inversores a cuestionar nuevamente una pausa de la Fed en septiembre y proporcionar un impulso al USD de cara al fin de semana, provocando que el XAU/USD se vea sometido a presión bajista. Por el contrario, otra lectura decepcionante del NFP por debajo de 30.000 podría apuntar a un deterioro constante de las condiciones del mercado laboral. En este escenario, los participantes del mercado podrían comenzar a valorar una política monetaria estable de la Fed durante más tiempo y abrir la puerta a un tramo alcista del XAU/USD.
Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados siguen valorando una probabilidad del 80% de que la Fed suba la tasa de interés oficial en al menos 25 puntos básicos (pb) para finales de 2026.
Mientras tanto, los inversores seguirán atentos a la situación en Oriente Medio. Según se informa, Irán y Omán han llegado a un acuerdo para establecer una ruta marítima temporal en el Estrecho de Ormuz. Aun así, Irán insiste en que EE.UU. debe levantar su bloqueo naval y volver a cumplir sus compromisos en virtud del Memorando de Entendimiento antes de que la vía marítima se abra por completo. Al mismo tiempo, los mediadores, Catar y Pakistán, continúan intensificando sus esfuerzos para convencer a EE.UU. e Irán de encontrar una solución diplomática. En caso de que los precios del petróleo crudo caigan bruscamente a corto plazo y las partes acuerden entablar negociaciones directas, es probable que el Oro cobre impulso alcista.
Bas van Geffen, de Rabobank, sostiene que la estrategia actual de Teherán podría resultar contraproducente con el tiempo. Señala que "el uso que hace Irán de esta influencia ahora podría perjudicar al país en el futuro", ya que la amenaza de cerrar el Estrecho de Ormuz ya está "obligando a los países vecinos exportadores y a los países importadores de todo el mundo a replantearse sus cadenas de suministro." A medida que se desarrollen estas alternativas, Rabobank espera que "la capacidad de Irán para tomar como rehén a la economía mundial se debilite."
Análisis técnico del Oro: La última caída parece una corrección técnica
El Oro giró a la baja después de acercarse a los 4.700$ a mediados de semana. Con esta caída, el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) retrocedió por debajo de 70, pero logró mantenerse por encima de 60, apuntando a una corrección técnica en lugar de una reversión bajista. Además, el XAU/USD continúa manteniéndose ligeramente por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días, reafirmando la postura alcista.
Al alza, 4.675$-4.700$ (retroceso de Fibonacci del 50% de la tendencia bajista de marzo-agosto, nivel redondo) se alinea como la zona de resistencia inicial antes de 4.850$ (retroceso de Fibonacci del 61.8%) y 5.000$ (nivel psicológico).
Mirando hacia el sur, podría observarse una sólida región de soporte en 4.530$-4.500$, donde se alinean la SMA de 200 días y el retroceso de Fibonacci del 38.2%. Si el Oro cae por debajo de esta zona y no logra recuperarla, los vendedores técnicos podrían entrar en acción. En este caso, 4.400$-4.375$ (nivel estático, SMA de 100 días) y 4.300$-4.295$ (nivel estático, retroceso de Fibonacci del 23.6%) podrían considerarse las próximas zonas de soporte.
Oro - Preguntas Frecuentes
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
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