Plata: ¿El metal olvidado listo para alcanzar al Oro?

Mientras el precio del Oro continúa rompiendo récords históricos, otro metal está atrayendo cada vez más atención: Plata. Largamente eclipsado por su primo dorado, el impulso del precio de la Plata es cada vez más convincente.

¿Podría la Plata ser la próxima gran cosa en los mercados de metales preciosos?

Una rara separación entre Oro y Plata

La separación entre los precios del Oro y la Plata alcanzó recientemente niveles extremos, la brecha más larga desde 2020. La relación Oro-Plata – que mide cuántas onzas de Plata se necesitan para comprar una onza de Oro – superó 100:1, muy por encima de su promedio histórico de entre 50 y 70.

En episodios similares anteriores (notablemente en 2020 o durante la crisis de 2008), la Plata siempre ha terminado superando al Oro en los meses siguientes.

Relación Oro/Plata. Fuente: FXStreet.

"Siempre que la relación Oro-Plata alcanza estos niveles extremadamente altos, los inversores que priorizan la Plata tienden a ser generosamente recompensados en el mediano plazo", dijo Stefan Gleason, CEO de Money Metals Exchange, según MarketWatch.

El estatus estratégico dual de la Plata

Una de las fortalezas de la Plata radica en su singular hibridez: es tanto un activo de refugio seguro, como el Oro, como un metal industrial con usos en crecimiento. Este estatus dual resulta en un comportamiento del mercado más volátil, pero también en retornos potencialmente más altos en ciertas fases del ciclo económico.

Hoy, la demanda industrial de Plata está en auge: electrónica, armamento, baterías, vehículos eléctricos y, sobre todo, paneles solares, donde el metal es indispensable gracias a su excepcional conductividad.

"La mitad de toda la Plata se utiliza en alta tecnología e industria, especialmente en energía solar. Y a diferencia del platino o el paladio, la Plata aún no ha sido reemplazada", según BullionVault.

El Instituto de la Plata estima que la demanda global de Plata seguirá superando la oferta en 2025, marcando el quinto año consecutivo de déficit estructural.

Poniéndose al día... pero lejos de terminar

Desde el comienzo del año, el precio de la Plata ha aumentado más del 30%, alcanzando sus niveles más altos desde 2012. Pero aún se queda muy atrás de sus máximos históricos: alrededor de 37$ la onza actualmente, en comparación con casi 50$ en 2011.

Gráfico del precio de la Plata. Fuente: FXStreet.

"La Plata es la que comienza a mostrar una fuerza técnica mucho mejor... y estamos empezando a ver escasez en el mercado," dijo John Ciampaglia, CEO de Sprott Asset Management, a CNBC.

Por el contrario, el Oro ya ha superado sus máximos anteriores, alcanzando más de 3.500$ la onza. Para muchos analistas, esta brecha crea una oportunidad de recuperación para la Plata, que aún está infravalorada.

"La Plata ahora presenta una oportunidad de inversión mucho mejor que incluso el Oro - siempre que el horizonte de inversión sea de más de unos pocos meses", dijo Stefan Gleason, presidente y director ejecutivo de Money Metals Exchange, en comentarios reportados por MarketWatch.

Una dinámica impulsada por flujos y macroeconomía

Varios factores macroeconómicos están apoyando la tendencia:

• Debilitamiento del Dólar estadounidense desde la reelección de Donald Trump y su política arancelaria, alimentando los metales reales como refugio seguro.
• Recortes de tasas esperados por la Reserva Federal de EE.UU., que favorecen activos sin rendimiento como el Oro y la Plata.
• El aumento de las tensiones geopolíticas, particularmente en el Medio Oriente, está impulsando el interés en los metales preciosos.
• Los flujos hacia ETFs vinculados a la Plata están en aumento nuevamente, mientras que la oferta física sigue siendo limitada.

Volatilidad, pero potencial explosivo

La Plata es más líquida, más especulativa y más expuesta a ciclos industriales que el Oro. Por lo tanto, puede experimentar correcciones bruscas en caso de un cambio macroeconómico, pero esto también es lo que la hace tan atractiva para los inversores dispuestos a asumir un poco más de riesgo.

Históricamente, la Plata supera al Oro en la segunda fase de un mercado alcista. Sin embargo, según varios actores del mercado, aún estamos en las primeras etapas:

"Este mercado alcista en Oro todavía es bastante joven. Si continúa, la Plata comenzará a superar al Oro pronto", dice Stefan Gleason.

Un despertar en proceso

Después de años en la sombra, la Plata puede volver a ser el activo estratégico por excelencia. Más volátil, más cíclica, pero también más prometedora, ahora ofrece un perfil de recuperación único frente al Oro, que ya está altamente valorado.

Con la historia mostrando que las recuperaciones de la Plata a menudo siguen a las del Oro, aunque con apalancamiento, muchos se preguntan: ¿Qué pasaría si el verdadero potencial de 2025 reside en el metal blanco?