Previa PMI manufacturero ISM: Por qué podría ser desencadenante de una gran recuperación del dólar

• Se espera que el PMI manufacturero de ISM en EE.UU. para agosto muestre un retroceso continuo desde los máximos.
• El indicador y su componente de empleo en esta ocasión sirven como pistas hacia el próximo informe de empleos NFP.
• Los inversores esperan un detonante para comprar el dólar tras el golpe del presidente de la Fed, Jerome Powell.

La incertidumbre genera volatilidad en el mercado, y eso puede suceder ahora, mientras los inversores solo tienen poca información antes del importante informe de nóminas no agrícolas NFP del viernes. El índice de gerentes de compras PMI manufacturero de ISM es la última pista antes del NFP y hay buenas razones por las que podría beneficiar al dólar.

Las cifras de empleo de agosto se han vuelto más críticas para los mercados después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se abstuviera de comprometer al banco central a reducir su programa de compra de bonos. La Fed compra 120 mil millones de dólares por mes. Si bien notó avances y "pensó" que la Fed podría reducir su programa masivo, no llegó a comprometerse, lo que implica que se necesitan más datos.

Durante la mayoría de los meses, el PMI de servicios de ISM, una instantánea del sector más grande de Estados Unidos, tiene la última palabra en dar forma a las expectativas del NFP. Esta vez, el primer viernes de mes llega temprano, cambiando así el orden y haciendo obsoleta la encuesta del sector servicios. A su vez, eso aumenta la importancia del PMI manufacturero, a pesar de su enfoque en el sector industrial más pequeño.

Los economistas esperan una tercera caída consecutiva en la cifra principal del PMI manufacturero de ISM de 59.5 en julio a 58.5 en agosto. Esa es una caída significativa, pero no un colapso. Las estimaciones más bajas tienen sentido después de dos decepciones y caídas consecutivas, y también les gusta que la propagación de la variante Delta del covid pesa sobre la confianza empresarial. Sin embargo, puede ser un poco pesimista.

Fuente: FXStreet

Más importante aún, el componente de empleo puede captar la atención como una pista antes del NFP y especialmente ante la ausencia de la cifra del sector de servicios. También aquí, las proyecciones se sitúan en un descenso de 52.9 a 51.4 puntos, una caída considerable de 1.5 puntos.

Después de varios meses por debajo del nivel 50, lo que representa una contracción, el componente de empleo saltó por encima de ese nivel y mostró que la escasez de mano de obra está comenzando a disminuir. Por lo tanto, una caída inmediata parece un listón bajo que podrá superar.

Reacción del dólar

Dadas las expectativas relativamente bajas para el índice principal y especialmente el componente de empleo, hay espacio para una sorpresa al alza que podría impulsar al dólar. El enfoque especial en la publicación, debido a que es la última pista antes del NFP y la importancia de este informe de empleos, implica una reacción relativamente fuerte.

Otra razón para esperar que el dólar se recupere deriva del hecho de que los mercados están en constante búsqueda de una nueva narrativa. También tienden a volver a niveles anteriores más de lo que optan por grandes rupturas. En este caso, incluso una pequeña sorpresa al alza podría servir como un detonante, o una excusa, para saltar sobre el dólar.

Conclusión

El PMI manufacturero de ISM es de mayor importancia debido al momento de la publicación, antes de las cifras críticas de empleos NFP y la publicación tardía del sector de servicios. Las expectativas relativamente bajas indican que es más probable que se produzca una sorpresa al alza, y los mercados pueden utilizar este evento para cambiar de rumbo.