Por qué el Reino Unido ha caído, pero no está fuera
|Este artículo ha sido escrito por Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro
PREOCUPACIÓN: La angustia por los resultados económicos rezagados del Reino Unido y el debilitamiento de su posición en los mercados mundiales de capitales es elevada, pero los mercados de capitales no son economías, y los activos británicos han seguido comportándose de forma resistente en el escenario mundial. La libra esterlina es la divisa principal que mejor se ha comportado este año y el FTSE 100 fue el mercado de valores mundial que menos mal lo pasó el año pasado. Todos los países se enfrentan a la dura competencia de los mercados de capitales estadounidenses, impulsados por la tecnología y sobredimensionados, pero los mercados bursátiles y de divisas del Reino Unido siguen superando el peso económico del país, y ser un pez grande en un estanque más pequeño tiene sus ventajas, ya que los valores tecnológicos británicos están mejor valorados que los estadounidenses (véase el gráfico).
ECONOMÍA: La economía británica ha caído, pero no está fuera de juego. Las perspectivas de crecimiento del PIB van ciertamente a la zaga de la mayoría de sus homólogos, pero parece que evitará la recesión este año gracias a la resistencia de los sectores de consumo y servicios. Los últimos índices PMI superan los 54 puntos, mientras que las perspectivas de crecimiento más pesimistas del FMI y el Banco de Inglaterra se han revisado al alza. El país sigue registrando una de las inflaciones más altas del mundo (8,7%), con una combinación casi única de un mercado laboral generacionalmente tenso y unos costes energéticos elevados. Esto va a prolongar el ciclo de subidas de tipos de interés, que bate récords. Esto reducirá la inflación, ayudada por la caída de los precios del gas natural en un 90% y de los productos agrícolas en un 20% con respecto a los máximos del año pasado.
MERCADOS: El perfil de los mercados de capitales del Reino Unido en el mundo tampoco es tan malo como parece. Las nuevas salidas a bolsa se han desplomado y la decisión del gigante tecnológico británico Arm de cotizar en EE.UU. es descorazonadora. Pero las acciones británicas y la libra esterlina se han comportado decentemente. El país sigue estando por encima de sus posibilidades. Es el tercer mercado de renta variable del mundo, y la libra esterlina, la cuarta divisa más negociada. La sequía de OPI viene de lejos, pero es global. El descuento de valoración de la bolsa británica con respecto a la estadounidense es grande, pero dista mucho de ser total. Y ser un pez más grande en un estanque más pequeño tiene sus ventajas, ya que los valores tecnológicos británicos tienen una prima de valoración por "escasez" frente a sus homólogos estadounidenses.
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