La agenda estará dominada por Groenlandia, la venta de bonos japoneses y el empleo en el Reino Unido

• Sentimiento de aversión al riesgo en los mercados mientras Groenlandia sigue en el foco.
• El crecimiento salarial del sector público en el Reino Unido se dispara, pero ¿estamos cerca del techo?
• Otro signo de debilitamiento en el mercado laboral del Reino Unido.
• La Libra ignora las críticas de Trump sobre Chagos y recibe un impulso de vuelta a 1.35$.
• Los rendimientos de los bonos de Japón están en aumento, ¿es este el momento de Liz Truss en Japón?
• Davos en el foco, mientras EE.UU. continúa criticando a sus aliados, pero está dispuesto a reuniones.
• El Oro es el refugio seguro de elección, mientras la Plata se toma una pausa.
• La operativa de Vender América ha vuelto.

Las acciones y los bonos están en un mar de rojo el martes mientras las tensiones en torno a Groenlandia permanecen altas. En el Reino Unido, los datos del mercado laboral resultaron ser una breve distracción de las preocupaciones geopolíticas. La tasa de desempleo del Reino Unido se mantuvo en el nivel más alto desde 2021 en noviembre, y el número de empleados en nómina cayó por cuarto mes consecutivo, la disminución de 43k en diciembre sigue a una caída de 33k en noviembre. Las pérdidas de empleo se han sentido más agudamente en los sectores de la hospitalidad y el comercio minorista y es otro signo de la débil actividad de contratación en la economía del Reino Unido.

El crecimiento salarial regular cayó un punto al 4.5% en los tres meses hasta noviembre, sin embargo, las ganancias promedio incluyendo bonificaciones fueron del 4.7%, lo que sugiere que la inflación residual dentro de la economía del Reino Unido se está trasladando a los salarios, lo que podría causar un dolor de cabeza para el BOE. Una vez más, el crecimiento salarial del sector privado está rezagado respecto al crecimiento salarial general.

El crecimiento salarial del sector público se dispara, pero ¿estamos cerca del techo?

El crecimiento salarial del sector público fue masivo, alcanzando el 7.9% en los tres meses hasta noviembre, el doble de la tasa del sector privado. La decisión del gobierno de aumentar el crecimiento salarial del sector público sigue sintiéndose en los datos económicos y es una de las razones por las que la inflación salarial sigue siendo tan alta en el Reino Unido en comparación con otros lugares.

La ONS dijo que una razón para el preocupante crecimiento salarial elevado en el sector público fueron los efectos base, con los aumentos salariales del sector público ocurriendo antes en 2025 en comparación con 2024. La ONS ha indicado que el crecimiento salarial del sector público ha alcanzado su pico y se moderará en los próximos meses.

Sin embargo, la brecha entre el sector privado, que está agobiado por el aumento de impuestos sobre la nómina y está alimentando el aumento de la tasa de desempleo, y el sector público inflado es notable. Este no es el signo de una economía saludable y dinámica, una que pueda adaptarse al orden mundial en rápida transformación.

Otro signo de debilitamiento en el mercado laboral del Reino Unido

El número de ofertas de trabajo también disminuyó, había 2.5 personas por vacante en los tres meses hasta noviembre, en comparación con 2.4 en el trimestre anterior. Esto sugiere que la situación de desempleo en el Reino Unido está empeorando, aunque a un ritmo lento.

La Libra ignora las críticas de Trump sobre Chagos y recibe un impulso de vuelta a 1.35$

La reacción del mercado a los datos de empleo del Reino Unido se ha sentido principalmente en la Libra, que está subiendo drásticamente gracias al fuerte crecimiento salarial. El GBP/USD se acerca a 1.35$ a medida que la demanda por el dólar disminuye. Una venta masiva en los rendimientos de los bonos globales también está teniendo un efecto en el mercado de divisas, y el euro también avanza el martes y está probando 1.17$.

Los rendimientos de los bonos de Japón están en aumento, ¿es este el momento de Liz Truss en Japón?

Los bonos globales han sido arrastrados a la baja por una nueva venta masiva en los bonos japoneses. El rendimiento a 40 años subió por encima del 4% más temprano hoy, y el rendimiento a 30 años es más alto en más de 25 puntos básicos, un movimiento sin precedentes.

Esta es una línea importante en la arena para el BOJ, y podría aumentar los riesgos de intervención y más QE. El rendimiento a 10 años es más alto en otros 10 puntos básicos. Mencionamos el lunes que la venta masiva en los JGB fue desencadenada por la elección anticipada que se llevará a cabo el 8^th de enero. La perspectiva de una victoria para Takaichi, quien ha prometido una política fiscal expansiva cuando la relación deuda/PIB de Japón ya es casi del 250%, está causando un gran revuelo en el mercado de bonos japonés. Japón no puede permitirse recortes de impuestos en este momento, y a menos que el BOJ intervenga, es difícil ver cómo los rendimientos se normalizarán. Si Takaichi no tiene cuidado en esta campaña electoral, las similitudes entre ella y Liz Truss podrían perseguirla.

Desarrollos en Groenlandia cruciales para el sentimiento del mercado

Lo que suceda a continuación en los mercados financieros dependerá en última instancia de las acciones del presidente Trump en los próximos días. Groenlandia sigue siendo el foco para los inversores. El presidente publicó una foto de sí mismo sosteniendo una bandera de EE.UU. en Groenlandia, sugiriendo que el territorio será propiedad de EE.UU. este año. Sin embargo, también dijo que celebrará una reunión sobre Groenlandia en Davos, tras una buena conversación con el secretario general de la OTAN y el ex primer ministro holandés, Mark Rutte. Por ahora, Trump se mantiene firme y dijo que "no hay vuelta atrás" en su promesa sobre Groenlandia. Así, la reunión en Davos a finales de esta semana será crítica.

EE.UU. continúa atacando a sus aliados

La administración de EE.UU. también ha intensificado su retórica contra sus principales aliados en los últimos días. El lunes, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que Europa no puede hacer nada debido al "temido" grupo de trabajo europeo. Más temprano esta mañana, el presidente atacó al primer ministro británico por ceder las Islas Chagos, algo que anteriormente apoyó. Citó el acuerdo del Reino Unido con Chagos como una de las razones por las que la seguridad nacional de Groenlandia no puede ser garantizada por Europa. Además, no hay señales de que el presidente se aleje de los aranceles sobre las naciones europeas que han enviado tropas a Groenlandia.

Esto sugiere una gran ruptura en las relaciones entre Europa y EE.UU., lo que hace que Europa parezca débil en un momento de gran cambio para el orden mundial. El resultado de estas reuniones en Davos será vital para sanar la relación entre EE.UU. y Europa y para detener el "hablar basura" del presidente sobre Europa y el Reino Unido, lo que puede dañar las reputaciones internacionales.

El Oro es el refugio seguro elegido mientras la Plata se toma un respiro

Los desarrollos hasta ahora hoy han causado que el precio del oro se dispare más del 1% a un nuevo récord por encima de los 4.700$ la onza. Sin embargo, el rally en el precio de la plata se ha desacelerado y la plata ha subido solo un poco hasta ahora esta mañana. Mientras que los metales preciosos han sido el activo preferido durante el actual período de inestabilidad geopolítica, la paralización del rally de la plata justo por debajo de los 95$ la onza sugiere que hay un límite para este rally. A esto se suma que la venta masiva en el mercado de bonos puede hacer que surjan preocupaciones económicas, y la plata está más estrechamente vinculada al ciclo económico global en comparación con el oro.

La operativa de 'vender América' vuelve a aparecer

El dólar continúa debilitándose el martes y los rendimientos del Tesoro están subiendo drásticamente, ya que el mercado de bonos de EE.UU. reabre tras el feriado público del lunes. El rendimiento a 10 años está por encima de 5 puntos básicos esta mañana, mientras Japón lidera una venta masiva global de bonos. Combinado con un dólar más débil, esto sugiere que el extraordinario ataque de Donald Trump a sus aliados y sus planes para sacudir el orden mundial al anexionar Groenlandia están desencadenando un comercio de 'vender América'.

Los rendimientos de los bonos europeos también están subiendo, pero EE.UU. y Japón son los principales rezagados hoy. Los futuros de acciones de EE.UU. apuntan a una apertura drásticamente más baja más tarde hoy, con pérdidas actualmente esperadas de más del 1% para el S&P 500 y el Nasdaq. Las acciones europeas también han caído por segundo día, lideradas a la baja por los fabricantes de automóviles y las acciones de lujo que enfrentan el peso de la amenaza arancelaria del presidente de EE.UU.

El tono de aversión al riesgo en los mercados está destinado a continuar el martes. Davos es ahora el evento clave para esta semana; sin embargo, es muy difícil predecir qué saldrá de las reuniones celebradas en la estación de esquí suiza, ya que EE.UU. parece estar endureciendo su posición respecto a Groenlandia. La incertidumbre es una característica clave del comercio esta semana.