Los precios del petróleo se disparan hacia los 100$; el Yen sube, pero Japón necesita actuar con cautela

• Crecen los temores sobre un conflicto prolongado en Oriente Medio. 
• El petróleo a 100$ vuelve a estar sobre la mesa. 
• ¿Adónde ha ido a parar la operativa TACO?
• El Banco de Inglaterra podría necesitar revisar al alza sus previsiones de inflación, lo que añade presión para subir las tasas. 
• Los rendimientos soberanos suben junto con los precios del petróleo.
• El repunte del yen sorprende a los mercados. 
• Las autoridades se toman en serio anclar la fortaleza del yen. 
• El Nikkei sufre por un yen al alza. 

Hay dos grandes movimientos que están impulsando los mercados esta mañana, el primero es el salto al alza del precio del petróleo. El petróleo crudo Brent superó un máximo de 6 semanas y sube un 2% el martes, y cotiza por encima de 99$, su nivel más alto desde julio. El precio del WTI es superior en más de un 2% y está por encima de 94$. 

Crecen los temores sobre un conflicto prolongado en Oriente Medio 

El precio del petróleo ha subido durante tres sesiones consecutivas, y crecen los temores sobre un conflicto prolongado en Oriente Medio. Irán ha amenazado a EE.UU. con una guerra económica y ha utilizado misiles para atacar buques de guerra estadounidenses, mientras que los hutíes respaldados por Irán también impactaron con misiles 73 objetivos saudíes que hirieron a civiles y afectaron a algunas instalaciones de producción de petróleo. Esto está aumentando los temores sobre el suministro a medida que nos adentramos en los cruciales meses de invierno en el hemisferio norte. 

El petróleo a 100$ vuelve a estar sobre la mesa 

El impulso en el precio del petróleo, desencadenado por las tensiones geopolíticas, podría intensificarse a medida que nos acercamos a la marca de 100$ por barril. La última vez que el precio del petróleo crudo Brent estuvo por encima de 100$ fue en julio. El riesgo es que superemos este nivel si los ataques continúan. 

¿Adónde ha ido a parar la operativa TACO? 

En el pasado, el trade TACO ha visto al presidente Trump dar marcha atrás y desactivar las tensiones con Irán. Sin embargo, en los últimos días y semanas, el presidente ha parecido aceptar que este conflicto no se resolverá antes de las elecciones de mitad de mandato a principios de noviembre. Esto está aumentando los temores de que el conflicto pueda prolongarse, y los precios del petróleo podrían acabar manteniéndose elevados hasta 2027. 

El Banco de Inglaterra podría necesitar revisar al alza sus previsiones de inflación, lo que añade presión para subir las tasas 

Los analistas de materias primas están revisando al alza sus previsiones para los precios del petróleo, y algunos esperan que el petróleo se mantenga por encima de 80$ hasta 2027. Esto es más alto que el escenario base del Banco de Inglaterra para 2027, que preveía que el petróleo mantuviera su trayectoria descendente y se situara en torno a 70$ por barril el próximo año. Si la guerra no termina pronto, entonces el BOE podría tener que revisar al alza su escenario central para el precio del petróleo cuando publique su próximo Informe de Política Monetaria en noviembre. Por ahora, la acción del precio aumentará las probabilidades de que el BOE suba las tasas antes de fin de año, aunque creemos que el BOE se abstendrá de subir las tasas en septiembre. 

Los rendimientos soberanos suben junto con los precios del petróleo 

El precio del petróleo está empujando al alza los rendimientos de los bonos en Europa y el Reino Unido. El rendimiento a 10 años del Reino Unido sube hoy 6.3 puntos básicos, el rendimiento a 2 años sube 6.5 puntos básicos y está poniendo a prueba el nivel del 4.5%. El rendimiento a 30 años del Reino Unido vuelve a máximos de varias décadas, y el rendimiento del Gilt a 10 años está a apenas unos puntos básicos de un nuevo máximo de 18 años. 

La subida del yen sorprende a los mercados 

El yen también está en el punto de mira hoy. Ha subido en las últimas 24 horas y cotiza un 3% al alza frente al USD, mientras que el USD/JPY cotiza actualmente por debajo de 154. Este es el nivel más bajo de este par desde febrero. Si cae más, entonces los mínimos de octubre entran en juego, por debajo de 150. 

El riesgo de intervención es alto, pero ¿cuánto puede durar el movimiento? 

El yen ha estado subiendo en las últimas semanas debido a una combinación de intervención y presión oficial de EE.UU. para fortalecer la moneda japonesa. Este movimiento presenta indicios de intervención oculta porque no está respaldado por una subida de los rendimientos de los bonos. Los rendimientos japoneses han estado cayendo esta semana, y el rendimiento del JGB a 10 años ha caído por debajo del nivel del 3%. Tendremos que ver si los funcionarios japoneses vendieron bonos del Tesoro para impulsar el yen. En las últimas semanas, el MOF de Japón ha vendido 90.000 millones de dólares en bonos del Tesoro para financiar la intervención en el yen. 

Las autoridades se toman en serio anclar la fortaleza del yen 

Sin una subida de los rendimientos de los JGB, es difícil ver cómo el yen puede mantener de forma orgánica su reciente racha de fortaleza. Esto significa que la intervención es ahora una fuente importante de volatilidad para el yen. Parece que las fuentes oficiales no están dispuestas a permitir que el USD/JPY suba por encima de 160, por lo que el movimiento de esta semana podría estar diseñado para anclar este par muy por debajo de este nivel clave. Esto sugiere dos cosas: 1, las autoridades estadounidenses y japonesas se toman en serio construir la fortaleza del yen, y 2, la probabilidad de un movimiento por debajo de 150 podría ser mayor que la de un regreso por encima de 160. 

El Nikkei sufre por la subida del yen 

La subida del precio del petróleo ha inquietado a los mercados, y las acciones europeas cotizan a la baja, junto con los futuros de renta variable de EE.UU. El Nikkei de Japón es el índice global con peor comportamiento el martes, y cae un 1.7%, ya que un yen al alza es una mala noticia para los exportadores japoneses. Hoy se registraron fuertes caídas en Mitsubishi, Panasonic, Yamaha, Nissan y Toyota, que bajaron más de un 4%. Las autoridades deberán ser cautelosas de ahora en adelante. Aunque es necesario reforzar el yen, tendrán que hacerlo de manera ordenada para evitar que consecuencias no deseadas causen estragos en los mercados financieros. 

De cara a hoy, la atención se centrará en los costes de endeudamiento soberano, el yen y en vigilar Oriente Próximo por si se producen novedades en el conflicto que puedan afectar al precio del petróleo. 

USD/JPY 

Fuente: XTB