Los datos de empleo decepcionan, pero… ¿bajará más el Dólar?

Las cifras de empleo de Estados Unidos de julio quedaron muy por debajo de lo esperado, con una pérdida de 23 mil nóminas, frente a la creación de 85 mil que se esperaban, mientras el número de junio fue revisado a la baja, de 57 a 20 mil. La tasa de desempleo bajó al 4.1%.

La baja del Dólar se hizo sentir de inmediato. Las monedas europeas crecieron moderadamente, en tanto el Yen recuperó parte de sus pérdidas, aunque ya en las primeras horas del lunes vuelve a caer debajo de 158.00. La onza de Oro llegó a máximos de 50 días, comenzando a buscar los 4.400 dólares, en tanto las monedas vinculadas a las materias primas se vieron ampliamente beneficiadas.

De este modo cae uno de los argumentos que justifican un alza de tipos de interés en septiembre por parte de la Fed. Claro que antes de la reunión del mes próximo deberán conocerse las mismas cifras de empleo de agosto, y la inflación de julio y agosto.

Las expectativas de los mercados, que apostaban en gran medida a un aumento de tipos comienzan a desvanecerse, aunque el Petróleo se empeña en sostener lo contrario. Una vez más, la semana se inició con un gap de la materia prima, aunque en esta oportunidad fue alcista. Cabe acotar que el petróleo dejó, en las últimas semanas, dos gaps, en 87 y 93 dólares, y uno más antiguo, en mayo, en 99 dólares.

Para que dichos gaps se cubran debería agravarse el conflicto en Medio Oriente. Y los anuncios de Estados Unidos e Irán van en esa dirección. Si esto ocurre, la medición de inflación de agosto volverá a ser alta ante un aumento del petróleo, reforzando la visión de corto plazo de la Fed.

Todo lo que sucede desde marzo a la fecha se puede dividir en ciclos que se han ido alternando, con el petróleo en el centro de la escena. La inflación al alza, al igual que el Petróleo, algún alivio en junio, y nuevamente los aumentos en julio y en los días que corren de agosto, anticipan momentos turbulentos en los mercados.

La bolsa de Nueva York solo atendió una parte de los hechos. Y tomó la parte positiva, que es el mal dato de empleos. Los índices bursátiles se dispararon ante este informe, aunque están algo lejos de sus máximos históricos, a los que llegaron la semana pasada por la presunción de un acuerdo en Medio Oriente, que viene muy demorado.

El gobierno estadounidense comienza a sufrir ante esta postergación y la intransigencia de Irán, que parece no tener mucho apuro en acordar. Si la inflación se mantiene alta, y por lo visto en agosto lo será, cuando los votantes elijan a inicios de noviembre, el oficialismo no tendrá buenas noticias. Sí podría tenerlas el Dólar.

Precisamente, y hablando de inflación, el martes de esta semana se conocerá la medición de julio. Y hay motivos para esperar nuevas sorpresas, que tiendan que el costo de vida haya bajado, para desestimar un aumento de tasa en septiembre, algo que el gobierno vería con malos ojos.

Las primeras horas del lunes encuentran al Dólar débil, pero sin empeorar su posición respecto a las últimas horas del viernes. Normalmente, el lunes posterior a los datos de empleo los mercados consolidan sus tendencias, por lo que podríamos esperar una recuperación moderada del billete en todos los frentes.

El Euro deberá superar 1.1580 para apuntar a 1.1605, en cuyo caso la Libra esterlina buscará 1.3550. Si esto tiene lugar, el Oro podría alcanzar 4400 dólares sin problemas. El Yen, siempre en otra vía, se encamina nuevamente a la baja, sin solución de continuidad y hasta que, cansado de perder, el Banco de Japón y Scott Bessent alivien su afligente realidad. La zona de 160.00 vuelve a aparecer a la vista.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el martes.